Opzioni e l'elezione presidenziale

Tipicamente, Il giorno delle elezioni è un evento binario:o vince il candidato democratico o repubblicano, e ogni livello di incertezza viene schiacciato quando la costa occidentale si dirige a letto.

Ma il 2020 è tutt'altro che tipico, e le domande abbondano oltre a chi vincerà.

Il principale tra questi è se i risultati saranno contestati, e se sì quanto durerà la lotta.

L'unico punto di riferimento che abbiamo per quella situazione è il 2000 e i mercati non erano particolarmente entusiasti di quel tumulto politico. Dal giorno delle elezioni di quell'anno (7 novembre) al giorno in cui Al Gore ha concesso ufficialmente (13 dicembre) l'S&P 500 è sceso da 1431,87 a 1359,99, un calo del 5%.

Questa incertezza rappresenta una sfida particolare per i trader di opzioni che cercano di proteggersi dalle elezioni. Quanto lontano dovresti andare se non sai quando i risultati saranno definitivi?

Cosa ci sta dicendo il mercato delle opzioni in questo momento
In agosto, Deutsche Bank ha scritto ai clienti che il mercato delle opzioni non sembrava scontare una volatilità post-elettorale sufficiente. Ma questo sembra essere cambiato.

Come ha recentemente osservato Goldman Sachs in una sua nota, i trader di opzioni sembrano piazzare operazioni più avanti nel tempo, un commercio basato sulla volatilità che rimane elevata per settimane dopo le elezioni.

L'azienda ha specificamente riferito che la volatilità implicita nelle opzioni S&P 500 sta scontando una mossa del 2,8% il giorno dopo il giorno delle elezioni, un leggero calo rispetto alla mossa prevista di agosto, mentre i contratti IV di novembre VIX – che coincidono con la volatilità di dicembre – sono saliti al di sopra di quelli di ottobre.

Guardando oltre il 2020
Indipendentemente dall'esito del 3 novembre, i commercianti devono avere due date sul loro radar:8 dicembre e 14 dicembre. La prima è la scadenza del "porto sicuro" per gli stati per finalizzare i loro elettori del collegio elettorale, e quest'ultimo è quando detti elettori hanno espresso i loro voti finali.

In un modo o nell'altro, è altamente improbabile che qualsiasi contesa si diffonda in profondità nel 2021, per non arrivare al 20 gennaio e la presidente della Camera Nancy Pelosi viene inaugurata.

E per quanto riguarda le implicazioni sui mercati, La U.S. Bank lo espose chiaramente:

• Dopo le elezioni presidenziali, i rendimenti del mercato azionario tendono ad essere leggermente inferiori per l'anno successivo, mentre i rendimenti delle obbligazioni tendono ad aumentare leggermente
• I mercati tendono a reagire di più quando il controllo del partito cambia di mano, indipendentemente da quale partito vince
• Quando un nuovo partito sale al potere, le azioni guadagnano in media il 5% l'anno successivo. Quando lo stesso presidente viene rieletto o se una parte mantiene il controllo, le azioni hanno un rendimento medio del 6,5%

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