Che cos'è una società di acquisizione a scopo speciale (SPAC)?

Una società di acquisizione di scopo speciale (SPAC) è una società costituita al solo scopo di raccogliere capitale di investimento attraverso un'offerta pubblica iniziale (IPO)Offerta pubblica iniziale (IPO)Un'offerta pubblica iniziale (IPO) è la prima vendita di azioni emesse da un società al pubblico. Prima di un'IPO, una società è considerata una società privata, solitamente con un numero limitato di investitori (fondatori, gli amici, famiglia, e investitori aziendali come venture capitalist o angel investor). Scopri cos'è un'IPO. Una tale struttura aziendale consente agli investitori di contribuire con denaro a un fondo, che viene poi utilizzato per acquisire una o più attività non specificate da identificare dopo l'IPO. Perciò, questo tipo di struttura di società di comodo è spesso chiamata "società di assegno in bianco" nei media popolari.

Quando la SPAC raccoglie i fondi necessari attraverso un'IPO, il denaro è tenuto in un trust fino allo scadere di un periodo predeterminato o fino all'acquisizione desiderata. Nel caso in cui l'acquisizione pianificata non venga effettuata o siano ancora in corso le formalità legali, la SPAC è tenuta a restituire i fondi agli investitori, dopo aver dedotto le commissioni bancarie e di intermediazione.

Come funziona una società di acquisizione per scopi speciali?

Fondatori

Una società di acquisizione per scopi speciali è formata da dirigenti aziendali esperti che sono sicuri che la loro reputazione ed esperienza li aiuterà a identificare un'azienda redditizia da acquisire. Poiché la SPAC è solo una società di comodo, i fondatori diventano il punto di vendita quando si procurano fondi dagli investitori.

I fondatori forniscono il capitale iniziale per l'azienda e beneficiano di una partecipazione considerevole nell'azienda acquisita. I fondatori hanno spesso un interesse in un settore specifico quando avviano una società di acquisizione per scopi speciali.

Emissione dell'IPO

Al momento dell'emissione dell'IPO, il team di gestione della SPAC contrae una banca di investimento Elenco delle Top Investment Banks Elenco delle 100 migliori banche di investimento del mondo in ordine alfabetico. Le migliori banche di investimento della lista sono Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Pietra nera, Rothschild, Scotiabank, globuli rossi, UBS, Wells Fargo, Banca tedesca, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch per gestire l'IPO. La banca di investimento e il team di gestione della società concordano una commissione da addebitare per il servizio, di solito circa il 10% dei proventi dell'IPO. I titoli venduti durante una IPO sono offerti ad un prezzo unitario, che rappresenta una o più azioni ordinarie.

Il prospettoProspettoUn prospetto è un documento informativo legale che le società sono tenute a depositare presso la Securities and Exchange Commission (SEC). Il documento fornisce informazioni sulla società, il suo gruppo dirigente, recente andamento finanziario, e altre informazioni correlate che gli investitori vorrebbero conoscere. della SPAC si concentra principalmente sugli sponsor, e meno sulla storia dell'azienda e sui ricavi poiché la SPAC non dispone della cronologia delle prestazioni o dei rapporti sui ricavi. Tutti i proventi dell'IPO sono tenuti in un conto fiduciario fino a quando una società privata non viene identificata come obiettivo dell'acquisizione.

Acquisire una società target

Dopo che la SPAC ha raccolto il capitale necessario attraverso un'IPO, il team di gestione ha dai 18 ai 24 mesi per identificare un obiettivo e completare l'acquisizione. Il periodo può variare a seconda dell'azienda e del settore. Il valore equo di mercatoFair valueIl valore equo si riferisce al valore effettivo di un bene - un prodotto, scorta, o sicurezza - che è concordato sia dal venditore che dall'acquirente. Il fair value è applicabile a un prodotto che viene venduto o scambiato nel mercato a cui appartiene o in condizioni normali - e non a uno in liquidazione. della società target deve essere l'80% o più del patrimonio fiduciario della SPAC.

Una volta acquisito, i fondatori trarranno profitto dalla loro partecipazione nella nuova società, di solito il 20% delle azioni ordinarie, mentre gli investitori ricevono una partecipazione in base al loro contributo di capitale.

Nel caso in cui il periodo predeterminato scada prima del completamento di un'acquisizione, la SPAC è sciolta, e i proventi dell'IPO detenuti nel conto fiduciario vengono restituiti agli investitori. Durante l'esecuzione dello SPAC, il team di gestione non è autorizzato a riscuotere gli stipendi fino al completamento dell'affare.

