The Mighty Greenback:i principali fattori trainanti del dollaro in aumento nel 2017

L'ondata repubblicana della Casa Bianca e del Congresso a novembre ha scatenato un'ondata di sentimenti rialzisti del dollaro USA poiché le aspettative di spesa in infrastrutture e una politica monetaria più restrittiva hanno creato una tempesta perfetta per i rialzisti del dollaro USA. In sole 12 sessioni di trading, dal 9 al 24 novembre, l'indice del dollaro USA è salito di un enorme 6,4%. A metà dicembre l'indice del dollaro ha toccato livelli che non si vedevano dal 2002.

Mentre il calendario torna al 2017, quali sono le prospettive per il dollaro USA? Il rafforzamento del biglietto verde sarà una tendenza chiave nei mercati finanziari quest'anno? In che modo ciò potrebbe influire sul quadro economico generale, il mercato azionario, e il tuo portafoglio?

Una guida al cambio estero

Quando la valuta è quotata nei mercati mondiali, è generalmente quotato in termini di un'altra valuta. Per esempio, se la sterlina britannica è scambiata a $ 1,23, ciò significa semplicemente che 1,23 dollari USA ti compreranno una sterlina. Per capire quante sterline ci vorrebbero per comprare un dollaro, prendi l'inverso. Poiché 1/1,23 =0,813, £ 0,813, o 81,3 penny, ti comprerò un dollaro.

Generalmente, due fattori chiave influenzano il movimento del mercato globale dei cambi:

1. Differenziali di tasso di interesse
2. Differenziali di crescita economica

I differenziali dei tassi di interesse sono semplicemente un confronto tra i tassi di interesse di riferimento di due nazioni. Negli ultimi anni, il tasso sui fondi federali statunitensi è stato superiore ai tassi negativi osservati in Europa e Giappone. Ciò essenzialmente aumenta la domanda di dollari rispetto all'euro e allo yen:se possiedi dollari, puoi guadagnare interessi a tassi denominati in dollari.

I differenziali di crescita economica confrontano semplicemente il PIL di un paese con un altro. Un PIL più alto teoricamente aumenta il potere d'acquisto di una valuta rispetto ad altre. Più, più stabile è l'economia di una nazione, più sei disposto a detenere attività denominate nella sua valuta.

Fluttuazioni del valore di una valuta rispetto ad altre, generalmente, riflettono i cambiamenti nella prospettiva di queste due dinamiche.

Hai un dollaro? Uno sguardo al 2017

La crescita economica e l'aumento dei tassi di interesse favoriscono ancora il dollaro USA quest'anno. "Abbiamo visto l'indice del dollaro USA decollare mentre l'euro e lo yen si sono indeboliti. Questo si basa sulla prospettiva di dove si sta dirigendo l'economia statunitense, che è meglio di dove si stanno dirigendo l'eurozona e l'economia giapponese. Il mercato non si aspetta che la zona euro sperimenterà una crescita significativa in tempi brevi, "dice Patrick O'Hare, capo analista di mercato presso Briefing.com.

L'indice del dollaro USA ha guadagnato terreno alla fine del 2016, ma veramente, il biglietto verde si è rafforzato sin dagli abissi della crisi finanziaria degli Stati Uniti nel 2008. Il dollaro USA ha registrato una corsa rialzista di cinque anni, dice James Orlando, economista presso TD Economics TD Bank Group. "La mossa è giustificata sulla base della sovraperformance economica che sta causando un ampliamento dei differenziali di rendimento. Questa divergenza continuerà per i prossimi due anni e sosterrà la forza del dollaro USA, "dice Orlando.

Dal momento che l'indice del dollaro USA ha toccato il fondo a 70,69 nel marzo 2008, è cresciuto del 44% fino al massimo di fine 2016.

"Il dollaro è decollato mentre il presidente eletto Trump sostiene politiche pro-crescita di tagli fiscali, spesa per infrastrutture, e deregolamentazione, " Dice O'Hare. "C'è molta speranza repressa che l'economia degli Stati Uniti vedrà una forte crescita nel 2017-2018. Con una crescita più forte, vediamo aumentare i tassi di interesse e un dollaro più alto, " lui dice.

"La forza del dollaro è una buona cosa perché è un riflesso delle aspettative del mercato che la crescita economica accelererà e per questo motivo, così sarà la crescita degli utili, "dice O'Hare.

