Guida ai fondi comuni di investimento 2019:approfitta di queste tendenze

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Il cambiamento è inevitabile, nel ruolo di Benjamin Disraeli, il primo ministro britannico del XIX secolo, una volta detto. Stava parlando della società. Ma è vero anche nel mondo dei fondi comuni di investimento da quasi 16 trilioni di dollari, e non stiamo parlando solo delle recenti oscillazioni dei mercati finanziari. Prendi l'anno passato. Per la prima volta nella storia, gli investitori mom-and-pop possono investire in fondi comuni di investimento gratuiti. I quattro fondi, tutti i fondi dell'indice Fidelity, non addebitare canoni annuali. "Dicevo che i rapporti di spesa non possono arrivare a zero, "dice Sean Collins, capo economista presso l'Investment Company Institute, "e ho dovuto cambiare melodia."

Il calo dei rapporti di spesa è solo uno dei tanti cambiamenti in corso nel settore dei fondi comuni di investimento. Altre tendenze includono minimi di investimento inferiori, carichi di vendita ridotti, un'esplosione di strategie quantitative, e il flusso continuo di attività dai fondi gestiti attivamente verso i fondi indicizzati. Tutto detto, il mondo dei fondi comuni è diventato estremamente competitivo. Dice Brian Hogan, capo della divisione soluzioni e innovazione dei prodotti di investimento di Fidelity:“Il ritmo del cambiamento sta accelerando. Se non interrompiamo ciò che stiamo facendo, qualcun altro lo farà.”

Evidenzieremo i maggiori sviluppi nel mondo dei fondi oggi e daremo consigli, dove possibile, sul modo migliore per navigarli. Il cambiamento è costante. Quando si tratta di fondi comuni di investimento, finora è stato un bene per gli investitori.

1. Commissioni sempre più basse

Ora è un mantra di investimento ben consueto:le commissioni sui fondi intaccano i rendimenti degli investimenti. Di conseguenza, da diversi anni gli investitori stanno scaricando i loro fondi comuni di investimento a gestione attiva ad alto costo per fondi comuni di investimento ed ETF indicizzati a basso costo (ne parleremo più avanti). In gran parte, ecco perché i rapporti di spesa dei fondi comuni di investimento sono diminuiti del 40% dal 2000, da una media dello 0,99%, o 99 centesimi per ogni 100$ investiti, allo 0,59% nel 2017, dice l'Investment Company Institute.

Questa tendenza continuerà. La società di consulenza PwC prevede che le commissioni per i fondi gestiti attivamente diminuiranno di un altro 20% entro il 2025. I rapporti di spesa per i fondi indicizzati diminuiranno di più, del 21%. "Dove si ferma?" chiede Collins dell'ICI. “Vedremo un mondo in cui i consulenti di fondi si offrono di pagare per sovvenzionare i rapporti di spesa? Non credo che lo sappiamo davvero a questo punto".

All'avanguardia, l'alfiere del settore a basso costo, la nozione di una commissione zero o addirittura di una commissione negativa non è plausibile. “Costa qualcosa per gestire un fondo comune, "dice Jon Cleborne, uno dei principali nel Retail Investor Group di Vanguard. “Ci sono tasse di licenza, spese di revisione, spese di servizio”. La sua opinione è che la trasparenza delle tariffe sia più importante dell'addebito della tariffa più bassa.

Gli azionisti che pagano poco o nulla per investire in alcuni fondi potrebbero finire per pagare in altri modi. Ad esempio, I fondi a zero commissioni di Fidelity, che hanno incassato 2,5 miliardi di dollari dal lancio di agosto, sono stati progettati per attirare nuovi clienti che pagherebbero per altri prodotti Fidelity. “Le persone compreranno una combinazione di prodotti, ” dice Hogan di Fidelity, con l'impresa che probabilmente guadagnerà commissioni da investimenti successivi in ​​fondi gestiti attivamente, fondi del mercato monetario, azioni e obbligazioni.

Ma, come quando il miglio di quattro minuti è stato superato, ora che la barriera del rapporto di spesa zero è stata infranta, puoi aspettarti di vedere più fondi senza alcun addebito o quasi. Il primo ETF a zero spese potrebbe essere lanciato quest'anno, predice Todd Rosenbluth, analista presso CFRA Research. JPMorgan e Schwab, in particolare, avere le risorse per ridurre a zero le commissioni di un ETF. Un aumento delle attività e un volume di scambi più elevato, ad esempio, potrebbe compensare eventuali perdite.

