Cos'è un Bull Call Spread?

Una chiamata toro diffusa, che è una strategia di opzioni, viene utilizzato da un investitore quando ritiene che un titolo mostrerà un moderato aumento del prezzo. Uno spread rialzista comporta l'acquisto di un'opzione call in-the-money (ITM) e la vendita di un'opzione call out-of-the-money (OTM) con un prezzo di esercizio più elevato Prezzo di esercizioIl prezzo di esercizio è il prezzo al quale il titolare dell'opzione può esercitare l'opzione di acquisto o vendita di un titolo sottostante, a seconda ma con la stessa attività sottostante e la stessa data di scadenza. Uno spread call rialzista dovrebbe essere utilizzato solo quando il mercato mostra una tendenza al rialzo.

Formule per Bull Call Spread

Per determinare il profitto massimo, perdita massima, e punto di pareggioPunto di pareggio (BEP)Punto di pareggio (BEP) è un termine contabile che si riferisce alla situazione in cui i ricavi e le spese di un'azienda erano uguali entro un periodo contabile specifico. Significa che non ci sono stati profitti netti o perdite nette per l'azienda - è "in pareggio". BEP può anche fare riferimento alle entrate che devono essere raggiunte per compensare le spese sostenute per uno spread call rialzista, fare riferimento alle seguenti formule:

Capire un Bull Call Spread

Considera il seguente esempio:

Un investitore utilizza uno spread call rialzista acquistando un'opzione callCall OptionUn'opzione call, comunemente indicato come "chiamata, " è una forma di contratto derivato che conferisce all'acquirente dell'opzione call il diritto, ma non l'obbligo, acquistare un'azione o altro strumento finanziario a un prezzo specifico - il prezzo di esercizio dell'opzione - entro un periodo di tempo specificato. per un premio di $ 10. L'opzione call ha un prezzo di esercizio di $ 50 e scade a luglio 2020. Allo stesso tempo, l'investitore vende un'opzione call per un premio di $3. L'opzione call ha un prezzo di esercizio di $ 70 e scade a luglio 2020. L'attività sottostante è la stessa ed è attualmente scambiata a $ 50. Riassumendo le informazioni di cui sopra:

Nello scrivere le due opzioni, l'investitore ha assistito a un deflusso di denaro di $ 10 dall'acquisto di un'opzione call e un afflusso di denaro di $ 3 dalla vendita di un'opzione call. Compensando gli importi insieme, l'investitore vede un deflusso di cassa iniziale di $7 dalle due opzioni call.

Ora, supponiamo che sia luglio 2020. La tabella seguente illustra i prezzi teorici delle azioni alla data di scadenza.

Ad un prezzo di $ 60 o superiore, il guadagno dell'investitore è limitato a $ 3 perché sia ​​l'opzione call lunga che l'opzione call corta sono in-the-money. Per esempio, al prezzo delle azioni di $65:

• L'investitore guadagnerebbe attraverso la sua posizione call lunga potendo acquistare a un prezzo di esercizio di $50 e vendere al prezzo di mercato di $65; e
• L'investitore perderebbe attraverso la sua posizione call corta, dovendo acquistare al prezzo di mercato di $ 65 e venderla al titolare dell'opzione a $ 60.

Factoring in commissioni netteCommissioneCommissione si riferisce al compenso pagato a un dipendente dopo aver completato un'attività, che è, spesso, vendere un certo numero di prodotti o servizi, l'investitore rimarrebbe con un guadagno netto di $3 .

Ad un prezzo di $50 o inferiore, la perdita dell'investitore è limitata a -$7, perché sia ​​l'opzione call lunga che l'opzione call corta sono out-of-the-money. Per esempio, al prezzo delle azioni di $ 45:

• L'investitore non guadagnerebbe dalla sua posizione call lunga; e
• L'investitore non perderebbe dalla sua posizione call corta.

Factoring in commissioni nette, l'investitore rimarrebbe con una perdita netta di $ 7 .

Perciò, in un richiamo di toro diffuso, l'investitore è:

1. Limitato alla perdita massima pari alle commissioni nette; e
2. Limitato al massimo guadagno pari alla differenza dei prezzi di esercizio tra la call short e long e le commissioni nette.

Applicando le formule per un bull call spread:

• Profitto massimo =$ 70 – $ 50 – $ 7 = $ 13
• Perdita massima = $ 7
• Punto di pareggio =$50 + $7 = $ 57

I valori corrispondono alla tabella sopra.

Rappresentazione visiva

L'esempio completo sopra può essere rappresentato visivamente come segue:

In cui si:

• Il linea blu rappresenta il pay-off; e
• Il linee gialle punteggiate rappresentano un'opzione call lunga e un'opzione call corta.

Nota che la linea blu è semplicemente una combinazione delle due linee gialle tratteggiate.

La tabella dei pagamenti di seguito corrisponde al grafico visivo sopra.

Esempio di un Bull Call Spread

Jorge sta cercando di utilizzare uno spread call toro su ABC Company. ABC Company è attualmente scambiata a un prezzo di $ 150. Acquista un'opzione call in-the-money per un premio di $ 10. Il prezzo di esercizio per l'opzione è di $ 145 e scade a gennaio 2020. Inoltre, Jorge vende un'opzione call out-of-the-money per un premio di $2. Il prezzo di esercizio per l'opzione è di $ 180 e scade a gennaio 2020.

Quali sono i pagamenti massimi, perdita massima, e il punto di pareggio della chiamata rialzista si è diffusa sopra?

La commissione netta è di $ 8 ($ 2 OTM Call – $10 ITM Call).

Applicando le formule per un bull call spread, Jorge determina il:

• Profitto massimo =$ 180 – $ 145 – $ 8 = $ 27
• Perdita massima = $ 8
• Punto di pareggio =$ 145 + $ 8 = $ 153

Per confermare, Jorge crea una tabella dei pagamenti:

Vantaggi e svantaggi dell'utilizzo di un Bull Call Spread

Il vantaggio principale dell'utilizzo di uno spread call rialzista è che costa meno rispetto all'acquisto di un'opzione call. Nell'esempio sopra, se Jorge usasse solo un'opzione call, avrebbe dovuto pagare un premio di $ 10. Attraverso l'utilizzo di un bull call spread, ha solo bisogno di pagare un netto di $8. Oltre ad essere più economico, anche le perdite sono inferiori. Se il titolo è sceso a $ 0, Jorge realizzerebbe solo una perdita di $ 8 contro $ 10 (se usasse solo un'opzione call lunga).

Però, uno svantaggio significativo dell'utilizzo di uno spread call rialzista è che i potenziali guadagni sono limitati. Per esempio, nell'esempio sopra, il guadagno massimo che Jorge può realizzare è di soli 27$ a causa della posizione short sull'opzione call. Anche se il prezzo delle azioni dovesse salire alle stelle fino a $ 500, Jorge sarebbe in grado di realizzare solo un guadagno di $27.

Altre risorse

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