35 modi per guadagnare fino al 10% sui tuoi soldi

Illustrazione di Nick Lu

Rilasciato dai governi statali e locali negli Stati Uniti, le obbligazioni muni pagano interessi esenti da tasse federali e, per le obbligazioni emesse nel tuo stato di residenza, esente anche da tasse statali e locali. Quando vaste aree dell'economia si sono virtualmente chiuse nella primavera del 2020, tormentata dalla pandemia, il mercato muni, normalmente stabile, è diventato improvvisamente volatile. I prezzi dei muni sono crollati (e i rendimenti sono aumentati) nello stesso momento in cui i Treasury, beneficiando di un volo in preda al panico verso la qualità, guadagnato nel prezzo. Per una finestra di tempo, I muni esentasse hanno fruttato anche più dei buoni del Tesoro tassabili e di molte obbligazioni societarie. Ma quella finestra si chiuse presto.

I rischi: Il rischio principale ora potrebbe essere che le valutazioni muni siano estremamente ricche sotto diversi parametri, compresi ampi sconti di rendimento rispetto ai Treasury della stessa scadenza. Munis ha messo in scena una potente ripresa nell'ultimo anno, rendimenti pressanti, mentre il governo federale spalava stimoli fiscali ai governi statali, la riscossione delle tasse ha superato le aspettative e gli investitori sono tornati a un mercato un po' limitato dall'offerta. Alcuni consulenti finanziari, come Andy Kapyrin al Regent Atlantic, hanno persino smesso temporaneamente di investire in munis perché la matematica per un rendimento al netto delle imposte più elevato (relativo alle obbligazioni tassabili), soprattutto per i muni a breve termine, non funziona nemmeno per i contribuenti negli scaglioni più alti.

Come investire: Munis ha ancora alcune cose da fare per loro. Le insolvenze sono rare, molto inferiori rispetto alle obbligazioni societarie investment grade con gli stessi rating creditizi. I muni hanno correlazioni molto basse con azioni e altri beni "rischiosi", il che significa che aggiungono un vantaggio di diversificazione a un portafoglio di investimenti. Dovrebbero anche beneficiare delle imminenti modifiche fiscali. "Le tasse stanno sicuramente salendo con la nuova amministrazione, che è di buon auspicio per munis, "dice David Albrycht, Chief Investment Officer di Newfleet Asset Management.

Puoi ottenere un'esposizione a un paniere ben diversificato di obbligazioni muni investendo in un fondo muni nazionale. Fidelity Reddito comunale intermedio (FLTMX, 0,75%) è un membro del Kiplinger 25, l'elenco dei nostri fondi a vuoto preferiti. Rettificato per l'aliquota fiscale federale massima del 37% più l'addizionale Medicare del 3,8% sul reddito netto da investimenti, il rendimento fiscale equivalente del fondo è dell'1,27% (o 0,99% per gli investitori nella fascia d'imposta del 24%). Oltre l'80% delle partecipazioni ha un rating A o superiore. Il settore più grande è l'assistenza sanitaria; le due maggiori esposizioni statali sono il Texas e l'Illinois.

Vanguard Intermediate Tax-Exenty (VWITX, 0,84%) è un fondo indicizzato con 11, 000 titoli di mutui, Il 90% dei quali è classificato A o migliore. Le basse spese del fondo (0,17%) lo hanno aiutato a sovraperformare facilmente i fondi muni-bond gestiti più attivamente nella maggior parte degli anni. Il reddito equivalente alle tasse è dell'1,42% per coloro che pagano alla massima aliquota federale, o 1,11% rettificato per un'aliquota fiscale del 24%. Se cerchi un rendimento maggiore (ma con più rischio), tener conto di Vanguard High Yield Tax-Exent (VWAHX, 1,81% Nonostante il nome, L'80% delle partecipazioni di questo fondo a gestione attiva è di tipo investment grade. Il rendimento più elevato (pari al 3,06% fiscale per gli investitori al top rate; 2,38% per quelli nella fascia 24%) e il rischio derivano maggiormente dalla maggiore durata media del fondo pari a 6, il che implica una perdita di portafoglio di circa il 6% se i tassi di interesse dovessero aumentare di un punto percentuale.

