Scegliere le azioni giuste per il tuo portafoglio non è così semplice come sembra. Molti investitori seguono i principi dell'investimento di valore e guardano al valore intrinseco delle azioni prima di investire in esse.
Cercano di identificare titoli sottovalutati che possono generare buoni rendimenti a lungo termine.
La risposta è no. Poi, cosa distingue gli investitori di valore di successo da quelli di scarso successo?
Una delle caratteristiche chiave è la capacità di discernere se il titolo sottovalutato è una buona scommessa o una trappola del valore.
Così, cos'è una trappola del valore? Come fai a sapere che l'investimento che hai azzerato è una trappola del valore?
Tutto questo e altro è trattato nell'articolo che segue. Continuare a leggere!
L'investimento di valore è una strategia di investimento popolare. Implica la selezione di azioni che vengono scambiate a un valore inferiore al loro valore contabile o al valore intrinseco. In termini più semplici, si tratta di investire in azioni che i mercati stanno sottovalutando in un dato momento.
Questo è di solito un approccio a lungo termine e gli investitori di valore tendono a concentrarsi sui fondamenti della società per prendere queste decisioni.
Prima di andare oltre, diamo una rapida occhiata a come gli investitori di solito calcolano il valore intrinseco di un'azione. Analizzano i registri finanziari della società, comprese le sue entrate, flusso di cassa, profitti, ecc. e guarda i parametri non finanziari come la concorrenza, immagine di marca, mercato di riferimento, ecc. per calcolare il valore intrinseco del titolo.
Impariamo da un ipotetico esempio di un'azienda che vende automobili.
SCARICA Alcuni parametri comunemente usati sono il rapporto prezzo/utili, il rapporto prezzo/prenotazione, flusso di cassa gratuito, ecc. Gli investitori utilizzano vari altri parametri per calcolare il valore intrinseco per ottenere un quadro chiaro del valore dell'azienda prima di investire.
Ora, che comprendiamo l'investimento di valore e il valore intrinseco, diamo un'occhiata a cos'è una value trap e come è possibile identificare un'azione value trap.
Che cos'è una trappola del valore? Quando cerchi azioni sottovalutate, puoi imbatterti in azioni a un prezzo conveniente poiché sono state scambiate al di sotto della pari per un lungo periodo di tempo. Sebbene tali azioni sembrino un affare poiché sembrano poco costose rispetto ai multipli di valutazione o ai pari del settore, a volte non riescono a svolgere secondo le aspettative e causano perdite. Questi titoli sono chiamati titoli value trap.
Come identificare una trappola del valore In qualità di investitore, è importante ricordare che l'acquisto di un'azione semplicemente perché il suo prezzo è diminuito notevolmente può portarti in una trappola del valore. Ecco alcuni segnali per aiutarti a identificare una trappola del valore:
1. Sottoperformante nel suo settore Non dovresti mai analizzare un'azione come una risorsa a sé stante. Confronta sempre le sue prestazioni con i suoi pari nel settore. Se l'azienda è nella parte superiore del suo ciclo operativo ma mostra ancora una crescita inferiore rispetto ai suoi coetanei del settore, quindi richiede ulteriori indagini. Cerca le ragioni dietro la mancanza di prestazioni.
2. Struttura di gestione impropria Tutte le società hanno alti e bassi. Solitamente, un calo del prezzo delle azioni o degli utili dovrebbe essere accompagnato da un calo delle strutture retributive del management che mostri un team di gestione responsabile e attento.
Tuttavia, se gli utili della società sono diminuiti ma le strutture retributive non si sono adattate, quindi tali società hanno meno probabilità di resistere alle tempeste economiche e possono essere trappole di valore nel lungo periodo.
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3. Quota di mercato in costante calo Questo è un aspetto importante per identificare le trappole del valore. La quota di mercato di un'azienda è un indicatore di come sta andando contro i suoi concorrenti. Se l'azienda perde costantemente la sua quota di mercato, allora c'è un'enorme possibilità che sia una trappola del valore. Solitamente, una quota di mercato in aumento è accompagnata da un aumento del prezzo delle azioni e viceversa.
