Come viene regolamentato il capitale di rischio dal governo?

I venture capitalist e le loro società di private equity sono regolamentati dalla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti. Il capitale di rischio è soggetto alle stesse regole di base delle altre forme di investimento in titoli privati. Il capitale di rischio è una forma di finanziamento attraverso un finanziamento chiamato private equity fornito da investitori che vogliono investire nel potenziale a lungo termine di un'azienda.

Poiché una grande quantità di capitale di rischio è fornita da banche e altri istituti di deposito, le regole a cui le banche devono attenersi valgono anche per i venture capitalist.

Punti chiave

• I venture capitalist e le loro società di private equity sono regolamentati dalla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti.
• Il capitale di rischio è soggetto alle stesse regole di base delle altre forme di investimento in titoli privati.
• Le istituzioni finanziarie che forniscono capitale di rischio devono aderire alle normative antiriciclaggio e know-your-customer (KYC).
• I venture capitalist sono anche regolati dalle leggi sull'insider trading della SEC, che impedisce l'uso improprio di informazioni riservate a scopo di lucro.

I venture capitalist aiutano a finanziare start-up ad alto rischio e altre piccole imprese che hanno la possibilità di alti livelli di crescita a lungo termine. I venture capitalist investono anche in società in rapida crescita che sembrano essere pronte per una crescita accelerata degli utili negli anni a venire.

I venture capitalist fanno i loro guadagni attraverso la proprietà di un gran numero di azioni societarie. Le società di private equity in genere forniscono capitale di rischio, anche se sono coinvolte anche le banche. Poiché molti degli investimenti sono start-up o società non comprovate, il venture capital è considerato più rischioso degli investimenti azionari tradizionali.

Gli investimenti di capitale da società di private equity sono in genere detenuti per 10 anni o più. Di conseguenza, alcune società di private equity svolgono un ruolo attivo nel determinare la gestione della società e la direzione del business. Altre società prendono quote di minoranza nella società sottostante.

Capitale di rischio e supervisione regolamentare

Le società di private equity devono registrarsi presso la SEC e sono soggette ai requisiti di segnalazione delle informazioni a meno che i loro fondi non siano considerati capitale di rischio qualificato. I gestori di capitali di rischio qualificati includono coloro che gestiscono meno di $ 150 milioni di attività.

I regolamenti bancari si applicano alle istituzioni finanziarie che forniscono capitale di rischio, che può coinvolgere più agenzie governative oltre alla SEC. Il capitale di rischio fornito tramite una banca deve rispettare le normative antiriciclaggio come parte del Bank Secrecy Act (BSA). La BSA aiuta le istituzioni a collaborare con le agenzie di regolamentazione per contrastare le frodi finanziarie e identificare le attività sospette. I requisiti di segnalazione BSA per le banche sono gestiti dal Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti.

Anche al capitale di rischio si applicano varie normative know-your-customer (KYC). KYC include l'identificazione delle parti coinvolte in operazioni di private equity, come la verifica delle identità dei clienti e l'ottenimento dei numeri di identificazione federali appropriati. Un corretto KYC aiuta a prevenire il riciclaggio di denaro ed è una parte importante dell'applicazione dei crimini finanziari come previsto dallo USA Patriot Act.

Il regolamento più notevole unico per i venture capitalist (rispetto ad altri investitori) è che non sono autorizzati a fare pubblicità o a fare richieste. Esistono anche alcune normative sui titoli che influiscono indirettamente sul capitale di rischio, compresi quelli che aumentano il costo della costruzione di un'infrastruttura di conformità legale.

La maggior parte delle normative sugli investimenti azionari e sugli investitori dipende da definizioni tecniche scritte nella legislazione sui titoli. Il Congresso e la SEC hanno modificato la definizione di capitale di rischio in più occasioni, con conseguente diverse pratiche di finanziamento azionario lungo il percorso. Nel passato, ad esempio, gli investimenti che si qualificavano come capitale di rischio erano accessibili solo a coloro che erano ugualmente qualificati come capitalisti di rischio professionali.

Insider trading

L'insider trading illegale si verifica quando un'impresa o un membro di un'impresa di investimento acquista e vende titoli mentre è in possesso di informazioni o materiale non pubblico sulla società o sul titolo. L'insider trading illegale può anche coinvolgere quando qualcuno fornisce un "suggerimento" di informazioni mentre è in possesso di informazioni non pubbliche e la persona che riceve il suggerimento agisce su di esso entrando in uno scambio.

Le società di private equity che forniscono capitale di rischio sono aperte ai rischi normativi per l'insider trading poiché i loro dipendenti sono attivamente coinvolti nel funzionamento interno della società sottostante. A volte le aziende nominano un membro del consiglio di amministrazione, che fornisce la supervisione della gestione esecutiva della società. Se il membro lavora anche per la società di private equity, può portare a problemi di conformità.

Direttore associato della SEC presso la Divisione di applicazione, Anita B. Bandy, ha commentato i rischi di conformità unici associati alle società di private equity nel maggio 2020.

“I consulenti per gli investimenti e le società di private equity che collocano i dipendenti nei consigli di amministrazione delle società pubbliche corrono maggiori rischi di ottenere informazioni materiali non pubbliche attraverso il loro rappresentante che ricopre un doppio ruolo. È fondamentale per le aziende. . .di disporre di politiche e procedure adeguate per affrontare questi rischi e prevenire l'uso improprio delle informazioni ottenute in queste circostanze speciali.”