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Obbligazioni investment grade:1-3%

Illustrazione di Nick Lu

In tempi normali, il nucleo di un tipico portafoglio a reddito fisso comprende obbligazioni investment grade emesse dal Tesoro degli Stati Uniti, agenzie governative e società che forniscono reddito senza grandi fluttuazioni del prezzo delle obbligazioni. Ma con il picco dei rendimenti di quest'anno e le durate insolitamente elevate per gli indici obbligazionari, quella formula non ha funzionato di recente. “Abbiamo avuto anni di volatilità in pochi mesi, "dice Eddy Vataru, Chief Investment Officer di Osterweis Total Return. Per esempio, iShares Core U.S. Aggregate Bond, un ETF che replica l'indice Bloomberg Barclays US Aggregate Bond, ha perso il 3,4% nel primo trimestre. Dato il rendimento dell'1,4% del fondo, un investitore impiegherà quasi 2,5 anni per recuperare ciò che è stato perso sul capitale in quei tre mesi.

I rischi: Nonostante il recente aumento dei tassi di interesse (ad esempio, il rendimento dei Treasury a 10 anni è aumentato di circa 0,75 punti nel primo trimestre), i tassi sono ancora bassi rispetto agli standard storici proprio mentre l'economia si sta riprendendo e le aspettative di inflazione sono in aumento. Ciò potrebbe tradursi in tassi più elevati, in particolare sulle obbligazioni investment grade a medio e lungo termine. (La politica dei tassi bassi della Fed ha il maggior impatto sui titoli con scadenza fino a due anni.) Inoltre, il vantaggio di rendimento delle obbligazioni societarie rispetto ai Treasury è insolitamente limitato. "Ora devi stare molto attento con le obbligazioni investment grade, "dice Wayne Plewniak, un gestore di portafoglio obbligazionario presso Gabelli Funds.

Come investire: Numerosi strateghi di investimento, come Pallai di Harbour Funds, individuare un interessante compromesso rischio-rendimento nei prodotti cartolarizzati, come titoli garantiti da ipoteca residenziali e commerciali, in particolare del tipo non di agenzia. Le durate tendono ad essere brevi e i rendimenti relativamente alti, e le rimborsi dei mutui dovrebbero beneficiare dell'aumento dei prezzi delle case e dei consumatori che sono pieni di risparmi derivanti dai controlli di stimolo federali e dai consumi soppressi.

Obbligazione a rendimento totale DoubleLine (DLTNX, 2,9%, un membro del Kip 25, ha quasi tutto il suo denaro in attività cartolarizzate. Cogestito da Jeffrey Gundlach, Andrew Hsu e Ken Shinoda, il fondo detiene crediti cartolarizzati come prestiti per studenti e al consumo, insieme a una montagna di mutui residenziali e commerciali di agenzia e non. Jeffrey Sherman, il vice direttore degli investimenti dell'azienda, osserva che in un periodo di tassi in aumento, l'ammortamento dei mutui consente al fondo di reinvestire i flussi di cassa in entrata a tassi più elevati.

In un momento in cui il reddito è scarso e la sensibilità ai tassi di interesse elevata per i Treasury e le obbligazioni societarie investment grade, molti consulenti finanziari si rivolgono a fondi obbligazionari multisettoriali gestiti attivamente. In un mercato volatile, i consulenti cercano gestori di portafoglio tattici con un'ampia libertà di movimento, insieme a registrazioni di una sana gestione del rischio. Alex Seleznev, stratega di portafoglio presso Assessore, Buchanan e Mitchell, mi piace la consistenza di Baird Core Plus Bond (BCOSS, 1,3%), un fondo diversificato di media durata gestito da un team di otto persone guidato da Mary Ellen Stanek, Chief Investment Officer di Baird Advisors. Jeff Porter, dei Consulenti Finanziari SBSB, Dillo Guggenheim Total Return Bond (GIBLX, 1,9%) sfrutta al massimo la propria libertà di roaming nel mercato del reddito fisso. Il fondo ha superato costantemente l'Agg nel corso degli anni.

