Che cos'è la curva del credito?

La curva del credito è la rappresentazione grafica del rapporto tra il rendimento offerto da un titolo (strumento generatore di credito) e il tempo alla scadenza del titolo. Misura i sentimenti degli investitori sul rischioRischio sistematicoIl rischio sistematico è quella parte del rischio totale che è causato da fattori al di fuori del controllo di una specifica società o individuo. Il rischio sistematico è causato da fattori esterni all'organizzazione. Tutti gli investimenti o titoli sono soggetti a rischio sistematico e, pertanto, è un rischio non diversificabile. e può influenzare il ritorno sugli investimenti. La differenza tra la prima scadenza della curva (a breve) e l'ultima scadenza della curva (a lunga) determina la pendenza della curva.

Comprensione delle curve di credito

• La pendenza della curva è solitamente maggiore (pendenza positiva) per le aziende in settori ciclici come il commercio al dettaglio. È perché la probabilità che tali società falliranno nel tempo è maggiore.
• Alcune aziende mostrano una curva piatta; è un segno che la probabilità di insolvenza Probabilità di insolvenza La probabilità di insolvenza (PD) è la probabilità che un mutuatario sia inadempiente nei rimborsi del prestito e viene utilizzata per calcolare la perdita attesa di un investimento. è uniforme nei diversi punti di maturazione.
• Una curva inclinata verso il basso o invertita mostra che è probabile che l'azienda sia insolvente nel prossimo futuro, ma molto meno probabile che sia insolvente a lungo termine.

Tipi di curve di credito

La curva del credito riflette l'immediato, a breve termine, e a lungo termine dei titoli e fornisce all'investitore un'indicazione di dove è diretta l'economia. La curva può essere normale, ripido, o invertito.

1. Curva normale

Le obbligazioni a breve termine di solito offrono rendimenti inferiori e quindi, minori rischi. È perché quando gli investitori rimangono investiti in un determinato titolo per un lungo periodo di tempo, saranno ricompensati per il loro impegno. Si riflette nella normale curva dei rendimenti in cui la pendenza si sposta verso l'alto. La curva normale indica anche che gli investitori si aspettano che l'economia si muova a un ritmo normale senza punti di svolta significativi come una recessione o un'inflazione L'inflazione è un concetto economico che si riferisce all'aumento del livello dei prezzi dei beni in un determinato periodo di tempo. L'aumento del livello dei prezzi significa che la valuta in una data economia perde potere d'acquisto (cioè, con la stessa somma si può comprare di meno)..

2. Curva ripida

Quando lo spread creditizio diventa più ampio, si traduce in una curva del credito più ripida. È anche un segno che ci sarà crescita economica o inflazione nell'economia. La curva diventa più ripida subito dopo la depressione quando il governo abbassa i tassi di interesse a breve termineTasso di interesseUn tasso di interesse si riferisce all'importo addebitato da un prestatore a un debitore per qualsiasi forma di debito dato generalmente espresso in percentuale del capitale. per aumentare la crescita dell'economia. Durante questo periodo, gli obbligazionisti a lungo termine rischiano di rimanere bloccati in tassi bassi, che possono influenzare il loro potere d'acquisto. Di conseguenza, chiedono tassi di interesse più elevati per il loro impegno a lungo termine.

3. Curva invertita

Qualche volta, la curva del credito può essere invertita quando gli obbligazionisti a lungo termine sono disposti ad accontentarsi di rendimenti inferiori rispetto agli investitori a breve termine. È perché quando gli investitori a lungo termine credono che i tassi di interesse diminuiranno ulteriormente, diventano meno esigenti nei confronti degli emittenti obbligazionari.

I bassi tassi di interesse sono un'indicazione che ci sarà un rallentamento dell'economia, che accade quando la curva si inverte. Gli investitori devono prestare attenzione quando la curva viene invertita poiché i bassi tassi di interesse porteranno a una recessione.

4. Curva gobba

Prima che la curva del credito si inverta, passa attraverso una fase in cui il tasso di interesse a breve termine si avvicina ai tassi di interesse a lungo termine. La curva che rappresenta la fase è piatta con una piccola elevazione nel mezzo. È noto come curva gobba. Però, non tutte le curve gobbe si trasformano in curve invertite, ma è un segnale di rallentamento economico e bassi tassi di interesse.

Come vengono utilizzate le curve di credito?

La curva del credito mostra una gamma di scadenze a vari tassi di interesse. Possono variare in base all'investimento. Uno degli usi più importanti della curva dei rendimenti è la sua capacità di prevedere il movimento e la forza dell'economia.

La curva dei rendimenti del Tesoro è la curva del credito più utilizzata. Viene utilizzato come curva di riferimento rispetto alla quale vengono misurate tutte le altre curve di credito. Il rendimento della curva del Tesoro è solitamente basso poiché è sostenuto dal governo. Però, può essere utilizzato come benchmark per le obbligazioni più rischiose come le obbligazioni societarie con rating AAA.

La differenza tra titoli di agenzia e titoli di stato è chiamata "spread". Se la differenza tra i due è bassa, rende l'investitore più fiducioso nell'investire nell'obbligazione che non è supportata dal governo. La differenza tra le obbligazioni (spread) aumenta durante una recessione poiché le obbligazioni delle agenzie diventano più rischiose. Diminuisce quando c'è crescita nell'economia poiché le obbligazioni sono ora più sicure su cui investire.

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• Zero Lower BoundZero Lower BoundLo Zero Lower Bound si riferisce alla convinzione che i tassi di interesse non possano essere abbassati oltre lo zero. Tradizionalmente, le banche centrali hanno utilizzato la politica monetaria per manipolare il tasso di interesse nell'economia per raggiungere i loro obiettivi fiscali. Perciò, le banche abbasserebbero il tasso di interesse durante una recessione