Qual è il rapporto di copertura del servizio del debito?

Il Debt Service Coverage Ratio (DSCR) misura la capacità di un'azienda di utilizzare il proprio reddito operativo. per ripagare tutti i suoi debiti, incluso il rimborso del capitale e degli interessi sul debito sia a breve che a lungo termine Debito a lungo termine Il debito a lungo termine (LTD) è qualsiasi importo di debito in essere che una società detiene con una scadenza di 12 mesi o più. È classificato come una passività non corrente nel bilancio della società. Il tempo alla scadenza per LTD può variare da 12 mesi a 30+ anni e i tipi di debito possono includere obbligazioni, ipoteche. Questo rapporto viene spesso utilizzato quando un'azienda ha dei prestiti nel proprio bilancio.BilancioIl bilancio è uno dei tre rendiconti finanziari fondamentali. I rendiconti finanziari sono fondamentali sia per la modellazione finanziaria che per la contabilità. come le obbligazioni Le obbligazioni Le obbligazioni sono titoli a reddito fisso emessi da società e governi per raccogliere capitali. L'emittente dell'obbligazione prende in prestito il capitale dall'obbligazionista e gli effettua pagamenti fissi a un tasso di interesse fisso (o variabile) per un periodo specificato., prestiti, o linee di credito. È anche un rapporto comunemente usato in un leveraged buyoutLeveraged Buyout (LBO)Un leveraged buyout (LBO) è una transazione in cui un'azienda viene acquisita utilizzando il debito come principale fonte di considerazione. transazione, valutare la capacità di indebitamento della società target, insieme ad altre metriche di credito come il rapporto debito totale/EBITDADebt/EBITDAIl debito netto rispetto agli utili prima degli interessi, le tasse, ammortamento, e il rapporto di ammortamento (EBITDA) misura la leva finanziaria e la capacità di un'azienda di ripagare il proprio debito. Essenzialmente, il rapporto tra debito netto e EBITDA (debito/EBITDA) fornisce un'indicazione di quanto tempo un'azienda avrebbe bisogno di operare al suo livello attuale per estinguere tutto il suo debito. multiplo, multiplo debito netto/EBITDA, tasso di copertura degli interessi, Interest Coverage RatioInterest Coverage Ratio (ICR) è un rapporto finanziario che viene utilizzato per determinare la capacità di un'azienda di pagare gli interessi sul suo debito in essere. e coefficiente di copertura a canone fisso Rapporto di copertura a canone fisso (FCCR) Il rapporto di copertura a canone fisso (FCCR) è una misura della capacità di un'azienda di far fronte a obblighi a canone fisso come interessi e spese di leasing.

Formula del rapporto di copertura del servizio del debito

Ci sono due modi per calcolare questo rapporto:

In cui si:

• EBITDAEBITDAEBITDA o Guadagno prima degli interessi, Imposta, Ammortamento, L'ammortamento è l'utile di una società prima che una di queste deduzioni nette venga effettuata. L'EBITDA si concentra sulle decisioni operative di un'azienda perché esamina la redditività dell'azienda dalle operazioni principali prima dell'impatto della struttura del capitale. Formula, esempi =Guadagno prima degli interessi, Imposta, Ammortamento, e Ammortamento
• Principale =l'importo totale del prestito a breve e lungo termine
• Interessi =gli interessi pagabili su eventuali prestiti
• Spese in conto capitale Una spesa in conto capitale ("CapEx" in breve) è il pagamento con contanti o credito per l'acquisto di beni fisici o immobili a lungo termine utilizzati in a =Spese in conto capitale

Alcune aziende potrebbero preferire utilizzare quest'ultima formula perché le spese in conto capitale non vengono spesate nel conto economico. Conto economico Il conto economico è uno dei rendiconti finanziari principali di un'azienda che mostra i profitti e le perdite per un periodo di tempo. Il profitto o meglio considerato come un “investimento”. L'esclusione del CAPEX dall'EBITDA darà alla società l'importo effettivo del reddito operativo disponibile per il rimborso del debito.

Esempio di rapporto di copertura del servizio di debito

Considera una società che ha un debito a breve termine di $ 5, 000 e debito a lungo termine di $ 12, 000. Il tasso di interesse sul debito a breve termine è del 3,5% e il tasso di interesse sul debito a lungo termine è del 5,0%. La spesa in conto capitale nel 2018 è di $ 4, 900.

Il conto economico della società è il seguente:

Reddito 82, 650 COGS31, 780 Margine lordo 50, 870 Spese di marketing e promozione14, 800 Spese Generali e Amministrative6, 310 EBITDA 29, 760

Possiamo usare le due formule per calcolare il rapporto:

Rapporto di copertura del servizio del debito (inclusi Capex) =29, 760 / (5, 000 x (1 + 3,5%) + 12, 000 x (1 + 5,0)) =1,7x

Rapporto di copertura del servizio del debito (escluso Capex) =(29, 760 – 4, 900) / (5, 000 x (1 + 3,5%) + 12, 000 x (1 + 5,0)) =1,4x

Così, il rapporto mostra che la società può rimborsare il suo servizio del debito 1,7 volte con il suo reddito operativo e 1,4 volte con il suo reddito operativo, meno investimenti.

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Interpretazione del rapporto di copertura del servizio del debito

Un rapporto di copertura del servizio del debito pari o superiore a 1 indica che un'azienda sta generando un reddito operativo sufficiente per coprire il suo debito annuale e il pagamento degli interessi. Come regola generale, un rapporto ideale è 2 o superiore. Un rapporto così alto suggerisce che l'azienda è in grado di contrarre più debiti.

Un rapporto inferiore a 1 non è ottimale perché riflette l'incapacità della società di onorare le proprie obbligazioni di debito correnti con il solo reddito operativo. Per esempio, un DSCR di 0,8 indica che c'è solo un reddito operativo sufficiente per coprire l'80% dei pagamenti del debito della società.

Piuttosto che guardare solo un numero isolato, è meglio considerare il rapporto di copertura del servizio del debito di una società rispetto al rapporto di altre società nello stesso settore. Se un'azienda ha un DSCR significativamente più alto rispetto alla maggior parte dei suoi concorrenti, che indica una gestione del debito superiore. Un analista finanziario potrebbe anche voler esaminare il rapporto di una società nel tempo, per vedere se tende al rialzo (miglioramento) o al ribasso (peggioramento).

Usi comuni del rapporto di copertura del servizio del debito

• Il rapporto di copertura del servizio del debito è un punto di riferimento comune per misurare la capacità di un'azienda di pagare il proprio debito in essere, inclusi capitale e spese per interessi.
• DSCR viene utilizzato da una società acquirente in un leveraged buyoutLeveraged Buyout (LBO)Un leveraged buyout (LBO) è una transazione in cui un'azienda viene acquisita utilizzando il debito come principale fonte di corrispettivo. per valutare la struttura del debito della società target e la capacità di far fronte agli obblighi di debito.
• DSCR viene utilizzato dai funzionari di prestito bancario per determinare la capacità di servizio del debito di un'azienda.

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