Cosa guida il cambio estero? Differenziali di tariffa e altro

Mentre gli operatori di borsa si concentrano generalmente sui rapporti prezzo/utili, nuove linee di prodotti, flussi di entrate, e altro ancora, I trader di valuta estera (forex) tendono ad approfondire la crescita economica e i differenziali dei tassi di interesse per valutare e classificare la forza delle valute globali.

I trader sofisticati che sono disposti a immergere le dita dei piedi oltre l'arena del trading azionario troveranno un grande mondo nei mercati valutari. I mercati globali dei cambi sono profondi, liquido, e attivo, guidato dal commercio economico globale tra i paesi, flussi di investimento, e altri fattori. I mercati Forex possono anche essere volatili e sono aperti 24 ore al giorno, sei giorni alla settimana.

Cosa fa muovere le valute?

I trader sofisticati potrebbero pensare al valore di una valuta come una sorta di "grado" dai mercati finanziari mondiali su come sta andando l'economia di un paese, compreso il modo in cui il suo governo sta bilanciando le questioni fiscali e del debito. Ciò potrebbe includere la relativa stabilità del suo regime politico. Un quadro economico più forte in genere spinge i gestori finanziari globali a investire nel mercato azionario e obbligazionario di un determinato paese, e hanno bisogno della sua valuta per acquistare quelle posizioni. Per esempio, ogni volta che un money manager europeo fa un'operazione nel mercato azionario statunitense, deve scambiare euro con dollari USA.

Ci sono due fattori principali che guidano il trading in coppie forex:differenziali di tasso di interesse e differenziali di crescita economica.

I differenziali dei tassi di interesse si riferiscono semplicemente allo spread o alla differenza tra i tassi di interesse ufficiali. Per esempio, L'attuale tasso ufficiale del Selic del Brasile al 14,25% è notevolmente superiore all'attuale tasso dei fondi Fed della Federal Reserve allo 0,5%. In questo caso, Il tasso di interesse più elevato del Brasile riflette, in parte, il livello più elevato di rischio associato all'investimento in quel paese e valuta. Sono necessari tassi di interesse più elevati per attirare flussi di denaro globali nelle valute.

“I differenziali dei tassi di interesse hanno un impatto significativo sul movimento valutario, "dice Mazen Issa, senior strategist forex presso TD Securities. "Ci siamo trasferiti in un mondo con una politica monetaria facile e siamo stati ancorati quasi allo zero" in tutti i paesi sviluppati.

Il secondo principale motore del commercio forex sono i differenziali del tasso di crescita economica, che confrontano la forza dell'economia di un paese, o prodotto interno lordo, ad un altro.

Le coppie di valute chiamate "le major" includono il dollaro USA/yen, euro/USA dollaro, e sterlina/USA dollaro in quanto rappresentano le maggiori economie del mondo. I trader dovrebbero ricordare che il trading di valuta è semplicemente un commercio relativo. Per esempio, se un trader ha una prospettiva rialzista sull'economia della zona euro rispetto all'economia degli Stati Uniti e ritiene che i tassi di interesse possano aumentare, potrebbe prendere in considerazione l'acquisto della coppia euro/dollaro. O, se un trader è negativo sulle prospettive della zona euro rispetto all'economia degli Stati Uniti, potrebbe considerare di vendere l'euro/dollaro. È tutto relativo.

“Ci sono sempre due facce della medaglia. Solo perché siamo in un ambiente a bassa crescita a livello globale non significa che non puoi vedere guadagni relativi in ​​un paese rispetto a un altro, "dice Issa.

L'elevata volatilità rende i carry trade meno attraenti

L'attuale incerto contesto economico globale ha posto sfide a una strategia di trading di base nella comunità forex, il cosiddetto “carry trade”.

Questa strategia prevede la vendita di una valuta a basso rendimento e l'acquisto di una valuta ad alto rendimento al fine di raccogliere lo spread, o differenza. Per esempio, attualmente, il dollaro neozelandese vanta un tasso di interesse più elevato rispetto allo yen giapponese. Alcuni trader possono scegliere di effettuare un carry trade vendendo lo yen e acquistando il "kiwi" con l'intento di raccogliere la differenza nei tassi di interesse. Ma il basso livello dei tassi di interesse nelle nazioni avanzate ha messo un freno al carry trade all'interno dei paesi più potenti del “Gruppo dei Dieci”.

"Solo alcuni paesi selezionati all'interno del G-10 mostrano tassi più elevati, e questo include Australia e Nuova Zelanda. Devi guardare ai mercati emergenti in genere per vedere tassi ufficiali molto più alti, "dice Issa.

