Crescita di fronte alla pandemia:come sta andando sempre più forte il mercato dei fondi in Asia

Con l'introduzione di nuove interessanti strutture di fondi e leggi di settore, Il 2020 è stato un anno rivoluzionario per i fondi asiatici. Jocelyn Oh, il nostro direttore commerciale di Singapore, Servizi per fondi e mercati dei capitali, individua alcuni degli sviluppi più pionieristici in tutta Hong Kong, Singapore e Cina.

Hong Kong:la nuova struttura popolare che attrae investimenti onshore

Hong Kong ha lanciato la sua offerta Limited Partnership Fund (LPF) il 31 agosto 2020 con grande clamore. Strutturato in forma di società in accomandita semplice, i gestori degli investimenti hanno ora un'ulteriore giurisdizione sui fondi per creare il loro veicolo di investimento. Ci aspettiamo che il nuovo regime veda più fondi di private equity e venture capital considerando questa opzione onshore.

A partire da gennaio 2020, più di 70 LPF sono stati istituiti a Hong Kong, coprendo una moltitudine di strategie di investimento come private equity, capitale di rischio, distress e hedge fund. Settori non mainstream come telecomunicazioni, aviazione, le rinnovabili e gli investimenti ad impatto fanno parte della lista dei fondi lanciati negli ultimi mesi.

Ulteriori annunci fatti il ​​4 gennaio 2021 hanno confermato la tanto attesa agevolazione fiscale sugli interessi di riporto per gli LPF. Questo è un notevole impulso per i fondi di private equity, che vedrà formalizzare l'aliquota agevolata allo 0% per gli utili ammissibili. Ciò consente essenzialmente l'esenzione dall'imposta locale sugli utili sulla parte degli interessi di riporto del fondo. Saranno messe in atto le condizioni affinché i fondi qualificati siano certificati dall'Autorità monetaria di Hong Kong (HKMA) e abbiano operazioni di fondi significative a livello locale.
Prevediamo un aumento del numero di LPF, soprattutto fondi di private equity, sarà lanciato a Hong Kong nel prossimo anno mentre la Cina e altre economie regionali si riprenderanno sulla scia del Covid-19.

Singapore:la nuova struttura che offre "il meglio dei due mondi"

Ben nel suo primo anno il quadro delle società a capitale variabile (VCC), lanciato il 15 gennaio 2020, ha raccolto buone risposte nonostante i suoi piani di raccolta fondi siano stati ritardati dalla pandemia. Al 24 dicembre 2020 erano stati creati un totale di 184 fondi VCC, alimentato da una seconda ondata di interesse da parte di investitori istituzionali esteri e locali. Le strategie formate sotto la struttura ombrello costituiscono temi di investimento popolari come l'Asia focalizzata, immobiliare, opportunità speciali, credito, fondi macro e alfa, nonché alternative emergenti come ESG, blockchain, angoscia, e investimenti a impatto sociale.

La struttura VCC cerca di offrire il meglio di entrambi i mondi:i vantaggi di una società in accomandita insieme ai vantaggi di una struttura aziendale. Assorbire la caratteristica di una struttura passthrough trovata nelle società in accomandita semplice e l'identità giuridica di una struttura aziendale per consentire l'effetto leva del trattato fiscale. La flessibilità nella creazione di nuovi comparti per diverse strategie consente ai gestori di fondi di operare in modo efficiente all'interno di un'unica struttura.

Incentivi fiscali (nessuna ritenuta d'acconto né imposta sulle plusvalenze, esenzioni fiscali in corso sulle entrate), nonché l'offerta di contributi pubblici per compensare i costi di costituzione di fondi, hanno sicuramente riscosso molto interesse da parte dello spazio internazionale di asset management.

Un aumento della multi-strategia, opportunità speciali, e i fondi VCC focalizzati sul debito dovrebbero essere lanciati nel prossimo anno con la trazione per i fondi di venture capital che continua a vedere una crescita esponenziale.

Cina:alla ribalta mondiale con nuovi quadri normativi

Legge cinese sugli investimenti esteri (FIL), in vigore dal 1° gennaio 2020, fornisce un quadro giuridico unificato sull'accesso, promozione, protezione, amministrazione, e altri aspetti chiave degli investimenti esteri in Cina. I cambiamenti chiave sotto il nuovo FIL riguardano l'esito dei negoziati commerciali della Cina con gli Stati Uniti - compresi i diritti di proprietà intellettuale (IP) - e revocano le restrizioni alla proprietà degli azionisti stranieri per gli investimenti in determinati settori.

Per le società di gestione di fondi estere regolamentate dalla China Securities Regulatory Commission (CSRC), c'è molto da festeggiare poiché le restrizioni sulla proprietà sono state rimosse il 1 aprile 2020 per consentire alle aziende straniere di aprire negozi di proprietà straniera al 100% in Cina. Gestori istituzionali come BlackRock e Neuberger Berman hanno aperto la strada alla presentazione di domande per la creazione di enti di gestione di fondi pubblici, che consentirebbe loro di accedere al mercato degli investitori al dettaglio in Cina. Nel frattempo, gli sviluppi e il potenziamento di altri regimi di fondi come la Qualified Foreign Limited Partnership (QFLP) hanno portato a un aumento dei fondi di capitale privato straniero che creano e investono in Cina.

Le domande per le società di gestione estere di imprese interamente di proprietà straniera (WOFE FMC) sono ora semplificate e spesso velocizzate mentre la Cina apre i suoi mercati nazionali al mondo. Mentre il numero di FMC WOFE è certamente destinato ad aumentare, prevediamo ulteriori aggiornamenti normativi e perfezionamenti all'amministrazione onshore e ai requisiti di segnalazione. L'assunzione di professionisti esperti o di esperti partner sul campo è fortemente consigliabile per navigare nella complessità normativa.

Se sei interessato a saperne di più su uno qualsiasi degli sviluppi di cui sopra, o cercando di espandersi in questi mercati, mettiti in contatto con i nostri esperti oggi.