Che cos'è un ETF sul gas naturale?

L'ETF sul gas naturale è definito come un fondo negoziato in borsa che aiuta gli investitori a ottenere un'esposizione ai rendimenti basati sull'andamento del gas naturale. L'ETF sul gas naturale rientra nell'universo più ampio degli ETF sulle materie prime.

In teoria, Gli ETF sulle materie prime dovrebbero essere facili da creare. Però, non è del tutto vero. Nessuna gestione patrimoniale Gestione patrimoniale La gestione patrimoniale si riferisce al processo di sviluppo, operativo, mantenimento, e vendere i beni in modo conveniente. l'azienda sarebbe entusiasta di immagazzinare camion carichi di gas naturale nel loro cortile. Tale vincolo richiede l'esposizione al gas naturale attraverso un meccanismo alternativo.

Approcci diversi per la costruzione di ETF sul gas naturale

1. ETF su materie prime fisiche

• Esposizione ottenuta dal possesso fisico della merce
• Praticamente non fattibile per materie prime come il gas naturale a causa dei costi di stoccaggio, assicurazione, e altre spese non finanziarie.

2. ETF basato sull'esposizione azionaria

• Acquista azioni di società di gas naturale
• Ottenere un'esposizione indiretta basata sull'andamento dei titoli
• Non è il metodo ideale in quanto ci sono pochissimi giocatori di gas naturale puro

3. ETF garantiti da futures

• Acquisto di un contratto futures sul gas naturaleContratto futuresUn contratto futures è un accordo per l'acquisto o la vendita di un'attività sottostante in una data successiva a un prezzo predeterminato. È anche noto come derivato perché i contratti future derivano il loro valore da un'attività sottostante. Gli investitori possono acquistare il diritto di acquistare o vendere l'attività sottostante in una data successiva a un prezzo predeterminato. e giralo col passare del tempo
• Massima correlazione ai prezzi del gas naturale tra le tre opzioni
• Il metodo preferito per l'esposizione alle materie prime

Come funziona

1. Se una società di gestione del risparmio vuole creare esposizione al gas naturale, il più pulito, più economico, e il metodo più efficiente sarebbe quello di assumere una posizione lunga nel contratto future del gas naturale.
2. Il processo può sembrare complicato, ma, in realtà, un normale investitore al dettaglio non ha alcun mezzo praticabile per ottenere esposizione a una classe di attività volatile, come il gas naturale, senza avere un conto futures.
3. Anche se un investitore acquista un contratto future, c'è lo sgradevole requisito del mark to market giornaliero e la possibilità della temuta margin call Una richiesta di margine è una richiesta da parte di un intermediario.
4. Utilizzando un ETF sul gas naturale, un investitore al dettaglio può ottenere un'esposizione a un derivato complesso sotto la struttura di uno strumento plain vanilla. In tal modo, democratizza l'accesso a una variegata classe di attività e fornisce un mezzo per diversificare i propri rendimenti.

Rendimenti di un ETF sul gas naturale

Gli ETF sul gas naturale consentono a un investitore di generare rendimenti basati sui prezzi del gas naturale attraverso tre canali. Sono i seguenti:

1. Resi a pronti

• È il mezzo convenzionale di rendimento, in cui la legge della domanda e dell'offerta regola i rendimenti. Se il gas naturale scarseggia a causa di alcuni colli di bottiglia nella produzione, i prezzi inevitabilmente aumenteranno.
• D'altra parte, una domanda scarsa a causa di inverni più miti farà abbassare i prezzi.
• Il gas naturale è una delle poche materie prime con un flusso di offerta prevedibile ma una curva di domanda imprevedibile.
• D'altra parte, le materie prime alimentari dimostrano una domanda stabile ma una visibilità dell'offerta incerta.

2. Resa del rotolo

• I derivati ​​non possono essere trattati come un normale titolo di cassa. Quindi, non è possibile utilizzare una strategia di acquisto e mantenimento convenzionale.
• Tipicamente, i futures sono acquistati per una breve durata con l'intenzione di rinnovare il contratto o, in termini finanziari, ribaltare il contratto. Durante il rollover, sono possibili due cose:o il prezzo dei futures è maggiore dello spot o viceversa.
• Se il prezzo dei futures è maggiore del prezzo a prontiPrezzo a prontiIl prezzo a pronti è il prezzo di mercato corrente di un titolo, valuta, o merce disponibile per essere comprata/venduta per regolamento immediato. In altre parole, è il prezzo al quale i venditori e gli acquirenti valutano un bene in questo momento., allora si chiama contango ed è una proposta perdente per l'investitore. Considera un investitore che acquista un contratto per prendere in consegna X MMBTU di gas naturale per $ 4 alla fine dei prossimi tre mesi. Supponiamo che il prezzo spot sia $3, e non si muove di molto fino alla fine del periodo di tre mesi. In base al principio dell'arbitraggio, alla data di scadenza, il prezzo dei futures convergerà con lo spot. Come si evince dalle informazioni di cui sopra, porterà a una perdita di $ 1 per contratto.
• Però, se il prezzo dei futures è inferiore al prezzo spot, che si chiama regressione, quindi l'investitore ottiene un rendimento positivo. Per esempio, un investitore acquista un contratto per ricevere Y MMBTU di gas naturale per $ 2 in un mese, e il prezzo spot è $3. Il giorno della scadenza, se il prezzo spot rimane invariato ed entra in vigore la legge dell'arbitraggio, l'investitore guadagnerà un profitto di $ 1.
• Ora la domanda che sorgerebbe è perché i futures vengono scambiati con uno sconto sul posto? Non entra in gioco il valore temporale del denaro? Lo fa davvero, ma l'impatto dello stesso è eroso da qualcosa noto come rendimento di convenienza (benefici dal detenere fisicamente l'attività).

Prezzi nel futuro =Prezzo corrente in contanti + Costi associati alla proprietà – Benefici dovuti alla proprietà

• Il rendimento che può essere guadagnato sopra è indicato come rendimento a rotazione. È la principale fonte di rendimento per gli investitori. Anche se sembra abbastanza complicato, in realtà, è una combinazione di assunzione di rischi con elementi di arbitraggio.
• Infine, nessun gestore patrimoniale desidera ricevere in consegna merci fisiche a causa di numerosi vincoli, come lo stoccaggio, trasporto, e infine, la mancanza di destinazione d'uso. Perciò, i contratti devono essere rinnovati e non finiscono quasi mai nella consegna del bene.

3. Rendimento in contanti

• Qualsiasi liquidità non investita nell'acquisto di futures verrebbe impiegata per acquistare alcune attività prive di rischio, come buoni del Tesoro o titoli di stato.
• I rendimenti generati dalle attività costituiscono rendimento di cassa. Non è la principale fonte di rendimento, ma è un meccanismo messo in atto per affrontare le questioni operative e l'allocazione tattica del capitale in base al mandato del fondo.

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