Struttura del capitale SPAC

Unità pubbliche

Una SPAC lancia un'IPO per raccogliere il capitale necessario per completare l'acquisizione di una società privata. Il capitale proviene da investitori al dettaglio e istituzionali, e il 100% del denaro raccolto nell'IPO è detenuto in un conto fiduciario. In cambio del capitale, gli investitori acquisiscono quote di proprietà, con ciascuna unità comprendente una quota di azioni ordinarie e un mandato per l'acquisto di ulteriori azioni in una data successiva.

Il prezzo di acquisto per unità dei titoli è solitamente di $ 10.00. Dopo l'IPO, le quote diventano separabili in azioni ordinarie e warrant, che possono essere scambiati nel mercato pubblico. Lo scopo del warrant è fornire agli investitori un compenso aggiuntivo per l'investimento nella SPAC.

Azioni del fondatore

I fondatori della SPAC acquisteranno le azioni dei fondatori Azioni dei fondatori Le azioni dei fondatori si riferiscono all'equità che viene data ai primi fondatori di un'organizzazione. Questo tipo di azioni differisce per alcuni aspetti importanti dalle azioni ordinarie vendute nel mercato secondario. Le differenze chiave sono (1) che le azioni dei fondatori possono essere emesse solo al valore nominale, e (2) viene fornito con un programma di maturazione. all'inizio della registrazione SPAC, e pagare un corrispettivo nominale per il numero di azioni che risulta in una quota di proprietà del 20% nelle azioni in circolazione dopo il completamento dell'IPO. Le azioni sono destinate a compensare il team di gestione, che non sono autorizzati a ricevere alcuno stipendio o commissione dalla società fino al completamento di un'operazione di acquisizione.

Garanzie

Le quote vendute al pubblico comprendono una frazione di warrant, che consente agli investitori di acquistare un'intera quota di azioni ordinarie. A seconda della banca che emette l'IPO e della dimensione della SPAC, un warrant può essere soggetto ad accisa per una frazione di azione (o la metà, un terzo o due terzi) o una quota intera delle azioni.

Per esempio, se un prezzo per unità nell'IPO è di $ 10, il warrant può essere esercitato a $ 11,50 per azione. I warrant diventano esercitabili 30 giorni dopo l'operazione De-SPAC o dodici mesi dopo l'IPO SPAC.

I mandati pubblici sono regolati in contanti, il che significa che l'investitore deve pagare l'intero costo del mandato in contanti per ricevere una quota intera delle azioni. Il fondatore garantisce, d'altra parte, può essere regolato al netto, il che significa che non sono tenuti a consegnare contanti per ricevere una quota completa di azioni. Anziché, sono emesse azioni aventi un valore equo di mercato pari alla differenza tra il prezzo di negoziazione del titolo e il prezzo di esercizio dei warrant.

Altre risorse

CFI offre il Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™Diventa un Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®La certificazione Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® di CFI ti aiuterà ad acquisire la fiducia di cui hai bisogno nella tua carriera finanziaria. Iscriviti oggi! programma di certificazione per coloro che desiderano portare la propria carriera al livello successivo. Per continuare a imparare e ad avanzare nella tua carriera, le seguenti risorse CFI saranno utili:

• Struttura del capitaleStruttura del capitaleLa struttura del capitale si riferisce all'importo del debito e/o del capitale impiegato da un'impresa per finanziare le sue operazioni e finanziare le sue attività. La struttura del capitale di un'impresa
• Processo di fusione e acquisizione Processo di fusione e acquisizione di acquisizioniQuesta guida ti guida attraverso tutte le fasi del processo di fusione e acquisizione. Scopri come vengono completate fusioni, acquisizioni e accordi. In questa guida, delineeremo il processo di acquisizione dall'inizio alla fine, le varie tipologie di acquirenti (acquisti strategici vs. finanziari), l'importanza delle sinergie, e costi di transazione
• Veicolo a scopo speciale (SPV) Veicolo a scopo speciale (SPV) Un veicolo/entità a scopo speciale (SPV/SPE) è un'entità separata creata per un obiettivo specifico e ristretto, e che è tenuto fuori bilancio. SPV è un
• Veicolo di investimento strutturato (SIV) Veicolo di investimento strutturato (SIV) Un veicolo di investimento strutturato (SIV) è un'entità finanziaria non bancaria costituita per acquistare investimenti progettati per trarre profitto dalla differenza dei tassi di interesse - noto come spread di credito - tra breve debito a lungo termine e a lungo termine.