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Fondi di investimento immobiliare:3%

Illustrazione di Nick Lu

Poiché i REIT sono tenuti a distribuire almeno il 90% del loro reddito ogni anno agli azionisti, possono offrire rendimenti relativamente allettanti. I REIT tendono a non muoversi in perfetta sincronia con azioni e obbligazioni, quindi questa asset class offre vantaggi di diversificazione nel tempo. Più, I REIT forniscono protezione dall'inflazione durante i periodi di aumento dei prezzi (un recente focus degli investitori), a causa della natura solida della proprietà e della capacità dei proprietari di trasferire i costi crescenti agli inquilini aumentando gli affitti.

I rischi: Il settore immobiliare è stato uno dei settori di mercato con la performance peggiore lo scorso anno. Gli arresti indotti dal COVID hanno rovinato le proprietà che si basano su grandi assembramenti di persone:pensa agli edifici per uffici, centri commerciali e hotel. Ma la diversità del settore spiega perché molti REIT commerciali sono scesi dal 20% al 40%, mentre i REIT di data center e industriali hanno guadagnato.

Come investire: Jeff Kolitch, gestore del Fondo Baron Real Estate Income, vede un buon valore in numerosi REIT commerciali e residenziali abbattuti, i cui beni stanno vendendo a valori nel mercato pubblico che rappresentano grandi sconti per recenti transazioni di proprietà privata. La costruzione di immobili commerciali è precipitata nel 2020 a causa della pandemia, e questo ha creato uno squilibrio tra domanda e offerta.

Una delle scelte di Kolitch è Douglas Emmett (DEI, $ 33, 3,4%), uno sviluppatore della costa occidentale di edifici per uffici e appartamenti di fascia alta. Lo sviluppatore con sede a Los Angeles possiede proprietà di alta qualità in Premier, quartieri di Los Angeles con limitazioni di offerta, come Beverly Hills e Westwood. La scorta, in calo del 35% lo scorso anno, negozia con un forte sconto sul valore delle proprietà sottostanti, Kolitch calcola.

John Buckingham, editore di The Prudent Speculator, favorisce i REIT che sono aiutati dalle tendenze secolari nella demografia e nella tecnologia. Immobiliare di Alessandria (SONO, $ 168, 2,6%) è il principale proprietario-operatore di campus per uffici di scienze della vita, dove avviene la ricerca e lo sviluppo dei farmaci. Piace anche a Buckingham Realtà Digitale (DLR, $ 141, 3,3% che possiede e gestisce data center e strutture di cloud storage in tutto il mondo. Alexandria e Digital Realty non sono i REIT più redditizi, ma tieni presente che si tratta di aziende in crescita che sono in grado di aumentare le loro distribuzioni di circa il 6% all'anno.

Immobiliare d'avanguardia (VNQ, $94, 2,5%) offre un accesso a basso costo a un paniere diversificato di oltre 170 titoli. Le maggiori partecipazioni dell'ETF sono American Tower, che possiede e gestisce una vasta infrastruttura di comunicazioni wireless, e Prologo, che possiede la catena di fornitura e gli immobili industriali (compresi i magazzini) in tutto il mondo.

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Obbligazioni ad alto rendimento:3-4%

Illustrazione di Nick Lu

Le obbligazioni "spazzatura" ad alto rendimento sono emesse da società con rating inferiore a investment grade. Per i prestiti a queste imprese più rischiose, gli investitori sono compensati con rendimenti più elevati rispetto alle obbligazioni investment grade. Ma oggi, il rendimento medio inferiore al 5% per le obbligazioni "high yield" è estremamente basso rispetto agli standard storici, una funzione dell'attuale regime di tassi bassi e dei ridotti spread tra obbligazioni spazzatura e obbligazioni investment grade.

Ma a causa delle loro scadenze più brevi e delle cedole più alte, le obbligazioni ad alto rendimento hanno una duration molto inferiore rispetto alle obbligazioni investment grade. Ciò significa che le obbligazioni spazzatura sono meno sensibili agli aumenti dei tassi di interesse, un serio rischio per i portafogli obbligazionari odierni. Basta notare che le obbligazioni spazzatura si muovono più in sincronia con le azioni che con i titoli del Tesoro e probabilmente meritano solo una parte limitata della tua allocazione a reddito fisso.

