Guadagna fino al 9% con questi fondi chiusi

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Quando gli investitori parlano di possedere fondi, di solito significano fondi comuni di investimento aperti, come quelli che troverai nella nostra recensione dei migliori performer. Di questi tempi si sente meno spesso parlare di fondi chiusi (CEF), anche se le loro radici possono essere fatte risalire a più di un secolo. Circa 500 CEF sono scambiati sulle borse statunitensi, rispetto a quasi 8, 000 fondi comuni di investimento e circa 1, 800 fondi negoziati in borsa. Ma i CEF possono offrire agli investitori un paniere di beni di investimento a buon mercato. E forniscono vincite succose con una media dell'8%. Se ti piace, allora vale la pena dare un'occhiata a questi investimenti a volte complicati.

Come i fondi comuni di investimento aperti, I CEF vendono azioni agli investitori e usano il denaro per assemblare e gestire un portafoglio di titoli. I portafogli potrebbero detenere azioni statunitensi o estere, compresi quelli rivolti a settori specifici, come energia o finanza. Ma la maggior parte dei CEF investe in titoli a reddito fisso.

Considerando che i fondi comuni di investimento e gli ETF tradizionali possono vendere un numero illimitato di azioni agli investitori, I CEF emettono un determinato numero di azioni in occasione di un'offerta pubblica iniziale, dopo di che cessano di accettare nuovi soldi da parte degli investitori. Anziché, gli investitori negoziano azioni CEF nello stesso modo in cui negoziano azioni o ETF in borsa, con i loro prezzi delle azioni in aumento o in calo con la domanda degli investitori.

Ottantacinque centesimi di dollaro. Quella dinamica di trading arriva al punto cruciale dei fondi chiusi. Date le fluttuazioni della domanda, Le azioni CEF sono quasi sempre negoziate con uno sconto o un premio rispetto alle partecipazioni del portafoglio sottostanti del fondo, oppure, più precisamente, al valore patrimoniale netto per azione (NAV) del fondo, ovvero le attività del fondo meno le sue passività. Acquistare con uno sconto offre un'evidente opportunità. "Idealmente, compri in un bene, fondo ben gestito con uno sconto del 15%, e se le spese sono ragionevoli, hai appena comprato un dollaro con 85 centesimi, "dice John Cole Scott, Chief Investment Officer presso Closed-End Fund Advisors, una società di investimento focalizzata sul CEF.

Nel settore immobiliare, la sua posizione, Posizione, Posizione. Per i fondi chiusi, è resa, prodotto, prodotto.

Gli investitori possono realizzare guadagni acquistando un CEF a sconto e vendendo se lo sconto si riduce o, più raramente, se il fondo inizia a essere negoziato con un premio. Ma non c'è alcuna garanzia che il CEF che hai acquistato con uno sconto alla fine sarà scambiato al suo NAV o al di sopra, anche se il portafoglio sottostante di un fondo sta andando bene. Tuttavia, la rivalutazione del capitale non è l'obiettivo principale per la maggior parte degli investitori CEF, dice Joe Hussain, vicepresidente assistente della ricerca sugli investimenti presso Wells Fargo Wealth and Investment Management. “Nel settore immobiliare, la sua posizione, Posizione, Posizione, " lui dice. “Per i CEF, è resa, prodotto, prodotto."

I CEF potrebbero generare i loro generosi rendimenti (più precisamente chiamati tassi di distribuzione) investendo in angoli di mercato più redditizi, come le obbligazioni “spazzatura” a basso rating, fondi comuni di investimento immobiliare o master limited partnership. Ma molti gestori CEF cercano di aumentare i tassi di distribuzione investendo più del 100% del capitale del loro portafoglio. Fare quello, spesso prendono in prestito denaro, oppure emettono titoli di debito o azioni privilegiate. La misura in cui il denaro investito di un fondo supera il suo NAV è chiamata leva finanziaria. Un fondo che prende in prestito 30 centesimi per ogni dollaro di valore patrimoniale netto ha una leva finanziaria del 30%, circa la media CEF. Tale leva finanziaria può amplificare i rendimenti se le attività in portafoglio si apprezzano, ma amplificherà le perdite se le cose andranno diversamente. La leva finanziaria superiore al 40% dovrebbe destare preoccupazioni.

Acquista in modo intelligente. È importante contestualizzare lo sconto di un fondo. Confronta lo sconto attuale del fondo rispetto al NAV con la sua media storica e con le medie di altri fondi nel suo gruppo di pari. I CEF che investono nel settore immobiliare potrebbero sembrare un trading poco costoso con uno sconto medio dell'8,1% rispetto al NAV, ma in realtà sono un po' più costosi del solito, dato lo sconto medio quinquennale del settore del 10,2%. CEF obbligazionari tassabili ad alto rendimento, nel frattempo, scambiare al 7,4% sotto la pari, in media, uno sconto inferiore rispetto ai fondi immobiliari ma più conveniente rispetto allo sconto medio quinquennale del settore del 6,6%. Invece di gravitare verso i fondi con i rendimenti più elevati, tieni presente che un fondo può tagliare la sua distribuzione in qualsiasi momento, e valutare se la politica di distribuzione è realistica e sostenibile. I fondi devono indicare come vengono finanziate le distribuzioni; controllare quanto del pagamento più recente proveniva da reddito da investimenti, plusvalenze o restituzione del capitale. Ogni tipo di pagamento comporta un diverso obbligo fiscale per gli investitori. Le distribuzioni finanziate dal pagamento degli interessi obbligazionari e dai dividendi azionari sono considerate più sostenibili di quelle finanziate dalle plusvalenze. Un ritorno di capitale, però, significa che il fondo sta essenzialmente restituendo i tuoi soldi come distribuzione, ed è un campanello d'allarme se divora costantemente il valore patrimoniale netto di un fondo.

Tieni d'occhio le spese. I CEF addebitano in media l'1,5% del patrimonio gestito, rispetto all'1,2% del fondo azionario diversificato aperto medio. Quando i costi di finanziamento sono inclusi nel rapporto spese, cosa che i CEF con leva finanziaria devono fare, le spese misurate come percentuale del totale delle attività investite sono in media del 2,4%, ma possono variare da meno dell'1% al 5% o più, a seconda dell'entità della leva finanziaria e della complessità della strategia di investimento del fondo.

I CEF sono investimenti poco quotati, paragonabili ai titoli over-the-counter o a micro-capitalizzazione. I mercati sottili possono essere volatili, e i prezzi ai quali un acquirente è disposto ad acquistare e un venditore è disposto a vendere non sempre coincidono. Per contribuire a mitigare il rischio di pagare in eccesso per un CEF (o vendere troppo basso), considerare l'utilizzo di ordini limite, che ti permettono di fissare un prezzo al di sopra del quale non comprerai o al di sotto del quale non venderai.

Abbiamo identificato quattro fondi con rendimenti robusti e prezzi delle azioni scambiati a sconto rispetto al valore dei loro portafogli di investimento. Dai un'occhiata:4 fondi chiusi con rendimenti alle stelle.