Future sui tassi di interesse

Che cos'è un future sui tassi di interesse?

Un future su tassi di interesse è un contratto future con uno strumento sottostante che paga interessi. Il contratto è un accordo tra l'acquirente e il venditore per la futura consegna di qualsiasi attività fruttifera.

Il contratto future sui tassi di interesse consente all'acquirente e al venditore di bloccare il prezzo dell'attività fruttifera per una data futura.

Punti chiave

• Un future sui tassi di interesse è un derivato finanziario che consente l'esposizione alle variazioni dei tassi di interesse.
• Il prezzo dei future sui tassi di interesse si muove inversamente ai tassi di interesse.
• Gli investitori possono speculare sulla direzione dei tassi di interesse con future sui tassi di interesse, oppure utilizzare i contratti per proteggersi dalle variazioni dei tassi.
• La maggior parte dei future sui tassi di interesse negoziati sulle borse americane utilizza i titoli del Tesoro USA come attività sottostante.

Comprensione dei futures sui tassi di interesse

Un future sui tassi di interesse può essere basato su strumenti sottostanti come buoni del Tesoro nel caso di buoni del Tesoro negoziati sul CME o buoni del Tesoro nel caso di buoni del Tesoro negoziati sul CBOT, che è una divisione del CME.

Altri prodotti come CD, Note del tesoro, e i titoli Ginnie Mae sono anche disponibili per la negoziazione come attività sottostanti di un future sui tassi di interesse. I future sui tassi di interesse più popolari sono i 30 anni, 10 anni, cinque anni, e due anni del Tesoro, così come l'eurodollaro.

Esempio di future sui tassi di interesse

I futures sui tassi di interesse basati sul Tesoro e i futures sui tassi di interesse sull'eurodollaro vengono scambiati in modo diverso. Il valore nominale della maggior parte dei Treasury è di $ 100, 000. Così, la dimensione del contratto per un future su tassi di interesse basati sul Tesoro è solitamente di $ 100, 000. Ogni contratto scambia maniglie di $ 1, 000, ma queste maniglie sono divise in trenta secondi (32esimi), o incrementi di $ 31,25 ($ 1, 000/32). Se un preventivo su un contratto è elencato come 101'25 (o spesso elencato come 101-25), ciò significherebbe che il prezzo totale del contratto è il valore nominale, più una maniglia, più 25/32 di un'altra maniglia, o:

10 1 io 25 Prezzo = $ 100 , 000 + $ 1 , 000 + ( $ 1 , 000 × 25 32 ) = $ 101 , 781.25 \begin{allineato} 101^\prime25 \text{ Prezzo} &=\ \$100, 000 + \$1, 000 + \left(\$1, 000 \times\frac{25}{32}\right)\\ &=\ \$101, 781.25 \end{allineato} 101′25 Prezzo =$ 100, 000+$1, 000+($1, 000×3225​)=$ 101, 781,25​

I contratti basati sull'eurodollaro hanno una dimensione contrattuale di $ 1 milione, una dimensione della maniglia di $ 2, 500, e scambia con incrementi di $ 25. Questi contratti, a differenza dei contratti basati sul Tesoro, inoltre può essere scambiato a valori di half-tick e quarter-tick. Ciò significa che il movimento del prezzo minimo di un contratto da $ 1 milione è di soli $ 6,25, che equivale a $ 25 x 25%.

Il prezzo di un future su tassi di interesse si muove inversamente alla variazione dei tassi di interesse. Se i tassi di interesse scendono, il prezzo del future sui tassi di interesse sale e viceversa. Ad esempio, un trader ipotizza che i tassi di interesse possano scendere nel prossimo mese, e i prezzi delle obbligazioni aumenteranno. Il trader acquista un contratto futures su buoni del Tesoro a 30 anni al prezzo di 102'28. Un mese dopo, la previsione del trader si è avverata. I tassi di interesse sono più bassi, e il future sui tassi di interesse ha ora un prezzo di 104'05. Il commerciante vende, e il guadagno è:

Prezzo d'acquisto = 10 2 io 28 = $ 102 , 875 Prezzo di vendita = 10 4 io 05 = $ 104 , 156.25 Profitto = $ 1 , 281.25 o 1.25 % \begin{allineato} &\text{Prezzo d'acquisto} =102^\prime28 =\$102, 875\\ &\text{Prezzo di vendita} =104^\prime05 =\$104, 156.25\\ &\text{Profitto} =\$1, 281,25\testo{ o }1,25\% \end{allineato} Prezzo di acquisto =102′28 =$ 102, 875Prezzo di vendita=104′05=$104, 156.25Profitto=$1, 281,25 o 1,25%​

considerazioni speciali

I futures sui tassi di interesse sono utilizzati a fini speculativi, ma anche per la copertura di portafogli obbligazionari o tassi di interesse. Mentre gli speculatori possono utilizzare i future sui tassi di interesse per scommettere sulla direzione delle variazioni dei tassi, gli hedger possono anche usarli per attenuare l'effetto di una mossa sfavorevole nei prezzi e nei tassi delle obbligazioni.

Ad esempio, un mutuatario che ha un prestito a tasso variabile sarà danneggiato se i tassi di interesse aumentano. Perciò, il mutuatario potrebbe vendere (short) un future sui tassi di interesse che diminuirà se i tassi salgono e gli utili derivanti dal contratto short future possono aiutare a compensare l'aumento del costo del prestito.