Tasso in avanti

Che cos'è un tasso a termine?

Un tasso a termine è un tasso di interesse applicabile a una transazione finanziaria che avrà luogo in futuro. I tassi forward sono calcolati dal tasso spot e sono rettificati per il costo del carry per determinare il tasso di interesse futuro che eguaglia il rendimento totale di un investimento a più lungo termine con una strategia di rinnovo di un investimento a più breve termine.

Il termine può anche riferirsi al tasso fissato per un'obbligazione finanziaria futura, come il tasso di interesse sul pagamento di un prestito.

Tasso in avanti

Capire i tassi forward

Nel forex, il tasso forward specificato in un contratto è un obbligo contrattuale che deve essere onorato dalle parti coinvolte. Per esempio, considera un esportatore americano con un grosso ordine di esportazione in sospeso per l'Europa, e l'esportatore si impegna a vendere 10 milioni di euro in cambio di dollari a un cambio a termine di 1,35 euro per dollaro USA entro sei mesi. L'esportatore è obbligato a consegnare 10 milioni di euro al tasso forward specificato alla data specificata, indipendentemente dallo stato dell'ordine di esportazione o dal tasso di cambio prevalente nel mercato a pronti in quel momento.

Per questa ragione, i tassi a termine sono ampiamente utilizzati a fini di copertura nei mercati valutari, poiché i forward su valute possono essere personalizzati per esigenze specifiche, a differenza dei futuri, che hanno dimensioni contrattuali e scadenze fisse e quindi non personalizzabili.

Nell'ambito delle obbligazioni, i tassi forward sono calcolati per determinare i valori futuri. Per esempio, un investitore può acquistare un buono del Tesoro a un anno o acquistare un buono a sei mesi e trasformarlo in un altro buono a sei mesi una volta maturato. L'investitore sarà indifferente se entrambi gli investimenti producono lo stesso rendimento totale.

Per esempio, l'investitore conoscerà il tasso spot per la cambiale semestrale e conoscerà anche il tasso di un'obbligazione a un anno all'inizio dell'investimento, ma non conosceranno il valore di una bolletta di sei mesi che deve essere acquistata tra sei mesi.

Tassi forward in pratica

Per mitigare i rischi di reinvestimento, l'investitore potrebbe stipulare un accordo contrattuale che gli consentirebbe di investire i fondi entro sei mesi al tasso a termine corrente.

Ora, avanti veloce di sei mesi. Se il tasso a pronti di mercato per un nuovo investimento semestrale è inferiore, l'investitore potrebbe utilizzare l'accordo sui tassi a termine per investire i fondi del buono sconto maturato al tasso a termine più favorevole. Se il tasso spot è abbastanza alto, l'investitore potrebbe rescindere il contratto forward rate e investire i fondi al tasso di interesse di mercato prevalente su un nuovo investimento semestrale.