Come i prezzi del petrolio sono diventati negativi e come CME si sta preparando nel caso accada di nuovo

CME Group afferma che i futures sul petrolio greggio West Texas Intermediate "si sono comportati come erano stati progettati" quando i prezzi sono scesi sotto lo zero per la prima volta in assoluto.

I futures WTI rappresentano il 56% del commercio globale di futures sul petrolio greggio, secondo l'operatore di cambio con sede a Chicago, e sono la scelta del mercato per la copertura del rischio nel settore. Il WTI è il benchmark statunitense per i prezzi del petrolio.

“La continua pressione al ribasso dei prezzi e un contango significativamente crescente hanno creato sfide uniche per il mercato petrolifero globale negli ultimi mesi, "Derek Sammann, responsabile globale dei prodotti su materie prime e opzioni presso CME Group, detto in un comunicato. Contango si verifica quando i prezzi futuri sono superiori ai prezzi spot, dando ai produttori un incentivo ad accumulare scorte.

Gli ordini "restare a casa" emessi dai governi di tutto il mondo per rallentare la diffusione del COVID-19 hanno fatto scendere la domanda globale di petrolio da circa 100 milioni di barili al giorno a 70 milioni. La crescente preoccupazione per la capacità di stoccaggio negli Stati Uniti e altrove "ha intensificato la pressione al ribasso, ” ha detto Sammann.

Preoccupazioni di "eccesso di offerta, la riduzione della domanda e lo stoccaggio sempre più pieno degli Stati Uniti" hanno portato il contratto future di maggio in territorio negativo prima della scadenza, la data in cui i titolari di contratti futures devono accettare la consegna fisica, ha detto Sammann.

Mentre molti investitori acquistano futures per speculare su possibili variazioni di prezzo, la maggior parte non vuole possedere la merce fisica o pagare per lo stoccaggio ed era disposta ad accettare perdite significative per evitarlo.

Sebbene i prezzi negativi dell'energia siano rari, ci sono stati molti esempi negli Stati Uniti, Regno Unito e Germania, Sammann ha detto, e CME Group si è preparata alla possibilità che il greggio diventi nuovamente negativo.

L'operatore di borsa all'inizio di questo mese ha cambiato il suo modello di valutazione e prezzo delle opzioni in Bachelier - un sistema chiamato per il matematico francese del 20 ° secolo Louis Jean Baptiste Bachelier che ha studiato i mercati delle opzioni - al fine di accogliere i prezzi negativi per alcuni prodotti energetici. Le modifiche rimarranno in vigore fino a nuovo avviso.

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I futures WTI con consegna a giugno sono aumentati del 31% a $ 16,17 al barile mercoledì.