I rischi: Generalmente, il rischio di default è una considerazione principale. Ma Ray Kennedy, cogestore di Hotchkis &Wiley High Yield Fund, pensa che il tasso di default, che potrebbe raggiungere l'8% per la spazzatura nel 2020, potrebbe crollare solo al 2%, dovuto principalmente a un'economia robusta. “Una marea crescente solleva davvero tutte le barche, " lui dice.

Come investire: Cerca gestori del rischio agili. PGIM ad alto rendimento (PHYZX, 4,1%, che si concentra sulla spazzatura di alto livello (cioè, obbligazioni con rating doppio e singolo B), si è posizionata nel decile delle migliori performance dei fondi ad alto rendimento negli ultimi dieci anni. Azienda ad alto rendimento d'avanguardia (VWEHX, 3,2%, un fondo Kip 25, ha un portafoglio di qualità creditizia superiore rispetto all'indice Bloomberg Barclays U.S. Corporate High Yield.

O smorzare il rischio con un portafoglio di durata inferiore. Reddito flessibile DoubleLine (DLINX, 3,8%) ha una duration di appena 1,6 e investe in una varietà di cambiali, comprese le obbligazioni societarie, prestiti bancari, attività cartolarizzate e debito dei mercati emergenti. Reddito strategico di Osterweis (OSTICE, 2,8%) è notevolmente coerente con gli standard delle obbligazioni spazzatura. In due decenni il fondo ha subito perdite in soli tre anni, e solo in uno (2008) la perdita è stata superiore all'1%. Il suo obiettivo è il debito ad alto rendimento prossimo alla scadenza (la duration del portafoglio di 1,3 è solo il 40% della duration dell'indice ad alto rendimento).

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Azioni con dividendi:3-5%

Illustrazione di Nick Lu

Le azioni che pagano dividendi possono svolgere un ruolo centrale di reddito in un portafoglio diversificato. Supponendo che una società rimanga sana e in grado di aumentare le distribuzioni ogni anno, la crescita dei dividendi può eguagliare o superare il tasso di inflazione. Questa è una considerazione importante per mantenere il potere d'acquisto di un portafoglio a lungo termine. Confrontalo con i titoli a reddito fisso, come i Treasury e le obbligazioni societarie, che hanno coupon che rimangono gli stessi indipendentemente dall'andamento dei prezzi al consumo.

Tom Plumb, presidente di Plumb Funds, osserva che l'ambiente odierno è molto insolito in quanto i rendimenti dei dividendi delle azioni blue-chip, come Johnson &Johnson ed Emerson Electric, sono superiori al rendimento disponibile sul debito delle stesse società. (Entrambi i titoli sono membri del Kiplinger Dividend 15, i nostri titoli con dividendi preferiti.)

I rischi: Le azioni tendono ad essere molto più rischiose delle obbligazioni di alta qualità in termini di volatilità. E gli alti rendimenti sulle azioni potrebbero essere un segno di basse prospettive di crescita o addirittura di difficoltà nelle società. “Non comprare ciecamente i rendimenti, ” consiglia Dan Genter, amministratore delegato di RNC Genter Capital Management. "Non serve a nulla ottenere il 6% di rendimento se il titolo perde il 10% di valore". Genter si concentra su aziende con una storia coerente di aumento dei dividendi.

Come investire: I titoli ad alto rendimento tendono a essere trovati tra i titoli value. I prezzi dell'energia sono crollati nel 2020 devastato dalla pandemia, ma quest'anno sono rimbalzati. Michele Cuggino, responsabile del Portafoglio Permanente, favori Chevron (CVX, $ 103, 5,0%), che opera a livello globale, ha gestito bene l'allocazione del capitale e paga un dividendo ben coperto da un forte flusso di cassa. Buckingham di The Prudent Speculator in generale evita di investire in servizi di pubblica utilità regolamentati, ma fa un'eccezione per Pinnacle West Capital (PNW, $ 82, 4,1%, un generatore di corrente che opera in Arizona, compresa Fenice. Gran parte dell'attrattiva è dovuta alla posizione dell'utility in uno stato con una forte crescita della popolazione e degli investimenti aziendali.

