Il fallimento personale è progettato per essere un'ultima disperata soluzione finanziaria che in realtà pone una barriera legale tra un debitore e i suoi creditori. La Costituzione degli Stati Uniti garantisce ai suoi cittadini il diritto alla cancellazione del debito attraverso il fallimento, che può fornire un nuovo inizio e, con budget e pratiche finanziarie prudenti, una seconda possibilità di successo. Lungi da una soluzione a costo zero, il fallimento può assoggettare il debitore all'obbligo di separare almeno alcuni beni prima che il processo sia completato. Però, non forzerà la vendita di tutto ciò che è di proprietà. In precedenza, una delle prime cose che generalmente veniva in mente quando si parlava di bancarotta era l'estinzione di tutti i debiti. Però, il passaggio del Legge sulla prevenzione degli abusi fallimentari e sulla protezione dei consumatori del 2005 ha introdotto una seria riforma del fallimento con molta più enfasi sulla strutturazione dei rimborsi piuttosto che sulla cancellazione del debito. Molte persone in difficoltà finanziarie non si qualificheranno più per il fallimento del capitolo 7, essere costretto a presentare domanda per il capitolo 13, invece, che richiede l'istituzione di un piano di rimborso del debito da tre a cinque anni.

Un'altra considerazione importante che deve essere presa in considerazione è che il fallimento può lasciare una macchia sul record del debitore che può essere un ostacolo per molti anni. Sebbene il fallimento stesso possa rimanere legalmente in un file di credito solo per dieci anni, molte domande di lavoro e di credito includono la familiare domanda "Hai? mai dichiarata bancarotta?" E poiché rispondere falsamente è un reato federale, è possibile che gli effetti persistenti di una dichiarazione di fallimento durino molto più a lungo della legge decennale. I potenziali creditori e datori di lavoro hanno tutto il diritto di consentire alle informazioni contenute in tali domande di influenzare le loro decisioni.

Individui o famiglie in genere dichiarano bancarotta a causa di ingenti spese mediche, perdita del lavoro, divorzio, o abuso o abuso del credito. Sebbene sgradevole, il fallimento è considerato da molti un'azione accettabile da intraprendere per le persone che non sono in grado di adempiere ai propri impegni finanziari. Come accennato in precedenza, sono disponibili due tipi di fallimento personale, Capitolo 7 e Capitolo 13 .

Sotto Capitolo 7 fallimento, un'istanza deve essere presentata al tribunale fallimentare elencando tutti i beni e i debiti del debitore. I beni non specificamente tutelati dalle leggi dello Stato di residenza possono essere ordinati per la vendita. Le leggi generalmente consentono la casa, capi di abbigliamento, strumenti del proprio mestiere, e un mezzo di trasporto da conservare; però, c'è un limite al valore che ognuno di questi può avere. Dopo la chiusura del fallimento non sussistono ulteriori obbligazioni nei confronti dei creditori se non per alcuni debiti che non possono essere liquidati in sede fallimentare; come gli obblighi fiscali, alimenti, mantenimento dei figli, e prestiti agli studenti. Un capitolo 7 può essere depositato ogni otto anni da un precedente capitolo 7, o sei anni da un precedente deposito del capitolo 13.

Sotto Capitolo 13 fallimento un fiduciario nominato dal tribunale utilizza i guadagni futuri del debitore per rimborsare i suoi creditori. Il rimborso deve avvenire entro un periodo di tre-cinque anni. In base a questo deposito il debitore è tenuto ad avere la rappresentanza legale. I beni possono essere conservati dal debitore; pertanto i creditori generalmente si accontentano di un rimborso solo parziale dei debiti dovuti.

Sebbene sgradevole e di solito piuttosto stressante, il fallimento può essere utilizzato da persone ben intenzionate per ottenere un nuovo inizio. Questo sistema ha, Certo, è stato abusato da alcuni che prendono in prestito ingenti somme senza alcuna intenzione di rimborsare mai; certo la recente normativa di riforma fallimentare è dovuta in non piccola parte a queste circostanze. Il fallimento può essere utile, ma solo come ultima risorsa; gli effetti possono e dureranno a lungo dopo la conclusione del procedimento. Il perseguimento di questa strada dovrebbe essere preso in considerazione solo dopo che tutte le altre opzioni si sono dimostrate infruttuose, come la consulenza sul debito o altre strategie di riduzione, oppure contatto diretto e negoziazione con i creditori coinvolti.

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