I livelli di volatilità contano

Allungarsi nell'arena dei mercati emergenti per un carry trade ha i suoi rischi, soprattutto nell'ambiente attuale. L'incertezza sulla forza dell'economia cinese e la tempistica di un altro aumento dei tassi da parte della Fed hanno iniettato un livello più elevato di volatilità in tutti i mercati, che diminuisce l'interesse per la strategia di carry trade.

“Il carry trade è meno attraente in un ambiente ad alta volatilità perché puoi avere un movimento di prezzo significativo. Aumenta il rischio che la valuta possa muoversi contro di te, "dice Issa. I trader Forex in genere preferiscono impiegare la strategia di carry in una bassa volatilità, ambiente stabile con l'intento di raccogliere lo spread dal tasso di cambio più alto.

Flussi di rifugio sicuro

Un'altra caratteristica unica nel mondo dei cambi sono i cosiddetti flussi di rifugio sicuro. Durante i periodi di azione militare, maggiore instabilità economica, o semplicemente vecchia paura, i gestori globali di denaro tendono a prelevare capitali da valute ad alto rendimento ma rischiose, forse nei mercati emergenti, e a parcheggiare il denaro in valute rifugio che tradizionalmente includono il dollaro USA, il franco svizzero, e lo yen giapponese.

Il dollaro USA, come valuta di riserva mondiale, Per esempio, ha visto guadagni drammatici dalla metà del 2008 all'inizio del 2009 quando la crisi finanziaria globale ha iniziato a colpire e i gestori di fondi globali hanno cercato un luogo sicuro in cui conservare il capitale mentre si superava la tempesta globale.

Immagine attuale?

Il clima economico globale deve affrontare una serie di sfide, dalle preoccupazioni su come un rallentamento dell'economia cinese si ripercuoterà in tutto il mondo alle preoccupazioni per la bassa inflazione nella zona euro e qui negli Stati Uniti Plus, i trader nel mondo dei cambi esprimono la loro fiducia - e la mancanza di fiducia - attraverso l'acquisto e la vendita di valute.

Finora quest'anno, il dollaro USA è stato sotto pressione rispetto ad altre major come l'euro, libbra, e yen. Il grafico nella figura 1 è un grafico a 1 anno dell'indice del dollaro USA ($DXY), un indice di valute estere rispetto al dollaro. Dall'inizio dell'anno, il $DXY è sceso da un massimo vicino a 100 a un minimo vicino a 92.

FIGURA 1:DEBOLE DEL DOLLARO USA NEL 2016 Finora quest'anno, il $DXY è stato scambiato con un modello costante di massimi e minimi inferiori. Fonte del grafico:la piattaforma thinkorswim® di TD Ameritrade. Non una raccomandazione. Solo a scopo illustrativo. Le prestazioni passate non garantiscono risultati futuri.

L'ambiente di trading forex rimane instabile, avverte Issa:“Le persone stanno aspettando un catalizzatore e un cambiamento nel contesto globale, e questa potrebbe essere più una storia della seconda metà del 2016”.

Impatto delle scorte, Pure

Il valore del dollaro ha un impatto sulle grandi multinazionali statunitensi che generano molte entrate all'estero in valuta estera. “Lo stock medio di Dow, Per esempio, svolge quasi il 50% della propria attività a livello internazionale, "dice Devin Ekberg.

“Il valore del dollaro incide direttamente sui guadagni di una multinazionale in due modi:entrate e spese”, dice Ekberg. Un dollaro USA in aumento riduce le entrate perché le vendite estere vengono tradotte in patria a tassi di cambio sfavorevoli. Anche, può anche ridurre le spese grazie a prezzi più favorevoli per materie prime e commodities, un fattore al lavoro ora.

Il rovescio della medaglia, un dollaro USA in calo può aumentare le entrate estere, ma potrebbe anche aumentare le spese relative alle materie prime. Le grandi aziende tendono a proteggersi dalle fluttuazioni dei prezzi delle valute, ma gli investitori dovrebbero essere consapevoli dei movimenti estremi.

Linea di fondo?

Per i trader sofisticati che considerano di espandere i propri orizzonti nel commercio di valuta, il primo passo è sviluppare un piano solido.

"Le valute possono essere volatili, soprattutto durante gli eventi di cronaca, e guadagni e perdite sono amplificati dall'uso della leva finanziaria. Qualsiasi strategia impiegata deve tenere conto della volatilità e della gestione del rischio, "Ekberg sottolinea.

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