Se cerchi una buona crescita con un dividendo, tener conto di Lockheed Martin (LMT, $ 386, 2,7% un'azione Kiplinger Dividend 15. L'appaltatore della difesa ha un enorme portafoglio ordini, e Plumb ritiene che l'azienda trarrà vantaggio dall'aumento dei budget per la difesa e da una corsa agli armamenti high-tech con Cina e Russia. Big pharma offre rendimenti interessanti in aziende con crescita e finanze solide. Pfizer (PFE, $ 37, 4,3% ad esempio, può sembrare eroico per il suo sviluppo fulmineo di un importante vaccino contro il COVID-19, ma il titolo viene ancora scambiato con un rapporto prezzo/utili di appena 11. Bristol-Myers Squibb (BMY, $ 63, 3,1%) scambia solo otto volte i guadagni, che Genter ritiene sottovaluti otto nuovi farmaci in cantiere che potrebbero generare 25 miliardi di dollari all'anno di vendite.

Se preferisci investire in un paniere di azioni con dividendi, tener conto di Schwab US Dividend Equity (SCHD, $ 74, 3,1% un membro di Kiplinger ETF 20 con un rapporto spese dello 0,06% che detiene circa 100 azioni e dà priorità alla qualità dell'azienda e alla solidità finanziaria oltre a un alto rendimento. Le principali partecipazioni attuali sono Home Depot e Texas Instruments.

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Fondi Chiusi:6-8%

Illustrazione di Nick Lu

In un settore ora dominato da fondi aperti e negoziati in borsa, i fondi chiusi sono un po' insoliti. Dopo la quotazione in borsa e la raccolta di capitali attraverso un'offerta pubblica iniziale, questi fondi investono i proventi in azioni, obbligazioni e altre attività finanziarie. Il prezzo delle azioni del fondo fluttua in base alla domanda degli investitori e può essere scambiato con uno sconto o un premio rispetto al valore per azione delle attività sottostanti, o valore patrimoniale netto (NAV).

I rischi: La maggior parte dei fondi chiusi utilizza denaro preso in prestito, o leva, per l'acquisto di beni in portafoglio. La leva finanziaria può aumentare i rendimenti dei prezzi nei mercati rialzisti, ma amplificare le perdite sul NAV durante i periodi ribassisti. L'anno scorso è stato un esempio da manuale del rischio di leva finanziaria. John Cole Scott, chief investment officer di Closed-End Fund Advisors, afferma che il fondo chiuso medio è crollato del 46% dal 19 febbraio al 18 marzo, 2020, prima di riprendersi in modo intelligente.

Come investire: I fondi obbligazionari Muni rappresentano circa un terzo dell'intero universo dei fondi chiusi. Questo perché la leva finanziaria consente ai gestori di fondi di aumentare i rendimenti su un portafoglio obbligazionario esentasse a rendimento relativamente basso e sicuro. Il panorama odierno dei tassi di interesse consente ai gestori di prendere in prestito a buon mercato e prestare a tassi più elevati ai mutuatari muni. “Ci piace molto il mercato muni perché il costo del prestito è molto interessante ora per sfruttare un bene di alta qualità, "dice Steve O'Neill, un gestore di portafoglio presso RiverNorth Capital Management, che è un grande gestore di fondi chiusi.

Scott afferma che un portafoglio di fondi chiusi diversificato potrebbe includere RiverNorth Managed Duration Muni Reddito (RMM, $ 19, 5,8%. Il fondo viene scambiato con uno sconto del 6% rispetto al NAV e ha un coefficiente di leva finanziaria del 35% (denaro preso in prestito come percentuale delle attività), che è nella media per un fondo comune chiuso. Combina l'investimento tattico di RiverNorth in fondi chiusi (attualmente il 35% del portafoglio) con la gestione di fondi muni-bond da parte della società di gestione del denaro MacKay Shields (attualmente il 65% delle partecipazioni).

