Fondatori diluiti

Cosa sono i fondatori diluiti?

"Fondatori diluiti" è un termine usato dai venture capitalist (VC) per descrivere il processo in cui i fondatori di una startup perdono gradualmente la proprietà della società che hanno creato. I fondatori di startup che si affidano al capitale di rischio per far crescere la propria attività devono cedere sempre più la proprietà dell'azienda in cambio del capitale ricevuto. In breve, i fondatori diluiscono la loro proprietà nell'azienda in cambio di finanziamenti.

Punti chiave

• Fondatori diluiti è un termine usato dai venture capitalist per descrivere i fondatori di una startup che perdono gradualmente la proprietà della società che hanno creato.
• Quando i VC accettano di pompare denaro in una startup, ricevono in cambio quote di partecipazione.
• Di conseguenza, i fondatori diluiscono la loro proprietà nell'azienda in cambio di capitale per far crescere la loro attività.

Capire i fondatori diluiti

Quando un imprenditore o un team di fondatori avvia una startup, la proprietà della società (o del suo capitale) è suddivisa tra i fondatori, sommando fino al 100%. Questa allocazione può essere divisa in parti uguali o distribuita in base ai contributi percepiti alla nuova impresa, compiti e ruoli, o qualsiasi altro criterio.

I fondatori dell'azienda possono anche contribuire (bootstrap) con il proprio capitale di avvio sotto forma di denaro o capitale sociale. Così facendo, potrebbero essere in grado di acquistare maggiori quote di partecipazione dai loro co-fondatori.

Infine, le startup in crescita richiederanno più capitale di quanto i fondatori possano investire da soli, spingendoli a cercare finanziamenti esterni. Quando gli investitori accettano di investire denaro in una startup, ricevono in cambio azioni azionarie, che devono uscire da quella torta totale del 100%. Ciò significa che man mano che più investitori contribuiscono al capitale, la percentuale della società posseduta dai fondatori è diminuita.

Man mano che si verificano più round di finanziamento, anche i primi investitori diventano diluiti, non solo i fondatori iniziali.

Qualche volta, i fondatori si ritagliano in anticipo una fetta di capitale destinata ai futuri investitori. Per esempio, tre co-fondatori possono prendere una fetta di capitale del 25% ciascuno e lasciare il 25% come pool per i VC. Tuttavia, anche questa percentuale si diluirà nel tempo man mano che i turni di serie si trasformeranno in aumenti di capitale di serie A e di serie B.

Esempio di fondatori diluiti

La società ABC ha una valutazione pre-moneta di $ 3 milioni prima di attingere ai VC per il finanziamento. Gli investitori di serie A accettano di investire $ 1 milione, aumentando la valutazione post-money a $ 4 milioni.

In cambio, i VC ora possiedono il 25% della società, lasciando i fondatori originali con il 75%. Tale quota potrebbe essere ulteriormente diluita se i VC richiedessero che un'ulteriore percentuale venga messa da parte per i futuri dipendenti.

In questo caso, i VC vogliono che il 10% della quota del fondatore sia messo in un pool di opzioni. Tali misure potrebbero aiutare ad attrarre una forza lavoro di talento e leale. Però, significa anche che i fondatori rimangono con il 65% della società che hanno creato dopo un solo round di finanziamento. Alla fine, I finanziamenti di serie A hanno diluito la loro partecipazione di 35 punti percentuali.

Esempio di vita reale

Esempi di fondatori che vengono fortemente diluiti prima di arrivare alla fase di offerta pubblica iniziale (IPO) sono abbastanza comuni. Per esempio, Il co-fondatore di Pandora Media, Tim Westergren, deteneva solo il 2,39% della società di streaming musicale prima che diventasse pubblica nel 2011.

Questa forte diluizione era in parte dovuta a un tempismo sfortunato. Westergren e i suoi colleghi hanno fondato l'azienda al culmine della bolla delle dotcom. Quando la bolla è scoppiata, il sentimento si è trasformato ed è diventato difficile raccogliere fondi. Secondo quanto riferito, Pandora è stato rifiutato più di 300 volte dai VC. Alla fine, la società è stata in grado di assicurarsi il capitale solo dopo aver rinunciato a quote abbastanza grandi.

considerazioni speciali

A quale percentuale dell'azienda dovrebbe detenere un fondatore, idealmente, dopo che i VC hanno preso la loro fetta di torta? Non c'è una norma, ma generalmente qualsiasi cosa tra o sopra il 15% -25% di proprietà per i fondatori è considerata un successo.

Tuttavia, lo scambio di proprietà per capitale è vantaggioso sia per i VC che per i fondatori. La proprietà diluita di una società da 500 milioni di dollari vale più della proprietà esclusiva di una società da 5 milioni di dollari.