Spiegazione del trading ad alta frequenza

Tutto sta diventando automatizzato.

Anche trading.

Il lupo di Wall Street e altri film che descrivono il mercato azionario includono sempre una scena in cui tutti i dipendenti lavorano in un ambiente frenetico.

Riesci a immaginare un film sul trading ad alta frequenza?

Solo una stanza piena di robot che suonano.

Non siamo sicuri di quante persone vorrebbero guardare un film su un'IA che fonda la propria società di intermediazione insieme al suo ingombrante aiutante.

Speriamo però che almeno qualcuno voglia leggere il nostro articolo su come l'uso del software di trading ad alta frequenza ha influenzato il mercato.

Comunque, iniziamo: 

Una breve storia del trading

Per spiegare questo concetto, dobbiamo tornare indietro nel tempo.

Molto indietro.

Infatti, la prima borsa valori è stata fondata nel 17° secolo.

Con i commercianti che avevano bisogno di un posto dove fare trading di azioni, le caffetterie inizialmente hanno soddisfatto tale scopo.

Alla fine, è stata fondata la prima borsa valori e gli operatori hanno iniziato a incontrarsi nelle sale di negoziazione.

Quando pensiamo alle azioni, di solito immaginiamo un gruppo di uomini che urlano "Compra!" o "Vendi!".

Questo è noto come protesta aperta o pit trading. I broker gridano quali azioni stanno vendendo ea quale prezzo e gli acquirenti annunciano quali azioni stanno acquistando.

Quelli furono i semplici inizi del mercato azionario.

Se vuoi saperne di più, puoi controllare alcune statistiche del mercato azionario.

Ora, dov'eravamo?

A destra:

Ahimè, tutto deve finire. O vicino alla fine. Sebbene il trading floor della vecchia scuola esista ancora, è stato per lo più sostituito dal trading elettronico.

La prima piattaforma di trading elettronico, il NASDAQ, è stata creata nel 1971. Da allora, il trading è diventato computerizzato, automatizzato e algoritmico.

Il che ci porta a:

Cos'è il trading ad alta frequenza?

HFT è un tipo di trading automatizzato, che utilizza potenti computer per eseguire un gran numero di ordini a velocità inferiori al secondo.

Ma questo non rende le cose molto più chiare, quindi quello che dobbiamo spiegare è:

Come funziona il trading ad alta frequenza?

Ricordi quei broker che urlano e vendono? Bene, la maggior parte di loro è stata sostituita con i computer.

Questi computer rappresentano una piattaforma di trading automatizzata. Sono programmati per funzionare secondo regole specifiche. Ad esempio, quando le azioni altamente ricercate raggiungono il prezzo desiderato, eseguono un ordine di acquisto.

E da quando il processo è diventato automatizzato, il trading è diventato più semplice. Non è necessario che i broker tengano costantemente traccia dei prezzi e inseriscano ordini.

E ora per la parte ad alta frequenza:

La velocità è della massima importanza.

Sai come la comunità dei giochi online odia i ritardi? Quindi, in pratica, quando un giocatore ha una connessione lenta, è indietro nell'azione. Il che lo rende il più lento e l'ultimo ad agire.

Nel mondo del trading, questo si chiama latenza. Le fluttuazioni dei prezzi si verificano costantemente e richiedono tempo per essere riflesse.

Il trader che è il primo a scoprire queste variazioni di prezzo può trarne vantaggio e realizzare un profitto.

Ed è qui che entra in gioco il trading ad alta velocità. Questi computer possono riuscire a effettuare ordini in pochi millisecondi.

Allora, come fanno?

Lo fanno per mezzo di colocation.

I server di scambio si trovano nei locali della borsa valori. Per ottenere la connessione migliore e più veloce possibile, i computer di trading sono posizionati vicino ai server di scambio. In questo modo, saranno i primi a ricevere i nuovi dati.

Le aziende HFT possono affittare il posto o pagare una tariffa per posizionare i loro computer vicino ai server di scambio.

Un altro modo per abilitare questo tipo di speed trading è utilizzare una rete in fibra privata, come quella lanciata da Spread Networks che collega New York a Chicago.

Strategie di trading ad alta frequenza

I trader traggono vantaggio dalla velocità utilizzando queste strategie:

• Avanguardia elettronica

Il frontrunning tradizionale, chiamato anche tailgating, è quando qualcuno ha informazioni che non sono state ancora rese pubbliche e utilizza queste informazioni per realizzare un profitto.

Ad esempio, questa persona potrebbe essere a conoscenza di uno sviluppo che farebbe aumentare il prezzo di un'azione, quindi acquista azioni prima che diventino di dominio pubblico e le vendono in seguito.

Questo è considerato un vantaggio ingiusto e come tale è illegale.

Il frontrunning elettronico, d'altra parte, è abbastanza comune.

Diciamo che l'investitore A vuole acquistare azioni dalla società B. Se si tratta di un ordine di grandi dimensioni, può essere suddiviso in più ordini più piccoli. O forse l'investitore sta acquistando azioni dalle società B e C.

Quindi, quando viene effettuato il primo ordine, il trader ad alta frequenza riprenderà la transazione in sospeso. Il trader anticiperà gli ordini imminenti.

