Gli accordi transfrontalieri hanno sollevato sfide per le operazioni interne,

L'internazionalizzazione degli investimenti di capitale privato ha aumentato la complessità delle operazioni e reso più problematiche le operazioni interne, secondo Chitra Baskar, Chief Operating Officer di Intertrust Group e Global Head of Funds and Product.

Chitra ha detto a un webinar di Global Custodian, dal titolo Fondi di capitale privato:la corsa per soddisfare le crescenti richieste di dati, che i valori fondamentali sono rimasti gli stessi nel mondo del capitale privato, ma la complessità di come sono strutturate le operazioni è cambiata in modo significativo. Ha commentato:“La portata in tutto il mondo è completamente diversa ora da quella di 20 anni fa. Le persone creano veicoli e SPV e detengono risorse in più paesi che sono molto lontani da dove si trova l'ufficio del CFO". Come tale, la complessità di consolidare le informazioni per fornire valide, input tempestivi e affidabili per gli investitori è significativamente maggiore, Chitra aggiunto.

Richard Schwartz, Responsabile della ricerca presso Global Custodian e presidente del webinar, ha chiesto a Chitra se le società di fondi hanno spesso deciso di investire nella propria tecnologia per affrontare questi problemi, ma hanno cambiato idea poiché i costi sono diventati troppo elevati.

Chitra ha risposto:“Sì, tipicamente con organizzazioni molto più grandi, ma varia. Ci sono fondi più grandi che creerebbero molte cose e inizierebbero a investire nella loro contabilità e tecnologia di back-office, il più delle volte perché il capitale privato è riconosciuto come una classe di attività complessa e credono di ottenere il meglio in termini di competenza facendo questo.

“A volte, anche se questo diventa troppo ingombrante, i costi esplodono, si trovano a gestire team enormi e non riescono a stare al passo con i cambiamenti tecnologici. Quindi iniziano a verificare se esiste un fornitore di servizi istituzionale che sta investendo nella tecnologia, cercando di essere il migliore della classe e stare al passo, se non avanti, del mercato».

"Oggi, gli investimenti stanno accadendo in tutto il mondo e le società di fondi non possono essere ovunque, quindi una soluzione può essere un mix ibrido. La maggior parte dei CFO e dei COO si concentra sul tenere sotto controllo il proprio core house e si chiede:cosa posso sfruttare con un'istituzione best-in-class? Può essere meno un grattacapo avere tutto sotto lo stesso tetto con un paio di venditori che costruirlo tutto da soli, che ti fa diventare un tuttofare.”

nel frattempo Maqbool Mohamed, CFO e COO, Clarion Partners Europa , ha detto al webinar che le posizioni geografiche sono un fattore importante nel prendere in considerazione le decisioni sulle risorse. Ha detto:"Un gestore di fondi con sede negli Stati Uniti può svolgere lavori interni a livello nazionale, ma potrebbe dover esternalizzare quando opera in Europa, Per esempio, a meno che non siano disposti ad aprire uffici in vari paesi. Non è sempre una decisione naturale per alcune organizzazioni, ma qualcuno deve preparare la dichiarazione dei redditi, gestire la conformità locale, archiviare conti statutari e così via. Un fornitore di servizi nazionale ha più senso in queste situazioni.

“Dobbiamo chiederci:dove vogliamo aggiungere valore come team finanziario e operativo? Non vogliamo fare riconciliazioni ma vogliamo rivederle; non vogliamo preparare i dati finanziari ma vogliamo rivederli; potremmo anche non voler preparare bonifici bancari, ma vogliamo rilasciarli. Quindi devi capire, in base al tuo modello organizzativo, dove puoi aggiungere valore e concentrare le risorse interne e come puoi ottenere investitori, il management e i membri del team sono convinti che questo sia il modello operativo giusto. Ci sono altri vantaggi ovviamente. C'è più flessibilità in quanto puoi sempre scalare o ridimensionare con l'outsourcing, attingere ai migliori sistemi IT per una particolare classe di attività e ottenere aggiornamenti più informati sui requisiti di rendicontazione locali".

Il webinar ha esaminato le questioni sollevate dalla ricerca* condotta da Intertrust Group in collaborazione con Global Custodian che ha intervistato più di 300 CFO di fondi di capitale privato a livello globale per valutare le loro opinioni su tecnologia e dati. Il sondaggio ha rilevato che i CFO si aspettavano che i loro LP richiedessero aggiornamenti dei dati con frequenza crescente nel prossimo decennio.

Chiesto da Richard Schwartz se ci sono stati molti cambiamenti nell'ultimo decennio nei tipi di dati che gli LP si aspettano di ricevere, Chitra ha risposto:“C'è una spinta definitiva e chiara verso una maggiore trasparenza e informazione che le persone vogliono conoscere. L'intero percorso di accesso a conti gestiti separatamente deriva anche dalla necessità di una maggiore supervisione e controllo dei dati che hanno allocatori e investitori.

“Il mondo delle alternative liquide e degli hedge fund è cambiato significativamente nel corso degli anni e il mondo del capitale privato ne sta chiaramente venendo a galla in termini di aspettative. Gli investitori sono sostanzialmente gli stessi, cambiando le loro allocazioni da alternative altamente liquide a alternative liquide e ora al capitale privato, quindi queste richieste sono cambiate in modo significativo.

“È una strada a senso unico. Le richieste sono per i dati sulle aziende, investimenti, la robustezza delle operazioni, sull'infrastruttura informatica, sicurezza informatica:ovunque ci sono richieste da parte degli investitori di assicurarsi di essere a proprio agio quando si tratta dei vari aspetti della gestione di un fondo”.

Patrik Burnas, Responsabile del Gruppo Operazioni Fondi, EQT , ha commentato:“Dovremmo pensare di avere un robusto, strategia di gestione dei dati di qualità in atto ora perché alla fine i requisiti saranno disponibili da autorità di regolamentazione e LP. Quando guardi ai megatrend, come ESG e inclusione, anche se questi non sono un must oggi lo saranno nel tempo”.

Cirillo Demaria, Professore affiliato, EDHEC, ha aggiunto:“C'era un tempo in cui i rapporti e la produzione di dati venivano usati solo per comunicare, ma ora, poiché ci sono processi permanenti di raccolta fondi in alcune istituzioni, è diventato un argomento per sfruttare la capacità dell'istituzione di mostrare la propria esperienza, e questo sta introducendo una nuova dinamica:quello che prima era percepito come un costo e in qualche modo un peso ora diventa un argomento commerciale e un modo per differenziarsi effettivamente dalla concorrenza.

Ci saranno più investimenti e più volontà di fornire informazioni di qualità superiore, ed è probabilmente qui che l'intervento di istituzioni specializzate sarà ancora più rilevante.

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*Fonte: custode globale in partnership con Intertrust Group; un campione globale di oltre 300 direttori finanziari presso fondi di capitale privato è stato intervistato tra il 20 novembre 2020 e il 26 gennaio 2021, di cui 88 negli USA