Per un reddito maggiore, Scott consiglia Reddito immobiliare di Nuveen (JRS, $ 10, 7,7% che investe in azioni ordinarie e privilegiate e in debiti emessi da società immobiliari. Il fondo viene scambiato con uno sconto del 7% rispetto al NAV e ha una leva del 28%. A completare le scelte di Scott ci sono Azionario ad alto reddito Miller/Howard (CIAO, $ 10, 5,9%, che è piena di titoli energetici e finanziari, vende con uno sconto dell'8% e ha una leva modesta; e Infrastruttura globale standard di Aberdeen (ASGI, $ 20, 6,5%), che detiene un portafoglio globale di società legate alle infrastrutture (ed è autorizzato a investire fino al 20% delle attività in imprese private). Il fondo viene scambiato con uno sconto del 10% rispetto al NAV e non utilizza la leva finanziaria.

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Infrastruttura energetica midstream:5-10%

Illustrazione di Nick Lu

Processo delle aziende midstream, immagazzinare e trasportare petrolio e gas naturale. Si posizionano tra aziende upstream (che si occupano di produzione di energia) e aziende downstream (che producono prodotti finiti). Le società di oleodotti operano come una sorta di strada a pedaggio, olio per tubazioni, gas naturale e prodotti correlati in tutto il paese. In questa nicchia operano due tipi di imprese:master limited partnership e C corporation. Le MLP pagano la maggior parte del loro reddito ogni anno agli investitori e non pagano le tasse sulle società. Meno di un decennio fa, Gli MLP hanno dominato il settore. Ma molti grandi giocatori si sono convertiti in C-corps, con una base di investitori più ampia e più semplice, tassazione delle società (le MLP rilasciano moduli K-1 agli investitori, che può essere una seccatura in fase di imposta). I C-corps hanno beneficiato del taglio dell'aliquota dell'imposta sulle società dal 35% al ​​21%.

I rischi: L'anno scorso è stato un perfetto esempio del rischio di investire in queste attività non diversificate, attività piuttosto volatili. Il calo dei prezzi dell'energia e il crollo della domanda hanno schiacciato il settore (sebbene le prestazioni operative siano state in realtà molto migliori di quanto suggerito dai rendimenti). Più della metà delle MLP ha ridotto le proprie distribuzioni nel 2020 per sopravvivere alla tempesta. Il settore affronta anche un notevole rischio normativo da parte dell'amministrazione Biden.

Come investire: L'ironia è che l'ostilità dell'amministrazione Biden alla costruzione di nuovi oleodotti e gasdotti è rialzista per gli operatori storici. “Questi beni sono fondamentali per l'economia, ” afferma lo specialista MLP Paul Baiocchi, presso la società di consulenza e gestione degli investimenti SS&C ALPS. “Se è più difficile da costruire, rende le condutture esistenti più attraenti”. A causa di questa visione e di un rimbalzo della domanda di energia, le scorte di gasdotti sono aumentate del 20% quest'anno.

Simone Manca, gestore del Catalyst MLP &Infrastructure Fund, preferisce gasdotti coinvolti in gas naturale a combustione più pulita e prodotti correlati. Una compagnia che gli piace è Aziende Williams (WMB, $ 24, 7,0%), che gestisce circa il 30% del gas naturale negli Stati Uniti e gestisce una rete di gasdotti dal Texas a New York. azienda canadese Enbridge (ENB, $ 37, 7,1%) sposta petrolio e gas canadese negli Stati Uniti ed è il più grande operatore di oleodotti del Nord America.

Stewart Glickman, analista energetico presso CFRA Research, cerca forti attività nei liquidi di gas naturale, che sono separati in componenti con una forte domanda sottostante, come l'etano, usato per fare la plastica. Il più grande MLP midstream, Partner di prodotti aziendali (EPD, $ 23, 7,9%, è uno dei principali attori nel mercato NGL. Un altro MLP con una forte impronta di gas naturale è Abilita partner midstream (ENBL, $ 7, 9,6%

Per un paniere di imprese nel settore delle infrastrutture energetiche, tener conto di Alerian MLP (AMLP, $ 31, 7,6% Attraverso un po' di ingegneria finanziaria, il fondo negoziato in borsa investe solo in MLP ma emette un modulo 1099 per il reddito degli azionisti invece del fastidioso modulo K-1. Pacer Indipendenza Energetica Americana (USAI, $ 22, 5,1%) detiene un paniere di operatori aziendali e MLP statunitensi e canadesi. Mantenendo la ponderazione MLP a meno del 25% delle attività, questo ETF evita anche il problema K-1.