Perle del commerciante di pavimenti:bruciate dai rotoli di petrolio

Se stai negoziando ETF basati su futures, attenzione al "rischio oscillante". In questi giorni, i termini commerciali potrebbero non essere così complicati come "supercalifragilistichespiralidoso". Ma vicino. Come tate volanti, le parole di mercato sono strane e meravigliose. Comprendere riferimenti come "contango" e "backwardation" potrebbe contenere il segreto del tuo successo quando cerchi di dare un senso alle variazioni di prezzo nei prodotti ETF i cui valori sono legati ai contratti futures.

Ricorda che un contratto futures è un accordo per comprare o vendere qualcosa, come petrolio, per esempio, in qualche momento nel, bene, futuro. Generalmente, i prezzi dei futures differiscono dai "prezzi spot, ” che rappresentano i prezzi in contanti in tempo reale.

Se un prezzo futuro viene scambiato più alto dello spot, questo si chiama "contango". Se un prezzo futuro viene scambiato inferiore allo spot, questo si chiama "arretramento". Nota la tabella sottostante.

Come esempio, si dice che il petrolio greggio sia "in contango" quando i contratti a più lunga scadenza vengono scambiati a premi sempre più alti rispetto al denaro. Questo premio esiste per coprire i costi, ad esempio, di pagare lo stoccaggio per il petrolio tra oggi e la scadenza dei futures. Man mano che il contratto si avvicina alla scadenza, questo premio comincia a “decadere, ” fino a quando il prezzo del future in scadenza non corrisponde al denaro.

Ad esempio, supponiamo un prezzo in contanti di 100 al barile, e 105 per un contratto future a 30 giorni. Se il prezzo in contanti del petrolio rimane invariato, quindi 30 giorni dopo anche il contratto future in scadenza varrà 100. Se hai acquistato il contratto future, hai appena perso 5.

Solo un cucchiaio di zucchero...

Cosa ha a che fare questo con la tua vita di trading? Anche se stai negoziando un ETF, in realtà stai negoziando contratti futures (almeno attraverso il gestore del fondo) perché prodotti come gli ETF petroliferi derivano i loro prezzi dai futures. L'obiettivo di un ETF sul petrolio non è semplicemente monitorare il prezzo del petrolio. È per monitorare il prezzo del petrolio usando i futures sul petrolio di quasi un mese.

Man mano che i contratti future a breve termine di un fondo si avvicinano alla scadenza, tali contratti devono essere trasferiti in scadenze future a più lungo termine in modo che il fondo eviti di essere costretto a ricevere la consegna fisica di tutto quel greggio.

E quando il mercato è in contango, indovina un po? Finisci per pagare di più per il contratto a lungo termine di quello che ricevi dalla vendita del contratto a breve termine, e il prezzo netto del tuo investimento diminuisce. Questo è chiamato "decadimento del rollio, ” e con futures petroliferi in scadenza ogni mese, questo decadimento può davvero sommarsi.

Ricorda che solo perché un mercato è in contango, e i future a lungo termine costano più dei contratti a breve termine, che non necessariamente radica il tuo investimento. È solo un vento contrario di cui tenere traccia. Dato che il valore del petrolio, volatilità, o qualunque cosa tu stia scambiando, potrebbe salire, questa variazione del prezzo in contanti potrebbe essere sufficiente per compensare il "decadimento del rollio". O potrebbe non farlo. Potrebbe non essere necessario pulire i camini, ma occhio alle parole che fanno il mercato. E soprattutto, lavora sempre per capire i prodotti che stai scambiando.

Considerare attentamente gli obiettivi di investimento, rischi, oneri, e le spese di un fondo negoziato in borsa prima di investire. un prospetto, ottenuto chiamando il numero 800-669-3900, contiene questa e altre importanti informazioni su una società di investimento. Leggi attentamente prima di investire.