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Opzioni di base della strategia:guardare sotto il cofano delle chiamate coperte

Scegliere e implementare una strategia di opzioni come la chiamata coperta può essere come guidare un'auto. Ci sono molte parti in movimento, ma una volta acquisita familiarità con alcune nozioni di base, puoi orientarti verso il tuo obiettivo. E prima di premere l'interruttore di accensione, è necessario comprendere ed essere a proprio agio con i rischi coinvolti.

Cosa attira gli investitori verso una strategia di opzioni call coperte? La risposta breve:dà a qualcuno il diritto di acquistare le tue azioni al prezzo di esercizio in cambio di qualche biglietto verde in più. Le chiamate coperte possono potenzialmente generare entrate sulle azioni che già possiedi. Certo, non c'è pranzo gratis; il tuo titolo potrebbe essere revocato in qualsiasi momento durante la vita dell'opzione. Ma vendere (o "scrivere") le chiamate coperte ha molti altri potenziali usi che molti investitori non comprendono appieno.

Quindi apriamo il cofano e diamo un'occhiata a tre caratteristiche di questa strategia di opzioni di base:vendere azioni, riscuotere dividendi, e potenzialmente limitando le tasse.

1. Uscire da una posizione lunga.

La chiamata coperta può essere uno dei modi più sottoutilizzati per vendere azioni. Se hai già intenzione di vendere a un prezzo obiettivo, potresti anche prendere in considerazione la raccolta di entrate aggiuntive nel processo.

Ecco come funziona. Diciamo che le azioni XYZ sono scambiate a $ 23 per azione e vuoi vendere le tue 100 azioni a $ 25 per azione. Sicuro, potresti probabilmente vendere le tue azioni XYZ in questo momento per $ 23 per azione nel tuo conto di intermediazione, ma potresti anche vendere (scrivere) una chiamata coperta con il tuo prezzo obiettivo (prezzo di esercizio) di $ 25 per azione. Dai un'occhiata al profilo di rischio della call coperta nella figura 1.

Se vendi la chiamata, riceverai contanti (premio), che viene immediatamente depositato sul tuo conto (meno eventuali costi di transazione). Il denaro è tuo da tenere, qualunque cosa accada alle azioni sottostanti. Se XYZ supera $ 25 prima della scadenza dell'opzione, probabilmente ti verrà assegnata la tua opzione corta e le tue azioni di XYZ ti verranno ritirate al prezzo di esercizio. Infatti, quella mossa potrebbe rientrare nel tuo piano. Hai ricevuto un premio per la vendita della chiamata, e hai anche guadagnato altri due punti (da $ 23 a $ 25) sul titolo.

FIGURA 1:GRAFICO DEL RISCHIO DI CHIAMATA COPERTA. Nota che il rialzo è limitato al prezzo di esercizio più il premio ricevuto, ma il lato negativo può continuare fino a zero nel titolo sottostante. Solo a scopo illustrativo.

Come desiderato, il titolo è stato venduto al prezzo target (ovvero, chiamato lontano da te) a $25. Se il titolo supera i 25 dollari, hai fatto quello che volevi, ma non un centesimo di più. Dopotutto, hai accettato di vendere XYZ a $ 25. Hai intascato il tuo premio e guadagnato altri due punti quando le tue azioni sono state vendute. Ma non parteciperai ad alcun apprezzamento delle azioni al di sopra del prezzo di esercizio. Anche, tenere presente che i costi di transazione (commissioni, commissioni contrattuali, e commissioni di assegnazione delle opzioni) ridurranno i tuoi guadagni.

D'ALTRA PARTE —Nel nostro esempio, anche se vorresti vendere XYZ a $ 25, è possibile che il prezzo delle azioni scenda invece, forse da $ 23 a $ 20 o anche meno. In questo caso, puoi ancora mantenere il premio che hai ricevuto e possiedi ancora lo stock alla data di scadenza. Ma invece dei due punti che speravi di guadagnare, ora stai osservando una potenziale perdita (a seconda del prezzo a cui hai originariamente acquistato XYZ). In altre parole, c'è una certa protezione al ribasso con questa strategia, ma è limitato al denaro che hai ricevuto quando hai venduto l'opzione.

SUGGERIMENTO —Molti trader di opzioni trascorrono molto tempo ad analizzare le azioni sottostanti nel tentativo di evitare sorprese indesiderate. Usano quella ricerca per cercare di migliorare le probabilità di scegliere titoli che non subiranno un grave, calo imprevisto dei prezzi. Ma tieni presente che non importa quante ricerche fai, le sorprese sono sempre possibili.

UN ALTRO SUGGERIMENTO —Ogni volta che la tua opzione call coperta è at the money (ATM) o in the money (ITM), il tuo stock potrebbe essere richiamato da te. E più profonda è la tua opzione ITM durante la durata dell'opzione, maggiore è la probabilità che le tue azioni vengano richiamate e vendute al prezzo di esercizio.

TIENI A MENTE —Se la tua opzione è ITM anche solo di un centesimo quando arriva la scadenza, il tuo stock sarà probabilmente richiamato.