Ma concentrarsi esclusivamente sulle commissioni non è sempre la strategia migliore. È opportuno che gli investitori si assicurino di comprendere appieno un fondo prima di acquistare azioni ed essere sicuri che offra il tipo di esposizione di mercato che cercano. “Non scegliere un fondo basato solo su un rapporto spese vistoso o addirittura nullo, ” ammonisce Rosenbluth del CFRA.

Ad esempio, Fidelity Zero Extended Market Index (simbolo FZIPX) e Fidelity Extended Market Index (FSMAX) investono entrambi in società di medie dimensioni. Il fondo Zero ha un rapporto di spesa dello 0%, e titoli di consumo come Lululemon Athletica e Advance Auto Parts sono tra le sue migliori partecipazioni. FSMAX, d'altra parte, addebita una commissione annuale dello 0,045% e detiene più titoli tecnologici. Un investitore prudente potrebbe preferire il fondo Zero; un investitore aggressivo potrebbe favorire l'altro fondo.

2. Costi in calo altrove

Perse nell'entusiasmo per il lancio del fondo a commissione zero di Fidelity lo scorso anno c'erano altre due buone notizie per gli investitori:Fidelity ha eliminato il suo investimento minimo per aprire un conto di intermediazione (da $ 2, 500), e ha abbassato l'investimento iniziale minimo per tutti i suoi fondi comuni di investimento a $ 1 (da $ 2, 500). Ad essere onesti, La fedeltà è arrivata un po' in ritardo con la parte del conto di intermediazione a minimo zero. TD Ameritrade e Merrill Edge non richiedevano già alcun minimo per aprire un conto. (Schwab si è unito alla festa in ritardo, pure, lo scorso novembre.) E l'ultima salva di Fidelity è arrivata ben dopo che Schwab ha tagliato l'investimento minimo su tutto il suo OneSource, fondi senza commissioni di transazione a $ 100 (da $ 2, 500) nel 2015.

In ogni caso, a novembre, Vanguard ha seguito la tendenza in modo leggermente diverso. Ha ridotto i rapporti di spesa per milioni di investitori riducendo i $ 10, 000 investimento minimo per la sua classe di azioni Admiral a $ 3, 000, consentendo a più investitori di qualificarsi per le azioni a basso costo. Investire i costi su tutta la linea "continua a scendere e scendere e scendere, "dice Cleborne di Vanguard.

3. Altre offerte uniche

Gli investitori possono già scegliere tra migliaia di fondi. Ciò significa che le aziende devono essere creative sui nuovi prodotti che lanciano.

Fondi incentrati sull'ambiente, i fattori sociali e di governo societario continueranno ad abbondare. Questi fondi ESG sono un'attrazione per gli investitori che desiderano allineare il proprio portafoglio ai propri valori sociali. Ma lo stile di investimento sta anche guadagnando terreno grazie all'orientamento a criteri specifici, come la diversità sul posto di lavoro, che molti ora considerano avere un materiale, effetto positivo sui profitti dell'azienda (vedi Cosa c'è da sapere su Values ​​Investing).

Potresti anche vedere nuovi fondi che offrono esposizione a fette di mercato che non abbiamo mai visto prima. Reddito dell'infrastruttura DoubleLine, ad esempio, è un fondo di tre anni che si concentra su un nascente settore del mercato obbligazionario:finanziamenti che finanziano progetti infrastrutturali, come i sistemi ferroviari per i pendolari. L'azienda afferma che il settore offre rendimenti simili a quelli delle obbligazioni a medio termine, ma con meno volatilità. E Fidelity ha chiesto l'approvazione per lanciare un fondo incentrato su società gestite dai loro fondatori, un criterio che molti validi stock picker hanno a lungo detto valido.

Strategie quantitative, che sono molto popolari tra gli ETF, si stanno insinuando nel mondo dei fondi comuni. Tali fondi seguono approcci basati su regole o si concentrano su particolari nicchie di mercato, come le piccole imprese che commerciano a prezzi stracciati. "È un modo semplice per le società di fondi comuni di offrire prodotti più a basso prezzo, ” afferma Rosenbluth di CFRA.

I nuovi prodotti possono essere allettanti, ma gli investitori farebbero bene ad assicurarsi che i nuovi fondi si adattino al loro piano di investimento complessivo. Sii chiaro sulla logica del tuo investimento per l'acquisto di un fondo. Riguarderà un obiettivo specifico, come fornire una volatilità inferiore o un rendimento più elevato? Vedete merito nell'approccio di investimento del fondo?

