I buoni del tesoro sono richiamabili?

Tutte le emissioni di buoni del tesoro portano la piena fiducia e il credito degli Stati Uniti. Dal 1985, la maggior parte di questi problemi non era richiamabile. Però, è possibile aggiungere una funzione di chiamata tramite derivati, che sono creati da emittenti non governativi. Gli investitori possono anche acquistare obbligazioni protette dall'inflazione (Treasury Inflation-Protected Securities).

Rilasciato come non richiamabile

Dal 1985, tutte le emissioni obbligazionarie finanziate dagli Stati Uniti e supervisionate dal Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti sono state emesse come obbligazioni non rimborsabili. Tale accordo fornisce al governo il metodo più economico per emettere obbligazioni perché gli investitori possono essere certi di avere i loro titoli disponibili senza la comodità di un rimborso anticipato, denominata funzione di chiamata.

L'eredità delle obbligazioni callable

Prima del 1985 i buoni del Tesoro degli Stati Uniti venivano emessi con una funzione di chiamata a cinque o 10 anni alla pari (il valore della scadenza). Oggi, ci sono ancora obbligazioni in circolazione richiamabili, sebbene il Tesoro abbia avviato acquisti di obbligazioni callable e le abbia riemesse come obbligazioni non rimborsabili. Non vi è alcuna garanzia che il governo non ripristinerà le funzionalità di chiamata in futuro. Così facendo, però, potrebbe rendere le obbligazioni meno negoziabili e quindi più costose.

Prodotti derivati

È possibile aggiungere una funzione di chiamata a un titolo del Tesoro come parte di un derivato. I derivati ​​sono solitamente creati dalle banche d'investimento per enfatizzare la scadenza o il reddito che fornisce un'obbligazione. Un derivato è quindi un legame composto da molti altri legami, compresi quelli emessi dal governo, che attraverso la definizione legale ha avuto il suo flusso di cassa alterato. I termini della derivata, però, non hanno alcun vincolo legale sull'emissione del Tesoro. I derivati ​​si limitano a descrivere in termini legali le condizioni alle quali i proventi dell'obbligazione devono essere ripartiti tra gli investitori.

Titoli protetti dall'inflazione del Tesoro (TIPS)

Oggi, il governo emette anche Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), che riflettono l'attuale tasso di inflazione. L'inflazione danneggia i valori delle obbligazioni perché il flusso di cedole di un'obbligazione è fissato al momento dell'acquisto e non corretto per l'inflazione. L'elevata inflazione si traduce in prezzi più bassi per le obbligazioni. Le obbligazioni callable proteggono l'emittente conferendogli il diritto di rimborsare anticipatamente le obbligazioni e rifinanziarle a un tasso di interesse inferiore. Gli investitori che acquistano prodotti TIPS possono essere certi che il valore dei loro titoli del Tesoro sarà protetto in un periodo di fluttuazione dei tassi di interesse.