2. Vendere chiamate coperte a premio; potenzialmente continuare a raccogliere dividendi e plusvalenze.

La vendita di chiamate coperte a volte può sembrare che tu abbia fatto un triplo gioco. Dopo aver venduto una chiamata coperta su XYZ, riscuoti il ​​tuo premio, e ricevi ancora dividendi e plusvalenze sul titolo sottostante (a meno che non venga richiamato). Questa è la buona notizia.

D'ALTRA PARTE —Anche l'acquirente dell'opzione (la persona che ha accettato di acquistare la tua opzione) potrebbe volere quel dividendo, quindi con l'avvicinarsi della data ex dividendo, le probabilità aumentano che il tuo stock venga richiamato.

SUGGERIMENTO —L'acquirente dell'opzione (o il detentore) ha il diritto di richiamare il titolo ogni volta che l'opzione è in the money. Mantieni comunque il premio e le eventuali plusvalenze fino al prezzo di esercizio, ma potresti perdere il dividendo se il titolo lascia il tuo conto prima della data di stacco del dividendo.

UN ALTRO SUGGERIMENTO -Non sorprendentemente, alcuni acquirenti di opzioni eserciteranno l'opzione call prima della data di stacco del dividendo per riscuotere il dividendo per se stessi. E se l'opzione è ITM profonda, c'è una maggiore probabilità che il titolo venga richiamato da te prima che tu possa riscuotere il dividendo. Ogni volta che vendi un'opzione call su un'azione che possiedi, devi essere preparato alla possibilità che il titolo venga richiamato. Quando vendi una chiamata coperta, ricevi un premio, ma rinunci anche al controllo del tuo magazzino.

TIENI A MENTE —Anche se l'esercizio precoce potrebbe avvenire in qualsiasi momento, la probabilità cresce con l'avvicinarsi della data di stacco del dividendo del titolo. Per visualizzare le date ex dividendo nella piattaforma thinkorswim® di TD Ameritrade, sotto il MarketWatch scheda, Selezionare Calendario e controlla il Dividendo scatola.

3. Ottieni potenziali vantaggi fiscali vendendo chiamate coperte.

Potrebbero esserci vantaggi fiscali per la vendita di chiamate coperte in un IRA o in un altro conto pensionistico in cui i premi, guadagni, e i dividendi possono essere fiscalmente differiti. Ci sono eccezioni, quindi consulta il tuo commercialista per discutere le tue circostanze personali.

Se il titolo è detenuto in un conto di intermediazione imponibile, ci sono alcune considerazioni fiscali.

PER ESEMPIO —Supponiamo che a novembre tu abbia potenziali profitti sulle azioni XYZ, ma ai fini fiscali non vuoi vendere Potresti scrivere una chiamata coperta che è attualmente in denaro con una data di scadenza di gennaio. Se tutto va come previsto, il titolo sarà venduto al prezzo di esercizio nel mese di gennaio (nuovo anno fiscale). Ricordare, accetti sempre il rischio, non importa quanto piccolo, che la tua opzione verrà assegnata prima del previsto. Un modo per ridurre tale probabilità, ma mirare comunque al differimento delle imposte, è scrivere una chiamata con copertura out-of-the-money.

D'ALTRA PARTE —Se il titolo scende invece di apprezzarsi, probabilmente continuerai a detenere il titolo e l'opzione call scadrà senza valore. Potresti sempre considerare di vendere il titolo o vendere un'altra chiamata coperta. Ricorda solo che il titolo sottostante potrebbe scendere e non raggiungere mai il tuo prezzo di esercizio.

SUGGERIMENTO —Poiché è possibile scegliere tra pagare le tasse su una compravendita di azioni redditizia e non pagare tasse su una compravendita di azioni non redditizia, la maggior parte delle persone preferirebbe pagare le tasse. Ma questa è una scelta che solo tu puoi fare.

UN ALTRO SUGGERIMENTO —Se ritieni che i vantaggi della vendita di chiamate coperte superino i rischi, potresti cercare titoli che consideri buoni candidati per la scrittura di chiamate coperte. Un buy-write consente di acquistare contemporaneamente il titolo sottostante e vendere (scrivere) una chiamata coperta.

TIENI A MENTE —Probabilmente pagherai due commissioni, uno per l'acquisto del titolo e uno per la scrittura della call. Anche le strategie di opzioni di base come le chiamate coperte richiedono istruzione, ricerca, e pratica. Ricorda che qualsiasi strategia di opzioni può essere giusta per te solo se è fedele ai tuoi obiettivi di investimento e alla tua tolleranza al rischio.

Vuoi maggiori informazioni sulla strategia delle chiamate coperte? Guarda il video qui sotto.

Nozioni di base sugli investimenti:chiamate coperte Le informazioni presentate sono solo a scopo informativo ed educativo. Il contenuto presentato non è una raccomandazione o un consiglio di investimento e non dovrebbe essere invocato nel prendere la decisione di acquistare o vendere un titolo o perseguire una particolare strategia di investimento.

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