4. Spostamento dei flussi di risorse

I fondi indicizzati e gli ETF continuano a sottrarre denaro agli investitori da più costosi, fondi comuni di investimento a gestione attiva. Ed è improbabile che la tendenza finisca presto.

Fondi gestiti attivamente, soprattutto fondi azionari statunitensi, continuano a perdere denaro man mano che i fondi comuni di investimento indicizzati e gli ETF li rastrellano. Sebbene le attività dei fondi comuni di investimento indicizzati rappresentino solo il 20% di tutte le attività dei fondi comuni di investimento, i fondi comuni di investimento azionario statunitensi gestiti attivamente hanno visto deflussi netti - più denaro è uscito dalla porta di quanto ne sia entrato - ogni anno solare dal 2005, mentre i fondi comuni indicizzati hanno registrato afflussi netti. Non è esattamente uno scambio dollaro per dollaro, dice Collins di ICI, "ma è vicino."

Nel frattempo, Gli ETF continuano a crescere in popolarità, pure, grazie alla crescente familiarità degli investitori e a un crescente gruppo di consulenti finanziari a pagamento che preferiscono questi fondi come veicoli di investimento primari. Le attività dell'ETF nel periodo di 10 anni che termina nel 2017 sono aumentate a un tasso annuo del 16%; patrimonio di fondi comuni, al contrario, sono cresciuti del 2%. Gli ETF ora costituiscono il 19% di tutte le attività nei fondi di investimento (i fondi comuni costituiscono il resto).

Gli investitori di fondi comuni sono stati esperti nello spostare i loro beni. Nel 2018, vendevano in alto e compravano in basso, almeno per quanto riguarda i fondi azionari. Nel periodo di 12 mesi, i fondi azionari esteri hanno incassato 25 miliardi di dollari. Allo stesso tempo, 110,7 miliardi di dollari sono usciti dai fondi azionari diversificati statunitensi. Ciò è avvenuto quando le azioni statunitensi hanno raggiunto il picco e i mercati esteri sono crollati:i mercati azionari internazionali hanno restituito il 14,2% nel 2018, molto più della perdita del 4,4% nel mercato statunitense.

Gli investitori stanno dedicando più soldi per obbligare i fondi comuni di investimento, pure, nonostante l'aumento dei tassi di interesse negli ultimi mesi. (I rendimenti e i prezzi si muovono in direzioni opposte.) I baby boomer anziani che preparano i loro portafogli per la pensione e gli investitori preoccupati per un mercato ribassista delle azioni stanno principalmente guidando questo cambiamento, dice Collins di ICI. Infatti, categorie di fondi obbligazionari, comprese le obbligazioni a medio termine, debito ultracorto, obbligazioni municipali e prestiti bancari:hanno dominato le prime 10 categorie di fondi Morningstar con i maggiori afflussi netti nell'ultimo anno.

5. Riapertura fondi chiusi

A seguito di flessioni del mercato o scarse performance a breve termine, i fondi che erano stati chiusi a nuovi investitori potrebbero riaprire. È già successo:nel 2008, in mezzo alla crisi finanziaria, Contrafondo fedeltà, che aveva chiuso a nuovi investitori nel 2006, e Fidelity Stock a basso prezzo, che ha chiuso nel 2003, riaperto a nuovi investitori. Così ha fatto Dodge &Cox Stock, che aveva chiuso a nuovi investitori nel 2004. Tutti e tre i fondi rimangono aperti.

Più recentemente, i mercati azionari esteri hanno subito perdite, e hanno riaperto due solidi fondi di questa categoria che prima erano chiusi a nuovi investitori. FMI Internazionale, chiuso a nuovi investitori ad aprile 2017, riaperto ad aprile 2018. A dicembre, Oakmark International, un fondo Kiplinger 25, ha revocato una restrizione che aveva limitato i nuovi investitori all'acquisto di azioni direttamente da Oakmark. “Abbiamo già visto riaprire fondi chiusi, e penso che ne vedremo di più nel 2019, "dice Rosenbluth.

Gli investitori avveduti terranno d'occhio i buoni fondi che ora sono chiusi agli investitori e potrebbero riaprire. Due straordinari che stiamo osservando da vicino:Harding Loevner Emerging Markets e Dodge &Cox International.