4. Allocazione del capitale inefficiente Ciò richiede una certa comprensione dell'azienda e del settore. Un aspetto importante di una trappola del valore è che l'azienda ha un buon flusso di cassa libero ma non riesce ad allocare il capitale in modo efficiente per incrementare gli affari. Quindi, se guardi semplicemente i numeri del flusso di cassa gratuito e li confronti con i colleghi dell'azienda, allora potresti cadere nella "trappola".
Assicurati di determinare anche l'efficienza dell'allocazione del capitale. Puoi guardare il rapporto Return on Equity (ROE) per valutare se la società sta utilizzando il patrimonio netto in modo ottimale. Anche, il rapporto Return on Assets (ROA) può dirti di più su come l'azienda gestisce le sue attività complessive.
5. "Promettente troppo" e "manca poco" Un altro classico segno di una trappola del valore. La direzione di un'azienda dichiara sempre obiettivi a lungo e a breve termine sulla base di un piano. Tuttavia, quando i risultati operativi sono fuori, alcune aziende non riescono a migliorare nella maggior parte di questi obiettivi.
Ciò indica un divario tra la gestione e le operazioni che non è mai positivo per gli affari. Quindi, cercare aziende che ' sotto promessa ' e ' consegna eccessiva ' e non viceversa.
6. Debiti Questo è un altro importante indicatore di value trap. Sebbene la maggior parte delle aziende utilizzi la leva finanziaria o i debiti per i requisiti di capitale circolante, locazioni, eccetera., dovrebbe anche essere in grado di sostenerlo. Se un'azienda ha una leva finanziaria maggiore rispetto a un turnaround di più anni, allora può essere la trappola del valore più spaventosa.
Il modo più semplice per identificarlo è guardare il rapporto di indebitamento dell'azienda. Questo è il totale delle passività diviso per il totale delle attività della società.
Una rapida occhiata al rapporto debito/capitale può dirti quanto è profonda l'azienda nei debiti rispetto al capitale azionario.
Ci sono molti altri rapporti per aiutarti a ottenere un quadro più chiaro dei debiti dell'azienda. Ricorda, è necessario determinare se l'azienda è in grado di pagare i propri debiti senza danneggiare la propria attività o meno.
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7. Eccessiva dipendenza da un particolare prodotto o dalla ciclicità del mercato Ci possono essere alcuni mesi o trimestri in cui un'azienda registra profitti insostenibili a causa di improvvisi cambiamenti delle condizioni economiche o di un improvviso aumento della domanda per un prodotto specifico. Mentre i mercati di solito considerano la sostenibilità, ci possono essere casi in cui i prezzi delle azioni salgono supponendo che i profitti siano sostenibili.
Quando le condizioni economiche cambiano o il prodotto specifico perde la sua domanda, i prezzi delle azioni possono precipitare in pochissimo tempo.
Ad esempio:supponiamo che il prezzo delle azioni di un'azienda farmaceutica che produce solo paracetamolo, utile nel trattamento del COVID-19, aumenta a causa di un improvviso aumento della domanda del medicinale.
L'azienda incrementa la propria capacità produttiva investendo in macchinari e manodopera. Senza un vaccino o qualsiasi altra cura in vista, i mercati presumono che questa domanda duri.
Quindi, i prezzi delle azioni aumenterebbero ulteriormente supponendo che l'azienda possa sostenere i propri profitti sulla base di un aumento delle vendite.
Tuttavia, tra tre mesi, un'altra azienda farmaceutica rilascia una cura per la malattia abbattendo la domanda di paracetamolo.
Ciò può causare la caduta del prezzo delle azioni e persino il crollo se gli investitori ritengono che la società non sarà in grado di rimanere redditizia a causa dell'aumento dei costi operativi.
Quindi, quello che sembrava un buon titolo può trasformarsi in una trappola del valore se l'azienda è eccessivamente dipendente da un particolare prodotto.
8. Seguire investitori di alto profilo o team di gestione di successo Diciamo che c'è un'azienda di successo che negli anni ha generato molto valore per i suoi azionisti. L'amministratore delegato e altri membri senior dell'azienda si ramificano e avviano una propria azienda.
