Ricevuta del Depositario Globale (GDR)

Che cos'è una ricevuta di deposito globale (GDR)?

Una ricevuta di deposito globale (GDR) è un certificato bancario emesso in più di un paese per azioni di una società straniera. I GDR elencano azioni in due o più mercati, più frequentemente il mercato statunitense e gli euromercati, con una sicurezza fungibile.

I GDR sono più comunemente usati quando l'emittente sta raccogliendo capitali nel mercato locale così come nei mercati internazionali e statunitensi, tramite collocamento privato o offerte pubbliche di azioni. Una ricevuta di deposito globale (GDR) è molto simile a una ricevuta di deposito americana (ADR), tranne che un ADR elenca solo azioni di un paese straniero nei mercati statunitensi.

Punti chiave

• Una ricevuta di deposito globale (GDR) è un certificato emesso da una banca che rappresenta azioni di un titolo straniero su due o più mercati globali.
• I GDR in genere vengono scambiati sulle borse americane, nonché sulle borse dell'Eurozona o asiatiche.
• I GDR e i loro dividendi sono valutati nella valuta locale delle borse in cui sono negoziate le azioni.
• I DDR rappresentano un facile, modo liquido per gli investitori statunitensi e internazionali di possedere azioni estere.

Comprendere la Ricevuta del Depositario Globale

Una ricevuta di deposito globale (GDR) è un tipo di certificato bancario che rappresenta azioni di una società straniera, tale che una filiale estera di una banca internazionale detenga poi le azioni. Le azioni stesse vengono scambiate come azioni domestiche, ma, globalmente, vari sportelli bancari offrono le azioni in vendita. I mercati privati ​​utilizzano i GDR per raccogliere capitali denominati in dollari USA o euro. Quando i mercati privati ​​tentano di ottenere euro invece di dollari USA, I GDR sono indicati come EDR.

Gli investitori scambiano GDR in più mercati, in quanto sono considerati titoli negoziabili. Gli investitori utilizzano i mercati dei capitali per facilitare il commercio di strumenti di debito a lungo termine e allo scopo di generare capitale. Le transazioni della GDR nel mercato internazionale tendono ad avere costi associati inferiori rispetto ad altri meccanismi che gli investitori utilizzano per negoziare titoli esteri.

Una società con sede negli Stati Uniti, ad esempio, che vuole che le sue azioni siano quotate alle borse di Londra e Hong Kong, può farlo tramite un GDR. La società con sede negli Stati Uniti stipula un contratto di ricevuta di deposito con le rispettive banche depositarie estere. A sua volta, queste banche emettono azioni nelle rispettive borse in base alla conformità normativa per entrambi i paesi.

Azioni per ricevuta di deposito globale

Ogni GDR rappresenta un determinato numero di azioni in una società specifica. Un singolo GDR può rappresentare ovunque da una frazione di una condivisione a più condivisioni, a seconda del suo design. In una situazione che coinvolge più condivisioni, il valore dello scontrino riporta un importo superiore al prezzo di una singola azione. Le banche depositarie gestiscono e distribuiscono diversi GDR e operano in un contesto internazionale.

La banca depositaria fisserà il rapporto tra GDR per azione del paese di origine a un valore che riterrà attraente per gli investitori. Se il valore è troppo alto, potrebbe scoraggiare alcuni investitori. Al contrario, se è troppo basso, gli investitori possono pensare che i titoli sottostanti assomiglino ai penny stock più rischiosi.

Negoziazione di Azioni con ricevuta di deposito globale

Le aziende emettono GDR per attirare l'interesse degli investitori stranieri. I GDR forniscono un meccanismo a basso costo a cui questi investitori possono partecipare. Queste azioni vengono scambiate come se fossero azioni domestiche, ma gli investitori possono acquistare le azioni in un mercato internazionale. Una banca depositaria spesso prende possesso delle azioni mentre l'operazione procede, garantire a entrambe le parti un livello di protezione facilitando la partecipazione.

I broker che rappresentano l'acquirente gestiscono l'acquisto e la vendita di GDR. In genere, i broker provengono dal paese di origine e sono venditori all'interno del mercato estero. L'acquisto effettivo dei beni è in più fasi, coinvolgere un intermediario nella patria dell'investitore, un intermediario situato nel mercato associato alla società che ha emesso le azioni, una banca che rappresenta l'acquirente, e la banca depositaria.

Se un investitore desidera, i broker possono anche vendere GDR per loro conto. Un investitore può venderli così come sono sugli scambi appropriati, oppure l'investitore può convertirli in azioni ordinarie per la società. Inoltre, possono essere annullati e restituiti alla società emittente.

A causa dell'arbitraggio, il prezzo di un GDR segue da vicino quello delle azioni della società nella sua borsa valori.

GDR contro ADR

Le ricevute di deposito globali consentono a una società di quotare le proprie azioni in più di un paese al di fuori del proprio paese d'origine. Per esempio, una società cinese potrebbe creare un programma della GDR che emette le sue azioni tramite un intermediario di banca depositaria nel mercato di Londra e nel mercato degli Stati Uniti. Ogni emissione deve essere conforme a tutte le leggi pertinenti sia nel paese di origine che nei mercati esteri individualmente.

