L'algoritmo di questo fondo è progettato per guadagni costanti

Rafal Rodzoch | Milton Brown

I programmi per computer possono guidare la selezione dei titoli a T. Rowe Price QM U.S. Small Cap Growth Equity (simbolo PRDSX, ma il manager Sudhir Nanda è la ragione del successo del fondo. Ha progettato il sistema.

Nanda, che era un professore di finanza prima di entrare a far parte della società di fondi comuni di investimento, gestisce QM U.S. Small-Cap Growth dalla fine del 2006. Il modello che ha costruito per il fondo privilegia l'alta qualità, società altamente redditizie con azioni a prezzi ragionevoli. Nell'ultimo decennio, QM US Small-Cap Crescita, un membro del Kiplinger 25, ha superato il 91% dei suoi rivali, fondi che investono in piccole, imprese in rapida crescita, con minore volatilità. Il fondo ha battuto l'indice azionario delle piccole aziende Russell 2000 in otto degli ultimi 11 anni solari.

Ma le azioni statunitensi sono andate sottosopra all'inizio del 2018, e questo ha avuto un impatto sul record di 12 mesi del fondo. Per gran parte di quel tratto, QM U.S. Small-Cap Growth ha registrato buoni risultati. titoli tecnologici, in cui è investito più del 20% del patrimonio del fondo, sono stati i principali fattori trainanti dei rendimenti durante gran parte del periodo. La solida crescita dell'economia e degli utili aziendali in generale ha aiutato, pure, così come la promessa e l'eventuale passaggio di aliquote d'imposta sulle società più basse. Dopo gennaio, però, la volatilità è tornata sui titoli statunitensi. Ciò che aveva aumentato i rendimenti all'inizio del periodo di 12 mesi è diventato un freno quando i titoli tecnologici si sono ritirati.

Non solo quello, ma la propensione del fondo per le imprese più grandi nell'universo delle piccole imprese, che tendono ad avere bilanci solidi e resistono meglio alle flessioni del mercato, non ha aiutato ultimamente. Durante la flessione del mercato a marzo, le performance più deboli del fondo sono state le sue partecipazioni a maggiore capitalizzazione. Era "un po' insolito, " dice Nanda. "In genere ci saremmo aspettati di fare meglio in un mercato in ribasso".

Sebbene il fondo abbia battuto l'indice Russell di quasi quattro punti percentuali negli ultimi 12 mesi, è rimasto indietro rispetto al suo benchmark preferito, l'indice MSCI US Small Cap Growth, e il suo gruppo di pari. Ancora, il precedente record del fondo nei mercati al ribasso è incoraggiante. Nel 2011 e 2015, quando il Russell 2000 ha perso il 4% o più ogni anno, QM U.S. Small Cap Growth ha guadagnato l'1,5% e il 2,3%, rispettivamente, e ha battuto l'87% dei suoi pari.