E il trader troverà la soluzione più logica per realizzare profitti:acquistare le azioni prima dell'investitore e venderle a un prezzo leggermente maggiorato. Oppure, se il trader possiede già queste azioni, il passaggio 1 verrà saltato, anche se il prezzo verrà comunque aumentato.

• Arbitraggio sugli sconti

I market maker sono coloro che acquistano e vendono azioni e quindi forniscono liquidità. In cambio ricevono una commissione o uno sconto.

Queste persone sono state ora sostituite con computer ad alta frequenza.

• Arbitraggio a mercato lento

Nel mondo del trading, l'arbitraggio può essere definito come l'acquisto di azioni da A a un prezzo inferiore e poi la loro vendita a B a un prezzo più alto.

Può essere considerata una delle strategie HFT più redditizie.

Qui sta il vantaggio:

I trader ad alta velocità sono i primi a scoprire le fluttuazioni dei prezzi, il che consente loro di sfruttare le differenze tra gli scambi.

Se il prezzo di un determinato titolo aumenterà, questi trader acquisteranno azioni al prezzo corrente e poi le venderanno quando il prezzo aumenta altrove, prima che i trader più lenti possano reagire.

• Spoofing

Lo spoofing può essere definito come l'utilizzo di algoritmi HFT per creare una falsa apparenza di domanda alta o bassa.

Poiché è possibile effettuare un gran numero di ordini in un breve lasso di tempo, i trader che utilizzano la tecnologia possono creare un senso di falsa domanda e utilizzarla a proprio vantaggio.

Ad esempio, uno spoofer può effettuare un ordine di grandi dimensioni e causare una modifica dei prezzi. Quindi, lo spoofer effettua un ordine diverso sfruttando la variazione di prezzo. L'ordine originario che ha provocato la falsa impressione di domanda viene successivamente annullato, anche se non prima che lo spoofer abbia realizzato un profitto.

Questa pratica è stata definita illegale ai sensi del Dodd–Frank Act.

• Ripieno di citazioni

Come lo spoofing, anche il quote stuffing è considerato un tipo di manipolazione del mercato.

Il riempimento delle quotazioni si verifica quando i trader inondano il mercato con un gran numero di ordini di acquisto e vendita. Questo travolge il mercato e rallenta i trader rivali.

Come guadagna HFT?

Il denaro si guadagna utilizzando alcune delle strategie sopra menzionate (escludendo quelle illegali, speriamo).

Quindi, per quanto riguarda l'arbitraggio di mercato lento menzionato:

Quando sei il primo a essere consapevole anche di una leggera discrepanza di prezzo, sei probabilmente il primo, se non uno degli unici trader a trarne profitto.

Diciamo che c'è un aumento del prezzo di $ 0,02 su un determinato titolo. Coloro che utilizzano questa tecnologia ad alta velocità possono vendere un numero enorme di azioni e realizzare un profitto. Un normale trader che opera a velocità regolare potrebbe ignorare questo piccolo margine di profitto in quanto non ne vale la pena.

Un altro modo in cui i computer di trading ad alta frequenza aiutano le aziende a fare soldi è trarre profitto dallo spread bid-ask.

L'offerta è il prezzo più alto che l'acquirente è disposto a pagare.
La richiesta è il prezzo più basso che il venditore è disposto ad accettare.

Lo spread bid-ask è la differenza tra i due.

Tutto sommato, un buon algoritmo di trading ad alta frequenza si è dimostrato efficace nella popolare strategia di trading:compra basso, vendi alto.

Altri investitori devono farlo in modo tradizionale:seguendo da vicino i titoli con le migliori performance sul mercato.

Come guadagnare con il trading ad alta frequenza?

I costi associati a questo tipo di trading sono probabilmente eccessivi per i piccoli investitori.

Per cominciare, hai bisogno di algoritmi di trading, server e una connessione veloce e affidabile ai server di scambio.

Questo è uno dei motivi per cui questo tipo di trading viene solitamente svolto da hedge e fondi di investimento, banche di investimento e società specializzate in esso.

I comuni mortali, invece, potrebbero considerare una carriera sul campo.

I ruoli principali che puoi assumere sono il trading e lo sviluppo.

Se sei un aspirante sviluppatore HFT, trader o analista quantitativo, dovresti avere una conoscenza dei linguaggi di programmazione, dei mercati azionari, nonché la capacità di implementare strategie di trading e lavorare con strumenti analitici.

Ti chiedi quale sia la gamma dello stipendio del trading ad alta frequenza per le varie posizioni in questo settore?

È superiore a $ 800.000 e può arricchire sette cifre. Non male, vero?

Probabilmente ora stai pensando di cercare su Google alcune aziende che offrono lavori di trading ad alta frequenza ben pagati.

Lascia che ti aiutiamo:

Quali sono le migliori società di trading ad alta frequenza?

Non sorprende che gli attori chiave siano aziende i cui ricavi superano milioni o miliardi. Questo tipo di trading riguarda la quantità e l'esecuzione degli ordini in nanosecondi. Anche i rischi coinvolti sono costosi:un problema tecnico commerciale è costato a Knight Capital $ 440 milioni.