Una ricevuta di deposito americana (ADR), d'altra parte, elenca solo le azioni della società nelle borse statunitensi. Per offrire ADR, una banca statunitense acquisterà azioni in una valuta estera. La banca manterrà le scorte come inventario ed emetterà un ADR per il commercio interno. Una banca emette un ADR sponsorizzato per conto di una società straniera. La banca e l'impresa stipulano un accordo giuridico. Generalmente, la società straniera pagherà i costi per l'emissione di un ADR e il mantenimento del controllo su di esso, mentre la banca gestirà le transazioni con gli investitori.

Gli ADR sponsorizzati sono classificati in base al grado in cui la società straniera è conforme ai regolamenti della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti e alle procedure contabili americane. Una banca può anche emettere un ADR non sponsorizzato. Però, questo certificato non ha alcun coinvolgimento diretto, partecipazione, o anche il permesso della società straniera. Teoricamente, potrebbero esserci più ADR non sponsorizzate per la stessa società estera, emessi da diverse banche statunitensi. Queste diverse offerte possono anche offrire dividendi diversi. Con programmi sponsorizzati, esiste un solo ADR, rilasciato dalla banca che collabora con la società estera.

Vantaggi e svantaggi dei GDR

Il vantaggio principale per gli emittenti di GDR è che le loro azioni possono raggiungere un pubblico più ampio e diversificato di potenziali investitori, e con azioni quotate nelle principali borse mondiali può aumentare lo status o la legittimità di una società straniera altrimenti sconosciuta. Per gli investitori, fornisce un modo semplice per ottenere una diversificazione internazionale in un portafoglio senza dover aprire conti di brokeraggio esteri e gestire i tassi di cambio. Le ricevute di deposito sono semplicemente più convenienti e meno costose rispetto all'acquisto di azioni nei mercati esteri.

Tassazione, però, può essere un po' complicato. I titolari statunitensi di GDR realizzano dividendi e plusvalenze in dollari USA. Però, i pagamenti dei dividendi sono al netto delle spese di conversione valutaria e delle imposte estere. Generalmente, la banca trattiene automaticamente l'importo necessario a coprire le spese e le tasse estere. Poiché questa è la pratica, Gli investitori americani dovrebbero chiedere un credito all'IRS o un rimborso all'autorità fiscale del governo straniero per evitare la doppia imposizione su eventuali plusvalenze realizzate

Un altro potenziale svantaggio dei certificati di deposito globali include una liquidità potenzialmente bassa, il che significa che non ci sono molti acquirenti e venditori, che può comportare ritardi nell'ingresso e nell'uscita da una posizione. In alcuni casi, possono anche venire con spese amministrative significative. Gli investitori hanno ancora anche rischi economici poiché il paese in cui si trova la società straniera potrebbe subire una recessione, fallimenti bancari, o sconvolgimenti politici. Di conseguenza, il valore della ricevuta di deposito oscillerebbe insieme a eventuali rischi accresciuti nella contea straniera.

• Facile da tracciare e scambiare

• Denominato in valuta locale

• Regolamentato da scambi locali

• Offre una diversificazione internazionale del portafoglio

• Fiscalità più complessa

• Selezione limitata di aziende che offrono GDR

• Investitori esposti indirettamente al rischio valutario e geopolitico

• Potenziale mancanza di liquidità

Domande frequenti

Qual è il significato della ricevuta di deposito globale?

Una ricevuta di deposito (DR) è un certificato negoziabile emesso da una banca che rappresenta azioni di una società estera negoziata in una borsa valori locale. La ricevuta di deposito offre agli investitori l'opportunità di detenere azioni del capitale di paesi esteri e offre loro un'alternativa alla negoziazione su un mercato internazionale. Una ricevuta di deposito, che in origine era un certificato fisico, consente agli investitori di detenere azioni nel capitale di altri paesi. Una ricevuta di deposito globale (GDR) è una ricevuta emessa da una società straniera su più di un mercato internazionale, per esempio nel Regno Unito e nella zona euro.

Quali sono alcune caratteristiche dei GDR?

Oltre ad essere quotata in più mercati globali, I GDR possono anche fornire agli investitori i benefici e i diritti delle azioni sottostanti, che potrebbero includere diritti di voto e dividendi. I GDR vengono scambiati come azioni e possono essere acquistati e venduti durante il giorno tramite un conto di intermediazione standard.

Qual è la differenza tra un ADR e un GDR?

Una ricevuta di deposito americana (ADR) è essenzialmente un GDR emesso da una società straniera ma quotata solo nelle borse americane. Una DDR comporterebbe quotazioni su più di un mercato estero.

Che cosa è un esempio di un GDR?

Un esempio di GDR è la compagnia petrolifera americana Phillips 66 (NYSE:PSX). Oltre alle sue azioni negoziate a livello nazionale, ha anche ricevute di deposito quotate nelle borse del Brasile (P1SX34), Francia (R66), Vienna (PSXC), e Londra (0KHZ.L), tra gli altri.