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Strategie Iron Condor:un modo per diffondere le tue ali di trading di opzioni

Molti trader di opzioni avanzate cercano un rischio definito, operazioni di opzioni ad alta probabilità. I trader attivi capiscono che non è pratico aspettarsi che ogni scambio di opzioni sia redditizio. Ma cercare probabilità favorevoli ed esercitare una prudente gestione del rischio può aiutare a creare una strategia vincente.

Gli spread creditizi verticali sono abbastanza versatili per assumere una posizione direzionale. La vendita di uno spread verticale put sarebbe un'operazione rialzista. La vendita di un call spread verticale sarebbe un'operazione ribassista. Più, quando si vendono verticali, il tuo rischio è definito:è limitato alla larghezza degli strike lunghi e corti meno il premio riscosso (e meno i costi di transazione). Ma cosa succede se il tuo punto di vista è neutrale, o se il titolo sottostante sembra bloccato in un mercato rangebound? Entra il condor di ferro.

Il seguente, come tutte le nostre discussioni sulla strategia, è strettamente a scopo didattico. Non è, e non dovrebbe essere considerato, consulenza personalizzata o una raccomandazione.

Iron Condor:cosa c'è in un nome?

Non lasciarti intimidire da questa strategia di opzioni. Sicuro, potrebbe sembrare una garage band del liceo o forse un "super boss" di un videogioco. Ma quando apri il cofano della strategia del condor di ferro, è davvero una combinazione di due strategie di opzioni abbastanza basilari, accoppiato con un nome dal suono fantastico.

Il condor di ferro è ciò che ottieni quando combini uno short put spread out-of-the-money (OTM) (strategia rialzista) e uno short call spread OTM (strategia ribassista) utilizzando opzioni che scadono tutte alla stessa data. Vedere la figura 1 per il profilo di rischio.

Ma quali prezzi di esercizio usate per i due spread? La selezione dello sciopero del condor di ferro potrebbe richiedere un po' di tempo per abituarsi. Potresti scegliere a caso alcuni prezzi, oppure puoi prendere un po' della saggezza di Riccioli d'oro, aggiungi un po 'di matematica da trader, e trova potenziali prezzi di esercizio da utilizzare nella tua strategia di opzioni di Iron Condor. Questo non significa necessariamente che avrai un trade di successo, ma almeno avrai una struttura razionale su cui lavorare.

Pensaci in questo modo:vendendo due diversi spread verticali OTM, stai raccogliendo i premi da entrambi i lati del condor di ferro come un unico ordine. Ma il mercato non può essere in due posti contemporaneamente. Quindi alla scadenza, solo uno spread può andare contro di te.

Sembra che tu sia in grado di ottenere il premio per due spread senza aumentare il rischio, Giusto? Bene, sì e no. Diamo un'occhiata a un esempio di condor di ferro per aiutare a spiegare.

FIGURA 1:PROFILO DI RISCHIO CONDOR DI FERRO. Annotare le aree di massimo profitto o perdita alla scadenza, così come i punti di pareggio sopra e sotto gli short strike. Solo a scopo illustrativo.

Esempio di Iron Condor

Supponiamo che un'azione sia scambiata a $ 112 e che tu venda lo spread put 110-105 e lo spread call 115-120, come un condor di ferro, per un credito di $ 2,59. Il rischio massimo su entrambi gli spread è $ 5 - $ 2,59, o $ 2,41 per spread (che in realtà è $ 241 per uno spread standard di un contratto) più i costi di transazione.

Se lo stock è superiore a $ 110 e inferiore a $ 115 fino alla scadenza, quindi entrambi gli spread dovrebbero scadere senza valore e mantieni i $ 2,59 ($ 259 per spread) come profitto (meno i costi di transazione).

Ma tieni presente che una volta stabilita una posizione corta su un'opzione, questa potrebbe essere assegnata dall'acquirente dell'opzione in qualsiasi momento fino alla scadenza, indipendentemente dall'importo in denaro. Hai bisogno di un aggiornamento sulle basi della scadenza delle opzioni? Ecco una panoramica.

