Il lavoro a distanza non è lo stesso per i trader finanziari:ecco perché

Per molti impiegati, il coronavirus ha dimostrato alle loro aziende che il lavoro a distanza è possibile. Lavorare da casa è stato inaspettatamente efficace per molti. Ma non per tutti i trader finanziari. Il passaggio al trading da casa potrebbe anche aver contribuito al crollo del mercato il 9 marzo. Ad ogni modo, mentre le misure di blocco iniziano a sollevarsi, dirigenti e responsabili politici sperano di riaprire le sale di negoziazione socialmente distanti pur mantenendo la loro dinamica unica.

Dopo aver trascorso anni a ricercare le realtà della vita nel trading floor, non è stata una sorpresa per noi che il trading a distanza durante una crisi di mercato si sarebbe rivelato difficile. Se vogliamo limitare le crisi finanziarie su tutta la linea, le banche devono trovare un modo per replicare i benefici della vicinanza fisica, sia attraverso la tecnologia, riapertura parziale delle sale di negoziazione, o una combinazione dei due.

Alcune banche si sono affrettate a evacuare il proprio personale per motivi di sicurezza:HSBC e JP Morgan hanno mandato a casa il personale di Londra ben prima che il Regno Unito entrasse in isolamento. Ma quando iniziò l'esodo, un dirigente finanziario della City è stato citato dal Financial Times esprimendo il timore che lavorare a casa ridurrebbe la quantità di rischio che i trader si sentirebbero a proprio agio ad assumere, che aggraverebbe problemi di scarsa liquidità e causerebbe instabilità del mercato.

Ci sono stati anche problemi tecnici:Bloomberg ha segnalato preoccupazioni per la cattiva ricezione dei cellulari e la mancanza di linee telefoniche fisse a casa. Mentre i commercianti si allontanavano a casa, l'hashtag autoironico #ronarigs è stato coniato per condividere foto di configurazioni commerciali improvvisate a livello nazionale.

Gli eventi sono arrivati ​​rapidamente al culmine. Il 9 marzo, la combinazione di un forte calo del prezzo del petrolio e l'incertezza sul coronavirus ha creato il peggior calo del mercato globale dalla crisi finanziaria del 2007-09. Nella sua autopsia, la rispettata Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) ha indicato una strategia di negoziazione quantitativa che è stata annullata. In modo cruciale, la BRI ha aggiunto che "un fattore che probabilmente ha esacerbato la situazione è stata l'attivazione di accordi di lavoro da casa su una scala finora senza precedenti".

Alcuni conoscevano già i limiti del trading da casa. In New York, una grande banca ha chiesto ai suoi trader di azioni di continuare a lavorare dal pavimento, anche quando uno dei suoi trader si è ammalato di COVID-19. I commercianti debitamente obbligati e la banca ha realizzato profitti eccezionali, ma 20 di loro sono stati contagiati. Nelle settimane successive, le banche che hanno tenuto aperte le loro sale di negoziazione a Londra sono diventate molto discrete al riguardo (secondo le persone con cui abbiamo parlato, queste erano le banche statunitensi più “aggressive”).

Leggere la stanza

Le trading room non sono più arene rumorose in cui le vendite vengono gridate sul pavimento. Quando uno di noi (Daniel Beunza) iniziò la sua ricerca su Wall Street nel 1999, le informazioni si erano spostate sullo schermo. I commercianti hanno continuato a raggrupparsi nelle sale di negoziazione, ma questa volta l'obiettivo era una migliore interpretazione, soprattutto per i mestieri più complessi che erano anche i più redditizi.

Quando la finanza divenne matematica negli anni '80, il vantaggio si era spostato dall'avere informazioni precoci all'essere i primi a capire una situazione complessa. Operare da un trading floor fornisce gli spunti sociali necessari per mettere insieme i pezzi.

Beunza è rimasto agganciato ai piani commerciali dopo aver assistito a un lieve panico in uno di loro. Già nel 2000, durante una delle sue regolari visite di ricerca presso una banca, ha assistito a una giornata di alta turbolenza del mercato. I suoi informatori, di solito educato e accogliente, all'improvviso sembrò infelice di vederlo. In realtà, erano solo occupati e nervosi. Ma il loro comportamento ha avuto un effetto sulle emozioni di Beunza, innescando lo stesso nervosismo che i trader provavano ancor prima che avesse la possibilità di discutere con loro del mercato. Stanze commerciali, Beunza ha concluso, erano notevolmente efficaci nel contagio emotivo.

C'era di più. Il manager del trading floor che Beunza è venuto a intervistare inizialmente lo ha invitato nel suo ufficio per una conversazione privata. Ma non appena questo manager ha chiuso la porta, si sentì a disagio e cambiò idea. Non voleva essere fuori dalla sua solita scrivania sul pavimento quando i mercati erano turbolenti. Spunti sociali e conversazioni estemporanee erano assolutamente fondamentali per questo manager. Avrebbe persino ruotato la disposizione dei banchi nella stanza per assicurarsi che i commercianti si impegnassero l'uno con l'altro casualmente.

Mantenere i mercati efficaci

Ricerche successive hanno dimostrato che questo lavoro di integrazione sociale non è solo un bene per i profitti di una banca. Come sostengono gli studi di Donald MacKenzie e Gillian Tett, la frammentazione organizzativa porta a prezzi errati, ed è una delle principali spiegazioni della crisi finanziaria globale del 2007-09 (insieme al puro opportunismo). Piani commerciali ben funzionanti, in altre parole, mantenere i mercati efficienti.

Questo ci porta all'attuale dilemma che deve affrontare i trading floor nella City di Londra. Mentre l'economia riapre e i banchieri tornano al lavoro, come possono adattarsi al distanziamento sociale? I trading floor stanno attualmente sperimentando varie combinazioni di riapertura parziale, sistemi di chat specializzati come Bloomberg o Symphony, e altre tecnologie.

Man mano che questi piani prendono forma, i gestori di banca faranno bene a tenere a mente le possibilità uniche offerte dalle sale di negoziazione. Se affrontiamo un altro panico finanziario e le trading room della City non funzionano come dovrebbero, la liquidità può soffrire, e un incidente sarà più probabile.