Quindi, diamo un'occhiata ad alcune delle principali società di trading ad alta frequenza.

• Due investimenti Sigma

Two Sigma Investments è un hedge fund fondato nel 2001 da David Siegel, John Overdeck e Mark Pickard. Ha sede a New York e conta circa 1.700 dipendenti.

A maggio 2019, gestiscono oltre $ 60 miliardi.

• Virtù finanziaria

Virtu Financial ha anche sede a New York, negli Stati Uniti. È stata fondata nel 2008, da Vincent Viola. Nel 2019 hanno riferito di avere 483 dipendenti.

Alla fine dell'anno fiscale 2018, Virtu Financial ha registrato un fatturato totale di 1,88 miliardi di dollari.

• Titoli Cittadella

Citadel Securities è uno degli attori chiave negli scambi HF. Questo hedge fund con sede a Chicago è stato fondato nel 1990 da Kenneth C. Griffin.

Citadel Securities gestisce circa 32 miliardi di dollari.

• Capitale per la ricerca della Torre

Tower Research Capital è una società commerciale e tecnologica fondata nel 1998 da Mark Gorton.

Secondo gli ultimi rapporti sul mercato del trading algoritmico, Tower Research Capital è considerato uno degli attori chiave del settore.

Quanto guadagnano i trader HFT?

Come accennato in precedenza, queste aziende probabilmente guadagnano meno di un centesimo da ogni operazione.
Tuttavia, il tempo di negoziazione delle azioni è ciò che conta qui, con una transazione effettuata in meno di un millisecondo. Quindi, alla fine della giornata, i profitti si sommano.

Sembrerebbe però che questo trading non sia più così redditizio nel mercato finanziario. I ricavi aggregati per le società di trading ad alta frequenza sono scesi a meno di 1 miliardo di dollari nel 2017. A titolo di confronto, nel 2009, i ricavi aggregati per queste società sono stati pari a 7,2 miliardi di dollari.

I costi tecnologici stanno aumentando. E mentre i legislatori si aggiornano con le ultime tecnologie, vengono messe in atto normative per definire quali pratiche sono legali. Di conseguenza, molti dei vantaggi sleali sono andati perduti a causa delle normative sugli scambi ad alta frequenza.

Pro e contro di HFT

Sebbene il trading elettronico utilizzando algoritmi sia stato fatto per decenni, non c'è consenso generale sul fatto che questa sia una cosa buona o cattiva.

Questo lascia la maggior parte delle persone a chiedersi:

Il trading ad alta frequenza è buono?

Iniziamo discutendo i vantaggi in modo da poter vedere se i pro superano i contro.

I vantaggi di Trading ad alta frequenza

• Aumento della liquidità 

Il trading automatizzato è essenzialmente un market maker efficace. I computer sono decisamente più veloci degli umani, quindi questi sistemi possono effettuare più transazioni e aumentare la liquidità del mercato.

• Differenza tra domanda e offerta inferiore
  

Le modalità con cui lo spread bid-ask è stato ridotto e rimosso sono già state dimostrate. Il Canada ha provato a introdurre commissioni su questo tipo di negoziazione, che ha portato a un aumento del 9% degli spread denaro-lettera nel 2012.

I rischi di Trading ad alta frequenza

• Errori nell'algoritmo

Siamo tutti d'accordo sul fatto che i computer siano meno inclini agli errori degli umani. Tuttavia, non dimentichiamo che sono scritti da esseri umani. Un errore o un problema tecnico può significare perdere milioni.

• Vantaggio ingiusto

Molti potrebbero obiettare che i piccoli investitori sono svantaggiati. Essere in grado di elaborare le transazioni in millisecondi significa che anche le operazioni con i margini di profitto più bassi valgono la pena. Questo non è il caso dei piccoli investitori. E l'investitore medio non ha accesso diretto al mercato a bassissima latenza.

• Rischio di mercato

Esistono molti termini diversi per descrivere i rischi di mercato che possono essere innescati da operazioni algoritmiche:reazioni a catena, effetto ripple, effetto domino, ecc.

Il punto chiave è che questi algoritmi seguono da vicino le tendenze del mercato. E agiscono di conseguenza.
Ogni vittoria o perdita si rifletterà nel mercato mondiale.

Il Flash Crash del 2010 è durato solo 36 minuti, ma è riuscito a spazzare via $ 1 trilione di valore di mercato. E lo spoofing è considerato uno dei fattori che contribuiscono a questo crollo del mercato.

Principali da asporto

Ora vediamo.

Quali sono i punti principali?

In primo luogo, questo non è un concetto nuovo.

La velocità è sempre stata importante sia sul mercato azionario che su quello dei cambi e il trading ad alta frequenza è servito solo a semplificare il processo.

In secondo luogo, non si possono negare i lati negativi ei rischi.

Tuttavia, mentre ci sono state numerose polemiche e aperte disapprovazioni, ogni fiasco di alto profilo è stato seguito da multe e nuove regole.

Quindi, ciò che resta da vedere è come questo metodo di trading si adatterà alle nuove normative.