Azionista attivista

Che cos'è un azionista attivista?

Un attivista azionista è una persona che tenta di utilizzare i propri diritti come azionista di una società quotata in borsa per apportare cambiamenti all'interno o per la società.

Punti chiave

• Gli azionisti attivisti sono azionisti di società che apportano cambiamenti all'interno o per una società.
• Questi cambiamenti abbracciano una vasta gamma, dalle preoccupazioni ambientali alla governance, alla distribuzione degli utili, alla cultura interna e al modello di business di un'azienda.
• Gli azionisti attivisti in genere acquistano una quota di minoranza in una società e, successivamente, impiegare una varietà di tattiche, dalla pressione dei media alle minacce di contenzioso, per forzare una conversazione e portare il cambiamento.

Capire un azionista attivista

L'attivismo degli azionisti è un modo in cui gli azionisti possono influenzare il comportamento di una società esercitando i loro diritti come proprietari parziali. Le classi di azioni consentono privilegi di voto distinti, oltre ai diritti sui dividendi.

Mentre gli azionisti di minoranza non gestiscono le operazioni quotidiane, esistono diversi modi per influenzare il consiglio di amministrazione di una società e le azioni della direzione esecutiva. Questi metodi possono spaziare dal dialogo con i manager alle proposte formali, che sono votati da tutti gli azionisti all'assemblea annuale di una società.

Gli attivisti degli azionisti impiegano anche una varietà di tattiche offensive per forzare i cambiamenti. Per esempio, potrebbero fare un uso strategico dei canali mediatici per pubblicizzare le loro richieste e sollecitare una maggiore pressione da parte degli altri azionisti. Possono anche minacciare le aziende con azioni legali se non sono autorizzate a dire la loro.

Alcune delle questioni affrontate dagli attivisti degli azionisti riguardano il cambiamento sociale, che richiedono il disinvestimento da parti del mondo politicamente sensibili, Per esempio, maggiore sostegno ai diritti dei lavoratori (sweatshops) e/o maggiore responsabilità per il degrado ambientale.

Ma il termine può anche riferirsi a investitori che ritengono che il management di un'azienda stia facendo un pessimo lavoro. Questa classe di investitori attivisti spesso tenta di ottenere il controllo della società e sostituire la direzione o forzare un importante cambiamento aziendale.

Uso dell'attivismo degli azionisti

Negli anni, l'attivismo degli azionisti è aumentato nel capitale totale impiegato e nel numero di campagne organizzate. Secondo l'Harvard Law School Forum on Corporate Governance, Il 2018 è stato un anno record per gli azionisti attivisti. Durante l'anno sono stati impiegati circa 65 miliardi di dollari di capitale, con un aumento delle campagne avviate a 250, e un aumento del numero di investitori da 110 nel 2017 a 130 nel 2018.

Questi dati rappresentano un "modesto" aumento dei dati rispetto all'anno precedente, un altro per i libri dei record. Gli attivisti degli azionisti si stanno anche rivolgendo oltre i confini per condurre campagne. Lo stesso rapporto ha rilevato che il 60% delle campagne era rivolto a società statunitensi, mentre il 25% era rivolto a società europee e il 10% a società dell'Asia del Pacifico.

Esempi di azionisti attivisti

Carl Icahn è uno degli azionisti attivisti più importanti del settore finanziario, insieme al suo lavoro di imprenditore, investitore tradizionale, e filantropo. Negli anni '80, Il signor Icahn ha sviluppato una solida reputazione come "predone aziendale".

Ciò derivava dalla sua acquisizione ostile della compagnia aerea TWA nel 1985, tra le altre pietre miliari. Insieme a Texaco e American Airlines, TWA era una delle più grandi compagnie aeree della nazione all'epoca. Il signor Icahn ha rilevato con successo l'azienda, allontanandolo dall'orlo del fallimento per un periodo pluriennale.

Allo stesso modo, Bill Ackman si considera un investitore attivista (anche se alcuni lo considererebbero principalmente un investitore contrarian). Una delle posizioni più importanti di Ackman è stata la sua posizione corta e l'emissione di un'enorme campagna di pubbliche relazioni contro la società Herbalife nel 2012.

In contrasto con il signor Icahn e il signor Ackman, molti hedge fund hanno recentemente spinto per il cambiamento, relative all'ambiente dei loro partner, sociale, e governance (ESG). Partner Trian, Gruppo Porto Blu, Red Mountain Capital Partners, e ValueAct Capital sono tra i primi fondi che hanno dato priorità all'ESG in varie forme.

Alcuni di questi fondi vengono spinti dai propri investitori, che cercano di possedere aziende che dimostrino un impegno per la responsabilità sociale delle imprese. Questa responsabilità può assumere la forma di preoccupazioni ambientali come il cambiamento climatico o preoccupazioni di governance, come la diversità dei consigli di amministrazione.

Per esempio, il Fondo pensioni di New York ha avviato un progetto di responsabilità del consiglio di amministrazione sulla diversità del consiglio di amministrazione che richiede alle aziende di divulgare la gara, Genere, e le competenze dei loro direttori.