Commissioni e spese del fondo acquisito (AFFE)

Cosa sono le commissioni e le spese del fondo acquisito (AFFE)?

Le commissioni e le spese dei fondi acquisiti (AFFE) sono una voce in un prospetto multigestore o fondo di fondi (FOF) che mostra le spese operative dei fondi sottostanti. Questo è diventato un requisito a partire da gennaio 2007. Questa voce è ora inclusa nel prospetto delle commissioni del fondo alla voce "commissioni e spese" e nel suo prospetto.

Punti chiave

• Le commissioni e le spese dei fondi acquisiti (AFFE) consentono agli investitori di un fondo di fondi (FOF) di capire quanto stanno pagando in commissioni di gestione ai fondi del portafoglio in cui investe il FOF.
• L'AFFE appare come una voce obbligatoria nel programma delle commissioni del fondo e riconosce la struttura delle commissioni più complessa e stratificata che deriva dall'investimento multi-manager.
• L'AFFE tipico può variare fino al 10% a seconda dei tipi di fondi e delle commissioni associate che il FOF detiene.

Comprensione delle commissioni e delle spese del fondo acquisito

Le commissioni e le spese dei fondi acquisiti sono associate alle opzioni multi-manager e di fondi di fondi che hanno strutture di commissioni più complesse. Queste commissioni aumentano le spese annuali totali di un fondo e includono le commissioni di gestione pagate a più gestori.

Un fondo di fondi (FOF) è un fondo di investimento collettivo come un fondo comune o un fondo speculativo che non seleziona i propri investimenti. Anziché, questi FOF investono in altri fondi comuni di investimento o hedge fund. In altre parole, il suo portafoglio contiene diversi portafogli sottostanti di altri fondi gestiti dai propri gestori di portafoglio. Queste partecipazioni sostituiscono qualsiasi investimento diretto in attività come obbligazioni, azioni, e altri tipi di titoli. La strategia del fondo di fondi (FOF) mira a raggiungere un'ampia diversificazione e un'appropriata allocazione degli attivi con investimenti in una varietà di categorie di fondi che sono tutte racchiuse in un unico portafoglio.

Un investitore che acquista un FOF deve pagare due livelli di commissioni. Proprio come un fondo individuale, un FOF può addebitare commissioni di gestione e una commissione di performance, sebbene le commissioni di performance siano generalmente inferiori rispetto ai singoli fondi comuni di investimento per riflettere il fatto che la maggior parte della gestione è delegata ai comparti stessi.

Regolamento e divulgazione della SEC

Nel gennaio 2007 la Securities and Exchange Commission (SEC) ha iniziato a istituire nuove disposizioni per l'Investment Company Act del 1940, che ha reso più facile per le società di fondi registrare le opzioni di fondi di fondi. La SEC ha ampliato la legislazione ai sensi della Sezione 12(d)(1) della Legge del 1940 per i fondi multi-manager. La SEC ha anche rivisto i suoi moduli di dichiarazione di registrazione per includere ulteriori dettagli sulle spese per questi fondi. Nello specifico, le dichiarazioni di registrazione ora richiedono che i gestori di fondi includano "commissioni e spese del fondo acquisite" come requisito aggiuntivo di divulgazione delle commissioni per i gestori multipli, che deve essere incluso nel prospetto completo delle commissioni che si trova nel prospetto.

Prima del 2007, l'investimento in fondi di fondi era consentito solo in circostanze specifiche approvate dalla SEC. Nella maggior parte dei casi, questi investimenti di fondi di fondi riporterebbero rapporti di spesa pari a zero. La divulgazione era fuorviante, presentando che non vi sono spese e segnalando che vi sarebbero spese operative sostenute dai vari fondi sottostanti in portafoglio.

I nuovi requisiti dell'AFFE ora prevedono una divulgazione più trasparente dei rapporti combinati e delle spese sostenute dagli azionisti. La voce AFFE viene aggiunta al tariffario di un fondo e si aggiunge alle altre spese standard di un fondo. L'AFFE è stabilito come una commissione globale composta dalle singole commissioni che il consulente per gli investimenti si impegna a pagare ai multigestori. L'AFFE può variare dallo 0,02% al 10% a seconda degli accordi con i singoli gestori.

Esempio:Fondo Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager

Il fondo Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager fornisce un esempio della strutturazione delle commissioni riscontrata nei fondi multi-manager. Il Fondo è un fondo comune di investimento aperto che offre la Classe A, classe C, e azioni istituzionali.

Al fondo si applicano commissioni standard con commissioni di gestione che vanno dall'1,92% all'1,81% per tutte le classi di azioni. Le commissioni di distribuzione sono addebitate per le azioni di Classe A e di Classe C allo 0,25% e all'1,00%, rispettivamente, senza commissione di distribuzione per le azioni istituzionali. Il totale delle altre spese operative varia dall'1,04% all'1,02%. Le commissioni e le spese del fondo acquisite completano l'ultima voce di spesa della commissione per il Fondo, con tutte le classi di azioni che pagano una commissione dello 0,05%. Le spese annuali totali con esenzioni vanno dal 3,94% al 2,83%.