Un argomento contro l'ipotesi di mercato efficiente

Il ipotesi di mercato efficiente è stato sviluppato per la prima volta dal matematico francese Louis Bachelier nel 1900. Egli ha affermato che, parlando in generale, il prezzo di un titolo riflette le informazioni pubbliche disponibili su quel titolo in un dato momento. Secondo questa ipotesi, perché gli investitori conoscono le informazioni pubbliche disponibili, determineranno il prezzo più efficiente sulla base di tali informazioni in un semplice modello di domanda e offerta. Mentre il modello può essere valido in un pool di investitori istruiti, il fatto che molti investitori manchino del background e del ragionamento necessari per analizzare correttamente le informazioni pubbliche generalmente rende questo modello inaffidabile.

Versioni dell'ipotesi di mercato efficiente

Ci sono molti livelli dell'ipotesi di mercato efficiente. La versione più ampia, chiamata ipotesi di mercato efficiente debole, afferma che i prezzi riflettono le informazioni passate sull'azienda. Questo non è così fortemente criticato come la versione semi-forte, che afferma che le informazioni attuali si riflettono anche nel prezzo. Finalmente, l'ipotesi forte afferma che anche le informazioni privilegiate possono essere riflesse nel prezzo e che il prezzo finale di un'azione in un dato momento si basa su più delle informazioni pubbliche. La versione finale è la più criticata.

Azioni di valore vs. titoli di crescita

Un argomento contro l'ipotesi del mercato efficiente è il fatto che la maggior parte degli investitori tende ad acquistare titoli in crescita invece di titoli scambiati al di sotto del loro valore. I titoli di crescita sono quelli che hanno mostrato successo in passato, fornendo rendimenti coerenti, ma sono offerti ad un prezzo coerente o addirittura superiore al loro valore effettivo. Questi sono molto popolari nonostante le informazioni pubbliche che porterebbero molti a credere che ci siano offerte migliori sul mercato. Queste "offerte" sono azioni di valore, quelli le cui informazioni pubbliche riflettono il fatto che un prezzo dovrebbe essere superiore a quello che è effettivamente il prezzo di negoziazione corrente. Investitori, se agissero razionalmente secondo l'ipotesi di mercato efficiente, comprerei questi, alzando il prezzo.

Bolle e speculazioni

Invece di aumentare il prezzo delle azioni sottovalutate, anche se, il mercato spesso crea bolle a causa della speculazione in modo irrazionale. C'è spesso una reazione eccessiva del pubblico ad alcune informazioni positive iniziali, come si è visto durante la bolla delle dot-com nei primi anni 2000. Sebbene il valore delle attività sottostanti non supportasse i prezzi correnti, gli investitori hanno ancora acquistato le azioni, guidare i prezzi anche più in alto di quanto i fattori sottostanti indicherebbero fosse saggio. Questo tipo di comportamento irrazionale in genere porta a vendite frenetiche in seguito, anche quando i prezzi si sono riallineati al valore.

Crolli di mercato

La vendita frenetica può portare a un crollo del mercato, che è un altro problema con l'ipotesi di mercato efficiente. Qualche vendita avrebbe senso, riportare il prezzo di un bene in linea con il suo valore effettivo. In caso di incidente, anche se, gli investitori continuano a vendere le attività anche quando il prezzo è equo, e le indicazioni indicherebbero il fatto che detenere il bene è un'idea saggia. Questo comportamento irrazionale è associato al panico del mercato, che viene spesso riportato come pensiero di gruppo, o la tendenza a farsi influenzare dalle azioni degli altri. Gli psicologi che studiano l'effetto del pensiero di gruppo sul mercato presentano che è una barriera sufficiente all'ipotesi di mercato efficiente.