Si prevede che una serie di cambiamenti politici sotto l'amministrazione Trump in arrivo saranno rialzisti del dollaro. "Ci aspettiamo che il dollaro USA si rafforzi nel prossimo anno, in particolare nei confronti delle valute emergenti [mercati emergenti]. Le potenziali politiche anti-immigrazione e anti-commercio negli Stati Uniti indubbiamente non sarebbero di buon auspicio per le economie in via di sviluppo, ” hanno scritto gli analisti di Barclays in un rapporto di ricerca.

Sì, Ma che mi dici di me?

Se vivi negli Stati Uniti, e guadagni in dollari e fai tutte le tue spese in dollari, dovrebbe interessarti? Una risposta può dipendere dal contenuto del tuo portfolio. In altre parole, qual è l'impatto di un rialzo del dollaro sul mercato azionario statunitense?

Dipende dal motivo per cui il dollaro sta salendo, dice Orlando. "Se il dollaro sta aumentando perché l'economia è forte e la Fed ha bisogno di aumentare i tassi di interesse più rapidamente, questo è positivo per le azioni statunitensi. Se il dollaro aumenta a causa di decisioni politiche sbagliate o di una crescita generale debole all'estero, questo è negativo per le azioni".

Ecco un altro paio di considerazioni:

Impatto sui rendimenti degli investimenti internazionali. Molti investitori statunitensi hanno investimenti internazionali, come un fondo comune di investimento internazionale. I fondi azionari internazionali con sede negli Stati Uniti non sempre coprono l'esposizione in valuta estera. Quando la tendenza del dollaro si stava indebolendo, questa "esposizione lunga" alle valute estere ha contribuito a rafforzare la performance dei fondi internazionali. Ora che il trend del dollaro USA è più alto, l'effetto contrario è vero. "Se possiedo un fondo comune di investimento internazionale e il valore del dollaro aumenta del 3%, questo ridurrà il mio rendimento del 3%, " spiega Sam Stovall, capo stratega degli investimenti presso CFRA. O'Hare dice, "L'effetto del rimpatrio non funziona a tuo favore se sei in un fondo senza copertura. Il dollaro più forte non è il miglior sviluppo per gli investitori che investono all'estero".

L'aumento del dollaro pesa sui ricavi delle multinazionali statunitensi. Per le società statunitensi che vendono beni e servizi all'estero, un dollaro USA in aumento rende quei prodotti più costosi e meno competitivi per gli acquirenti stranieri. La tendenza al rialzo del dollaro può pesare sulle prospettive di guadagno delle multinazionali statunitensi. Le vendite all'estero forniscono una buona fetta dei ricavi; fino al 45% dei ricavi per le società S&P 500 proviene dalle vendite internazionali, Stovall dice.

Portalo a casa?

Se sei preoccupato per l'impatto dell'aumento del dollaro sul tuo portafoglio, ci sono alcune strategie che potresti prendere in considerazione. Se desideri creare un portafoglio incentrato sul domestico, ecco alcune cose da tenere a mente:

• Le azioni a bassa capitalizzazione generalmente traggono gran parte delle loro entrate da fonti interne.
• Le banche regionali generalmente non hanno una grande esposizione internazionale.
• Le società di servizi generalmente traggono ricavi principalmente da fonti statunitensi.
• Le società di costruzioni edili statunitensi hanno generalmente sede nazionale.

Sei un fan dei fantasiosi formaggi francesi o dei vini europei? Che ne dici di una vacanza all'estero? Un vantaggio di un dollaro più forte è che riduce il costo delle merci importate per i consumatori statunitensi. "Un dollaro più forte aiuta anche le persone a investire in se stesse. Possono viaggiare all'estero con meno soldi, " dice O'Hare. "Questo potrebbe anche giocare nell'investire in alcune società legate ai viaggi, " Aggiunge.

Portafoglio ben diversificato

Alla fine del giorno, le valute aumenteranno e le valute diminuiranno, e gli investitori possono essere meglio serviti costruendo e mantenendo un portafoglio diversificato. "Hai bisogno di un mix di prodotti e vuoi sempre un approccio equilibrato, "conclude Bob Johnson, direttore dell'analisi economica di Morningstar.

E se l'equilibrio include un po' di formaggio francese e vino europeo? Bene, sta a te decidere.

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