Sì, il potenziale massimo di perdita è di $ 241 per lo spread put o lo spread call, quindi non hai aumentato il rischio del dollaro vendendo entrambi gli spread. Ma tu avere ha aumentato il rischio di perdita in termini di dove può andare il mercato affinché tale perdita si verifichi. Ad esempio, se avessi venduto solo lo spread put, fintanto che lo stock rimane al di sopra di $ 110 fino alla scadenza (e non ti viene assegnato in anticipo), lo spread dovrebbe scadere senza valore. Non importa quanto in alto il titolo si rialzi al di sopra di quel punto:$ 115, $ 125, $ 200 o più:è lo stesso.

Al contrario, se hai venduto solo il call spread, lo stock può continuare a scendere; fintanto che rimane al di sotto di $ 115 fino alla scadenza, il call spread dovrebbe scadere senza valore.

Il successo dell'Iron Condor dipende dal fatto che il mercato rimanga all'interno di una gamma di prezzi. È qui che entra in gioco la selezione degli attacchi per la strategia delle opzioni di Iron Condor. La Figura 2 mostra lo spread sopra descritto con 48 giorni alla scadenza. La parte grigia più chiara al centro del grafico del rischio evidenzia l'intervallo atteso di "una deviazione standard" in base al livello attuale di volatilità implicita.

È solo un modo elegante per dirlo, in base ai prezzi delle opzioni correnti, si prevede che circa il 68% delle volte lo stock rimarrà all'interno di questo intervallo fino alla scadenza. Ma questa è un'aspettativa. Nel mondo reale, tutto può succedere.

FIGURA 2:ESEMPIO CONDOR DI FERRO. Analizzando un condor di ferro con 48 giorni alla scadenza. Notare l'area ombreggiata in grigio che mostra l'intervallo di deviazione standard tra la data corrente e la scadenza. La linea viola è il profilo di rischio alla data corrente; la linea blu mostra il profilo di rischio alla scadenza. Fonte del grafico:il thinkorswim ® piattaforma di TD Ameritrade. Solo a scopo illustrativo.

Selezione del colpo:Deviazione standard e Delta

Si noti che in questo esempio la deviazione standard non rientra nel punto di massima perdita. Questo non vuol dire che questo spread abbia un'alta probabilità di perdere denaro, ma piuttosto, una mossa del genere non sarebbe fuori dall'ordinario. Cerchi una deviazione standard più stretta rispetto al profitto e alla perdita massimi? Considera un condor di ferro con meno giorni fino alla scadenza o uno con larghezze di battuta più strette. Ma se lo fai, ricorda che ognuna di queste scelte si tradurrà probabilmente in un premio iniziale ricevuto più basso. Più, perché è una diffusione a quattro zampe, ci possono essere quattro spese di transazione (commissioni e commissioni di contratto).

Poiché le opzioni hanno probabilità incorporate nei loro prezzi, potresti anche usare il delta per aiutarti a decidere quali strike vendere. Se i prezzi di esercizio di call e put hanno un delta di circa 16, potrebbe essere l'estremità dell'intervallo previsto per quel periodo di scadenza. La call 16-delta segna la fascia alta dell'intervallo atteso e la put 16-delta segna la fascia bassa.

Condor di ferro e guadagni

Poiché il condor di ferro è una strategia definita dal rischio, un trader potrebbe trarre vantaggio da elevati premi delle opzioni che portano a un rapporto sugli utili. L'incertezza che circonda gli utili può significare che la volatilità tende ad aumentare. I premi delle opzioni in genere si espandono, che potrebbero gonfiare i prezzi dei singoli spread verticali. Quindi i crediti raccolti vendendo un condor di ferro potrebbero essere più alti.

Un trader potrebbe prendere in considerazione una strategia di trading short iron condor per sfruttare i premi di rischio più elevati sulla base delle seguenti ipotesi:

  1. La volatilità è elevata, ma potrebbe diminuire dopo il rilascio degli utili.
  2. Il prezzo del sottostante sarà compreso tra i due brevi strike del condor di ferro dopo il rilascio degli utili.

La selezione degli scioperi per una strategia del condor di ferro utilizzando una logica matematica o fondamentale può essere migliore della selezione casuale dei prezzi di sciopero, ma ciò non significa che l'operazione non possa perdere se il prezzo delle azioni sale o scende a un livello oltre l'intervallo previsto prima o alla scadenza. Le strategie di opzioni riguardano i compromessi, e tutto si riduce ai tuoi obiettivi e alla tua propensione al rischio.

Non limitarti a guardare le notizie. Usalo.

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