Alcuni investitori credono che saranno in grado di replicare il successo anche nella nuova società e di investire in essa senza concentrarsi sui fondamentali della società. Questo può essere controproducente poiché gli investitori presumono che il team risolverà tutti i problemi nel tempo.
Anche, molti investitori hanno una strategia di investimento per seguire investitori di alto profilo e replicare il proprio portafoglio su scala ridotta.
La loro ipotesi è che se investitori di alto profilo acquistano un determinato titolo, poi hanno fatto tutti i calcoli ei rischi varrebbero i premi a lungo termine. Questo è camminare in un campo minato con gli occhi chiusi!
9. Un massiccio calo del prezzo delle azioni nel breve termine In qualità di investitore in azioni, l'acquisto di un'azione a un prezzo conveniente seguito da un recupero "a forma di V" del prezzo del titolo è come un sogno che diventa realtà. Avendolo detto, prendere decisioni di investimento basate su questo modello di recupero può essere pericoloso e portarti direttamente a una trappola del valore.
Guarda sempre l'andamento dei prezzi negli ultimi mesi ed evita i titoli che hanno subito un calo superiore al 30-40%. Tali cali richiedono molto tempo per riprendersi e altri fattori macroeconomici possono ritardarlo ulteriormente o anche peggiorarlo.
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10. Trading a multipli bassi del valore contabile, Guadagno, Flusso di cassa, eccetera. Ci sono alcune società che scambiano a multipli bassi del loro valore contabile, flusso di cassa, guadagni, ecc. per un lungo periodo. Nella maggior parte di questi casi, il motivo è che l'azienda ha poche o nessuna promessa. S
Tali società di solito hanno difficoltà a generare profitti consistenti e non sono in grado di resistere alla forte concorrenza nel settore. Anche, tali società non sono trasparenti sulla loro storia causando confusione nelle menti degli investitori e aprendo la porta a una trappola del valore.
11. Mancanza di investimenti istituzionali Solitamente, gli investitori istituzionali acquistano un titolo solo quando la società soddisfa determinati requisiti di base. Questi possono essere un prezzo minimo delle azioni, margini minimi di profitto, ecc. Quindi, le azioni di società che non soddisfano questi criteri vengono solitamente evitate dagli investitori istituzionali.
Questo porta a un minor numero di azioni scambiate ogni giorno. In tali casi, i prezzi delle azioni si indeboliscono e tali azioni di solito si trasformano in trappole di valore.
12. Alta proprietà da parte di insider Immagina un'azienda in cui i dipendenti o i promotori detengono una parte importante delle azioni. Molti investitori lo considerano positivamente poiché offre agli addetti ai lavori una forte ragione per aumentare il valore per gli azionisti.
Tuttavia, la maggior parte degli investitori istituzionali come i fondi comuni di investimento sta alla larga da tali società perché un'elevata proprietà interna può interferire con la gestione della società e portare a problemi operativi e conseguenti perdite.
Se hai intenzione di investire in un titolo perché è sottovalutato, assicurati sempre di definire chiaramente l'aspetto del "valore". Le azioni potrebbero essere vendute a un prezzo inferiore, ma sono sottovalutate? O, le prestazioni dell'azienda o del settore sono diminuite causando il prezzo delle azioni a seguire l'esempio?
I punti sopra menzionati sono aspetti che possono aiutarti a identificare se un titolo è una trappola del valore o meno. Ricorda, è necessario avere una visione a 360 gradi dell'azienda per determinarne il valore intrinseco e assicurarsi di non cadere preda di investimenti in trappole di valore.
Riassumendo
In qualità di investitore che guarda alla valutazione delle azioni anziché investire in modo aggressivo in azioni in base alle condizioni generali del mercato, devi essere consapevole di tali trappole di valore in quanto possono causare un enorme impatto sul tuo portafoglio.
Ricorda, non investire mai in un'azione se non si comprende l'attività dell'azienda o i suoi dati finanziari o qualsiasi altro aspetto. Investi in un titolo solo se sei disposto a investire in esso come partner (investimento aziendale). Rimani fedele alle basi e camminerai facilmente attraverso il campo minato della trappola del valore.
Buon investimento!
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