Comprendere l'opzione Theta

Comprendere l'opzione theta è un elemento critico del trading di opzioni perché ha un impatto diretto su uno dei due elementi del valore di un'opzione:valore temporale e valore intrinseco. Theta è la velocità con cui il valore di un'opzione cambia per ogni giorno che passa, con tutti gli altri fattori mantenuti costanti. Se vuoi scambiare opzioni, è importante sapere come il valore temporale dell'opzione sarà influenzato dal passare del tempo. Questo è diverso dal valore intrinseco (il valore se l'opzione fosse esercitata immediatamente), che ha una relazione diretta con il prezzo del sottostante. Teta, però, varia in base a una serie di fattori che vanno dal tempo rimanente fino alla scadenza alla vicinanza del prezzo del sottostante e del prezzo di esercizio dell'opzione.

Decadimento del tempo

La definizione di base di un contratto di opzione è uno strumento che conferisce al titolare il diritto, ma non l'obbligo di acquistare una determinata quantità di un titolo o di una merce sottostante a un prezzo prestabilito per un determinato periodo di tempo. Theta descrive quanto valore perde il contratto di opzione con l'avvicinarsi della data di scadenza. Essenzialmente, gran parte di ciò che si acquista con un contratto di opzione è il tempo necessario per prendere una decisione. Al diminuire della quantità di tempo, così fa il valore dell'opzione. Questo è noto come decadimento temporale. Teta, poi, può essere inteso come misura della sensibilità del prezzo di un'opzione al passare del tempo. Theta è sempre negativo per un'opzione lunga, indipendentemente dal fatto che si tratti di una call o di una put, e positivo per un'opzione corta - mentre l'opzione si avvicina alla scadenza, il venditore dell'opzione (il venditore allo scoperto) realizza un aumento di valore.

Sensibilità all'accelerazione

Quando un'opzione si avvicina alla scadenza, aumenta la sua sensibilità al passare del tempo, nel senso che theta si alza. Ciò è dovuto al fatto che man mano che l'opzione si avvicina sempre di più alla scadenza, ogni giorno rappresenta una percentuale maggiore del tempo rimanente rimasto nell'opzione. Per esempio, con dieci giorni di negoziazione alla scadenza, il passare di un giorno significa che il titolare perderà il dieci per cento del tempo rimanente. Al contrario, quando mancano solo cinque giorni, la percentuale che andrà persa è del venti per cento; a confronto, il secondo costa molto di più al titolare.

Distanza dallo sciopero

Un altro fattore significativo che influenza theta è la distanza tra il prezzo di esercizio dell'opzione e il prezzo di mercato prevalente del titolo sottostante. Tutti gli altri fattori, a parità di condizioni, theta è più alto per un'opzione il cui prezzo di esercizio è più vicino al prezzo di mercato prevalente del sottostante rispetto a un'opzione che è profondamente in-the-money o out-of-the-money. Il prezzo di un'opzione è costituito dal valore temporale e dal valore intrinseco. Un'opzione profondamente in-the-money viene scambiata vicino al valore intrinseco perché la probabilità di una perdita è vicina alla probabilità di un ulteriore guadagno. Per un'opzione decisamente out-of-the-money, theta si muove più lentamente perché la realizzazione del valore intrinseco richiede uno spostamento significativo del titolo sottostante. Perciò, le opzioni at-the-money avranno il theta più alto. Questi e altri fattori possono avere un effetto significativo sul prezzo di un determinato contratto di opzione.