Che cos'è il Debt Service Reserve Account (DSRA)?

Il conto di riserva del servizio del debito (DSRA), che è una componente di un fondo per il servizio del debito, è un conto di riserva utilizzato per pagare gli interessi e gli importi principali del debito. Il DSRA è molto importante quando il flusso di cassa disponibile per i servizi di debito (CFADS)Il flusso di cassa disponibile per il servizio di debito (CFADS)Il flusso di cassa disponibile per il servizio di debito (CFADS) è un indicatore accurato della capacità di un progetto di generare flussi di cassa e ripagare il debito obblighi. è inferiore all'importo necessario per effettuare i pagamenti.

In caso di contratto di credito, il creditore imporrà molto probabilmente una clausola che richiede un DSRA, con un saldo che deve essere periodicamente riportato al minimo. L'importo minimo è spesso subordinato all'importo degli interessi e del capitale rimanenti.

Scopo del conto di riserva del servizio del debito

Il conto di riserva del servizio di debito funge da misura di sicurezza per garantire che i pagamenti necessari ai finanziatori possano essere soddisfatti. È una parte importante del finanziamento del progettoProject Finance - A PrimerProject finance primer. La finanza di progetto è l'analisi finanziaria dell'intero ciclo di vita di un progetto. Tipicamente, un'analisi costi-benefici viene utilizzata e viene comunemente utilizzata per garantire che il mutuatario ottenga la flessibilità necessaria per risolvere i problemi o ristrutturare il proprio debito durante i periodi in cui il rapporto di copertura del servizio del debito Rapporto di copertura del servizio del debitoIl rapporto di copertura del servizio del debito (DSCR) misura la capacità di un'azienda utilizzare il proprio reddito operativo per ripagare tutti i propri debiti, compreso il rimborso del capitale e degli interessi sul debito sia a breve che a lungo termine. è inferiore a 1. Il DSRA può essere molto importante per i finanziatori che sono preoccupati per i mutuatari inadempienti nei pagamenti.

Riepilogo

• Il Debt Service Reserve Account (DSRA) è una riserva utilizzata per effettuare rimborsi del debito quando il flusso di cassa disponibile per il servizio del debito è troppo basso.
• Il DSRA è una misura di sicurezza che dà al mutuatario il tempo di far fronte alla mancanza di flusso di cassa disponibile per il servizio del debito e impedisce loro di inadempienza.
• L'obiettivo DSRA e il metodo di finanziamento sono importanti nella finanza di progetto, e i dettagli possono essere trovati nel term sheet del progetto e all'interno del contratto di credito.

Importanza di un conto di riserva del servizio del debito nella finanza di progetto

Il conto di riserva del servizio del debito esiste comunemente nella finanza di progetto. È particolarmente vero per il finanziamento di progetti non recourse, in cui il prestatore ha diritto solo al rimborso degli utili del progetto finanziato. Il DSRA viene spesso creato una volta che il prestito diventa rimborsabile, come dopo la costruzione di un progetto.

Se i flussi di cassa del progetto disponibili per il servizio del debito non sono sufficienti per soddisfare gli obblighi di debito. viene accreditato il conto di riserva del servizio del debito. Spesso, all'interno del contratto di credito, il conto servizio del debito è richiesto dal mutuatario a beneficio dell'agente.

Come calcolare l'importo DSRA

Il saldo target DSRA può essere deciso in diversi modi e prende entrambi i pagamenti di interessi Spese di interessi Le spese di interesse derivano da una società che finanzia tramite debito o leasing di capitale. Gli interessi si trovano nel conto economico, ma può anche e pagamento principalePagamento principaleUn pagamento principale è un pagamento verso l'importo originale di un prestito che è dovuto. In altre parole, un pagamento principale è un pagamento effettuato su un prestito che riduce l'importo residuo del prestito dovuto, piuttosto che applicarsi al pagamento degli interessi addebitati sul prestito. in considerazione. Generalmente, il DSRA deve soddisfare un saldo minimo richiesto e sarà ripristinato secondo i termini del contratto di credito.

Il metodo di finanziamento può essere impostato come intervalli periodici dipendenti dall'intervallo di tempo del servizio del debito, oppure può essere un importo fisso in una data prestabilita. In genere puoi trovare il metodo di finanziamento indicato nel term sheet del progettoGuida al term sheet Questa guida al term sheet ti insegnerà tutte le informazioni importanti che devi sapere sui term sheet con esempi dettagliati di tutte le sezioni principali e.

Di seguito sono riportati esempi di diverse clausole all'interno di un contratto di credito relativo al DSRA:

• “Dopo la data di conversione, alla fine del primo trimestre fiscale, il mutuatario deve depositare un importo non inferiore a un quinto del capitale e degli interessi dovuti nel conto di riserva del servizio del debito. Di tanto in tanto in seguito, somme aggiuntive o minori devono essere depositate per tenere conto delle variazioni dell'importo dovuto”.
• “Nella data di chiusura, il mutuatario deve depositare un importo pari a cinque milioni di dollari nel conto di riserva per il servizio del debito”.
• “Entro sei mesi dalla fine di ogni anno fiscale, i vari sottoconti all'interno del conto di riserva del servizio del debito devono essere ripristinati almeno all'importo richiesto”.
• “Nel fondo per il servizio del debito, saranno mantenuti il ​​conto di pagamento del servizio del debito e il conto di riserva del servizio del debito. Al verificarsi di un evento di default, il denaro nel conto di riserva del servizio del debito può essere trasferito al conto di pagamento del servizio del debito per essere utilizzato per pagare gli oneri del servizio del debito in relazione alle obbligazioni del debito.
• “Se una tassa per il servizio del debito è esigibile, e il sottoconto all'interno del conto di pagamento del servizio del debito non è sufficiente per soddisfare l'onere del servizio del debito, il curatore provvederà a versare una somma sufficiente a colmare l'insufficienza. Verrà dal sottoconto appropriato all'interno del conto di riserva del servizio del debito.

Nota:le clausole di esempio sopra sono solo a scopo didattico e non devono essere utilizzate per nessun altro scopo.

Come contabilizzare il DSRA in un modello finanziario

Il DSRA e il metodo di finanziamento sono importanti da considerare quando si crea un modello finanziario Che cos'è la modellazione finanziaria La modellazione finanziaria viene eseguita in Excel per prevedere le prestazioni finanziarie di un'azienda. Panoramica di cos'è la modellazione finanziaria, come e perché costruire un modello. per un progetto. Il finanziamento del DSRA, così come l'uso di questo conto di riserva, influenzerà i flussi di cassa in entrata e in uscita.

La compilazione di un programma di debito e di riserva può essere molto utile per determinare come il DSRA influenzerà i flussi di cassa di un progetto. Di seguito è riportato un esempio di un programma di debito e di riserva:

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Risorse addizionali

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