Come vendere azioni in una società privata

Il tuo datore di lavoro è di buon umore ultimamente.

È una piccola azienda, ma è fiorente. Tutti hanno lavorato duramente per rafforzare la propria posizione sul mercato. I leader vorrebbero premiare te e le tue coorti per il tuo leale aiuto. Quindi ti danno una partecipazione nella loro società privata:ti danno azioni (o opzioni per ottenerne alcune).

D'altra parte, immagina di avere un parente che non di buon umore ultimamente, perché sono morti.

In realtà, sono morti da molto tempo. Ma quando sono morti, hanno passato a te parte della loro ricchezza. Ciò è avvenuto sotto forma di azioni della società privata che gestivano quando erano in vita. Qualcun altro lo esegue ora.

Qualunque sia il modo in cui le hai ottenute, queste azioni rappresentano investimenti preziosi. E sei interessato a vendere azioni private che possiedi per metterti un po' di soldi in tasca.

Ma quando hai a che fare con azioni private, non è così semplice metterle in vendita sul tuo sito di intermediazione preferito. Parliamo di come vendere azioni private.

Che cosa sono le azioni a partecipazione privata?

Ogni società che sia mai esistita ha iniziato la sua vita come società privata. Amazon è stata di proprietà privata fino al 1997, così come Netflix, fino al 2002. Anche Toyota è stata una società privata fino al 1999.

Una società privata non è quotata in borsa. Non è quotato in nessuna borsa valori pubblica, come NYSE e Nasdaq. Non ha reso le sue azioni disponibili per l'acquisto da parte del mercato azionario generale.

Le società private sono disponibili in tutte le dimensioni. Potresti immaginare un ristorante a conduzione familiare o un'agenzia immobiliare di una piccola città come una società privata, e avresti ragione. La maggior parte delle piccole e medie imprese negli Stati Uniti sono di proprietà privata, con un ampio margine.

Potresti non immaginare aziende grandi e famose in tutto il mondo come LEGO e IKEA come di proprietà privata. Ma lo sono entrambi.

Le azioni di proprietà privata sono simili alle azioni pubbliche in quanto rappresentano una partecipazione nella società. Mentre i proprietari di azioni private possono vendere le loro azioni, non possono sul mercato azionario aperto.

Una società privata non mette a disposizione del pubblico le sue azioni fino a quando non ha la sua offerta pubblica iniziale (IPO). Molte aziende non arrivano mai a quel punto. Molti di loro non vogliono a. (È una specie di seccatura.) Quindi è difficile sapere come vendere azioni private.

In che modo le azioni di proprietà privata sono diverse dalle azioni di proprietà pubblica?

La principale differenza tra azioni private e pubbliche, come accennato, è che le azioni private non vengono vendute in borsa. Ci sono anche alcune altre differenze.

Le aziende diventano pubbliche per aumentare il flusso di capitali nelle loro attività. Quando mettono a disposizione le loro azioni in borsa, si aprono a milioni di potenziali investitori. Questo non solo (si spera) porta più soldi, ma rende anche più facile acquistare e vendere azioni. Questa facilità di transazione è chiamata "liquidità".

Le azioni di una società privata non sono così liquide. La vendita di azioni private è più difficile perché non sono sul mercato azionario. Gli acquirenti pubblici non hanno accesso ad essi. Ma anche se non offre azioni a una vasta gamma di investitori, una società non ha necessariamente bisogno di diventare quotata per sopravvivere.

È come la differenza tra una barretta Snickers e il cioccolato importato da una piccola fabbrica in un remoto villaggio svizzero. Puoi ottenere Snickers praticamente ovunque, ma devi dare la caccia al cioccolato importato. Un'azienda vede molti più soldi che fluiscono nella propria attività. L'altro non vede lo stesso capitale, ma potrebbero ottenere più che abbastanza per rimanere a galla.

Inoltre, le società pubbliche devono rispondere ad autorità diverse dai loro azionisti. Devono fornire rapporti finanziari ogni trimestre, più un altro all'anno, e rendere pubblici tutti i rapporti. Le società private non sono tenute a tanti requisiti come quelle pubbliche. Questo è uno dei motivi principali per cui alcune società private non diventano mai pubbliche.

Perché le società private emettono azioni?

Le società private possono emettere azioni nella loro attività. Semplicemente non lo fanno in borsa.

Ogni azienda inizia con una struttura proprietaria. Può trattarsi di una ditta individuale, di una partnership o di un piccolo gruppo di investitori. Qualunque cosa sia, questa parte controlla tutti gli interessi di proprietà, tanto per cominciare.

Ad un certo punto, gli imprenditori potrebbero decidere di aver bisogno di raccogliere più capitali. Lo fanno offrendo azioni private. Devono stabilire quanto vale ogni azione attraverso un processo di valutazione. Esistono alcuni metodi accettati per questo processo, ma non entreremo nei dettagli qui.

