Revisione e commento sui mercati dei capitali:settembre 2018

La fine di settembre ha segnato la fine del terzo trimestre, un periodo forte per le azioni statunitensi ma poco brillante per quasi tutte le altre principali classi di attività.

Solo nel mese di settembre, le azioni sviluppate all'estero hanno registrato guadagni e hanno superato le loro controparti statunitensi, mentre i mercati emergenti hanno continuato una tendenza al ribasso. All'interno delle azioni statunitensi, i titoli a bassa capitalizzazione hanno registrato una brusca inversione di tendenza dopo aver sovraperformato ad agosto, chiudendo il mese in territorio negativo. Un forte rally dei prezzi del petrolio ha spinto i titoli energetici e le materie prime, mentre le obbligazioni e l'oro hanno registrato un calo a causa dei tassi di interesse statunitensi più elevati.

La maggior parte delle stesse storie ha continuato a dominare i titoli. C'è stato un breve periodo in cui le tensioni commerciali globali sembravano allentarsi, ma le relazioni tra Stati Uniti e Cina si sono inasprite ancora una volta. Indipendentemente, le reazioni quotidiane alla notizia sembrano diminuire, segno della maggiore accettazione da parte degli investitori che il conflitto commerciale potrebbe essere un processo lungo e prolungato.

Per quanto riguarda i tassi di interesse, la Federal Reserve degli Stati Uniti ha aumentato il tasso di riferimento target dello 0,25% per la terza volta nel 2018, fornendo allo stesso tempo una valutazione ottimista dell'economia degli Stati Uniti. Ciò era ampiamente previsto e fornisce ulteriore supporto a un altro aumento previsto a dicembre, e potenzialmente altri tre nel 2019.

Mentre ci avviciniamo a novembre, è probabile che le elezioni di midterm statunitensi catturino una quota crescente di riflettori, con molti che si aspettano che i Democratici prendano il controllo della Camera. Un Congresso diviso significherebbe probabilmente più rumore e indagini, ma meno azione. Questo potrebbe essere positivo per le azioni, che tendono a godere di un'agenda legislativa più morbida. Inoltre, l'anno solare successivo alle elezioni di medio termine è stato storicamente molto forte, registrando un rendimento medio annuo di circa il 17,9% dal 1927.