Il gruppo di proprietà detiene tutte le azioni iniziali. Lungo la strada, potrebbero scegliere di offrire ai propri dipendenti azioni (o opzioni) come compenso parziale. Alcune startup private lo fanno come incentivo per mantenere i propri dipendenti fedeli e felici.

Le società private possono anche provare a vendere azioni a investitori esterni. È allora che il processo di valutazione diventa particolarmente importante. I proprietari devono convincere gli interessi esterni perché le loro azioni valgono quello che dicono di essere.

Le azioni detenute da privati ​​possono essere trasferite ai membri della famiglia come eredità. Possono essere ceduti a qualunque terzo desideri il proprietario.

Decidere di vendere azioni private:ottenere l'autorizzazione

Comunque tu abbia ottenuto le tue azioni, diciamo che hai deciso che è ora di vendere azioni private. Cosa puoi aspettarti? Tanto per cominciare, un paio di intoppi.

Puoi vendere azioni detenute in borsa a tuo piacimento, quando vuoi. Questo non è il caso delle condivisioni private. Per venderli, devi ottenere il permesso dalla società che li ha emessi. Indipendentemente dal fatto che tu li abbia presi come dipendente o meno, l'azienda deve approvare la tua proposta di vendita.

Questo sforzo potrebbe non essere così difficile se non hai mai lavorato per l'azienda e ottenuto le tue azioni in un altro modo. Se hai ha lavorato per loro, potresti riscontrare problemi.

Poiché alcune società private offrono azioni ai dipendenti come ricompensa per la fedeltà, molti lavoratori si sentono spinti a tenerle strette. Se sei impiegato dalla società in cui possiedi le azioni, potresti essere preoccupato per le ricadute derivanti dalla loro vendita. E potresti non averne nemmeno la possibilità.

I leader aziendali potrebbero dire "no" per una serie di motivi. Potrebbero non volere che le loro azioni siano distribuite oltre un gruppo limitato di azionisti. Potrebbero non voler rispondere agli estranei sulle loro operazioni. I loro motivi per negare la vendita possono essere personali o meschini. Ma hanno il diritto di rifiutare la tua richiesta.

Detto questo, alcune società private si stanno scaldando all'idea di consentire la vendita delle loro azioni.

Per prima cosa, consentire ai dipendenti più opzioni nelle loro partecipazioni azionarie è una buona politica delle risorse umane. Supponiamo di lavorare in questa azienda privata per 10 anni. Durante quel periodo, potresti sperimentare importanti eventi della vita:sposarsi, mettere su famiglia, acquistare una casa o un'auto e così via. I leader della tua azienda sarebbero ben serviti per simpatizzare con i tuoi cambiamenti di vita. Capirebbero che hai bisogno della flessibilità finanziaria per superarli.

A tal fine, una strategia per ottenere l'autorizzazione è dire al CFO della tua azienda perché devi vendere le tue azioni. Probabilmente capiscono come ci si sente a versare un grosso acconto su una casa o un'auto oa pagare le spese di emergenza. Quindi è più probabile che capiscano le tue ragioni per voler vendere.

Quindi, supponiamo che la società in cui possiedi le azioni sia un gruppo di persone in piedi e ti lascerà vendere. Ecco come vendere azioni private.

Rivendilo a loro

La soluzione di gran lunga più semplice e comune è vendere le azioni alla società.

Sempre più aziende vedono i riacquisti di azioni come opportunità per reinvestire in se stesse. Quando vendi un'azione a una società, il numero delle sue azioni in circolazione diminuisce. Ciò significa che tutte le quote degli altri azionisti aumentano.

Molte aziende, infatti, hanno istituito programmi di riacquisto di azioni. Dicono agli azionisti che riacquisteranno un numero prestabilito delle loro azioni. È conveniente per gli azionisti privati ​​perché potrebbero ottenere acquirenti istantanei che pagheranno un prezzo ragionevole.

Nell'ambito di questo programma, la società presenterà un'offerta per le tue azioni. Avrai la possibilità di accettarlo o rifiutarlo. Ma dal momento che la società ha fissato dei limiti al numero di azioni che riacquisteranno, dovrai agire rapidamente. Non appena hanno riacquistato il numero di azioni concordate, il programma termina.

Se la società privata non ha un programma di riacquisto, puoi comunque rivolgerti a loro con la tua richiesta. Potrebbero dire di no, per alcuni dei motivi che abbiamo descritto sopra.

Quando la società accetta di riacquistare le tue azioni, vorrai essere relativamente discreto al riguardo. La società potrebbe preoccuparsi che se altri azionisti venissero a conoscenza del tuo accordo, vorranno rivendere anche le loro azioni. Il responsabile finanziario potrebbe non avere le risorse (o il desiderio) per gestire tali richieste.

Vendi azioni a un altro investitore

Se la società non acquisterà le tue azioni ma ti ha permesso di vendere, puoi cercare un altro investitore a cui vendere. Con questa strategia, devi sforzarti di individuare tu stesso i potenziali acquirenti. Non hai il mercato automatico della borsa ad aiutarti.

Ci sono alcune complicazioni in questo metodo. La Securities And Exchange Commission (SEC) ha regole rigorose per il trading di azioni private. La SEC afferma che la società deve fornire determinate informazioni ai potenziali investitori, anche se sei la parte che vende le azioni. Queste informazioni includono bilanci e altri dati che la società potrebbe non voler rivelare.

In questo caso, dovrai rivolgerti a un investitore accreditato come definito dalla SEC. Questo è un individuo che vale almeno $ 1 milione e guadagna $ 200.000 all'anno ($ 300.000 se sono sposati).

La SEC favorisce gli investitori accreditati perché il loro patrimonio netto elevato implica che sappiano cosa stanno facendo. Sono più affidabili quando si tratta di investire in società private rispetto ad altre. Ciò è particolarmente importante perché il sistema legale si è occupato di molte transazioni di azioni private che sono andate storte e il più delle volte i giudici ritengono responsabile il venditore.

Come trovare investitori accreditati? Alcuni di loro potrebbero far parte del consiglio di amministrazione della società in cui possiedi le azioni. Se questa non è un'opzione, puoi anche acquistare elenchi di lead di investitori accreditati. Li puoi trovare su Internet.

Una volta trovato un investitore accreditato, devi lanciarlo sul tuo titolo. Effettua telefonate, scrivi lettere, prepara presentazioni:tutto ciò che funziona meglio per te. Puoi anche pubblicare un annuncio su un giornale, a condizione che lo dichiari solo per investitori accreditati.

Trova un mercato di titoli privati

A poco a poco, le aziende stanno rendendo il mercato dei titoli privati ​​più aperto agli investitori al dettaglio (cioè voi). Il Nasdaq ha acquistato una di queste società e l'ha ribattezzata Nasdaq Private Market. La società con cui Nasdaq ha collaborato per questa impresa, SharesPost, da allora si è separata per gestire il proprio servizio di titoli privati.

Questi servizi cercano di abbinare i venditori di azioni private con potenziali acquirenti. La maggior parte degli acquirenti di questi servizi sono investitori istituzionali e tutti sono accreditati. Offrono opportunità di vendita a privati ​​e aziende, nonché ad altri investitori istituzionali. Un grande vantaggio per questi mercati è che completano i "documenti burocratici" delle transazioni.

Entrambi questi broker sono specializzati nel trading di azioni pre-IPO. Questo è quando una società privata rilascia alcune delle sue azioni poco prima di diventare quotata. Gli investitori istituzionali possono acquistare azioni pre-IPO con sconti significativi sui prezzi post-IPO.

I mercati mobiliari privati ​​stanno gradualmente consentendo agli investitori al dettaglio di entrare nel loro ovile. Questo perché gli investimenti al dettaglio sono cresciuti notevolmente negli ultimi anni. Detiene più quote di mercato rispetto al passato e i mercati privati ​​vogliono la loro attività.

Alcuni suggerimenti finali

Se sei libero e chiaro di vendere le tue azioni private, considera questi suggerimenti su come vendere azioni private:

Sii onesto ma discreto nella divulgazione delle informazioni

Potresti non avere accesso al rapporto annuale della tua azienda per mostrarlo al tuo acquirente. Quindi le informazioni che fornisci loro devono essere ermetiche e accurate. Questo è fondamentale per assicurarti di essere protetto legalmente. Inoltre, la parte acquirente dovrebbe stipulare un accordo di riservatezza. Questo ti protegge da potenziali reclami da entrambe le parti:che hai nascosto o riportato informazioni errate all'acquirente e che hai divulgato segreti aziendali.

Non vendere azioni private non appena le ricevi

Aspetta di possedere azioni private per un po' prima di metterle in vendita. Gli analisti suggeriscono che dovresti resistere per almeno un anno prima di vendere. Questo per dimostrare che hai un interesse costante a mantenere il titolo per un certo periodo. È importante non sembrare che tu sia interessato solo a vendere le tue azioni per guadagnare velocemente. (Soprattutto se lavori tu stesso nell'azienda, è molto brutto.)

Vendi alla grande

Che ci crediate o no, è meno rischioso vendere quantità maggiori di azioni rispetto a diverse piccole quantità individuali. I regolamenti sui titoli sono allineati contro i venditori che suddividono le loro azioni in pezzi più piccoli. Se vai in tribunale per questa transazione, probabilmente ti verrà richiesto di riacquistare quelle azioni. Vendi azioni private in grandi incrementi per evitare quel destino. 

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