Che cos'è uno swap debito/equità?

Uno swap debito/equity è un meccanismo utilizzato da un'azienda per la ristrutturazione finanziaria. Può anche essere visto come una rinegoziazione del debito. In uno scambio di debito/azioni, un prestatore riceve una partecipazione come azioni della società in cambio della cancellazione del debito della società nei suoi confronti.

Riepilogo

• Uno swap di debito/equity si riferisce a un tipo di ristrutturazione finanziaria in cui una società offre al suo prestatore una partecipazione in cambio della sua quota di debito nella società.
• Gli swap di debito/equity vengono comunemente eseguiti in risposta a una società che cade in gravi difficoltà finanziarie.
• Gli swap di debito/equity sono talvolta un'opzione offerta agli obbligazionisti, con determinate condizioni.

Comprendere gli swap di debito/equità

Le società che utilizzano uno swap di debito/equità sono in genere in gravi difficoltà finanziarie, se da cash flowCash FlowCash Flow (CF) è l'aumento o la diminuzione della quantità di denaro di un'impresa, istituzione, o individuo ha. In finanza, il termine viene utilizzato per descrivere la quantità di denaro (valuta) che viene generata o consumata in un determinato periodo di tempo. Esistono molti tipi di problemi di FC, perdite di affari, o un calo sostanziale dei ricavi o del reddito.

Se è chiaro al prestatore della società che è molto improbabile che la società sia in grado di rimborsare il suo debito in essere - almeno non entro un ragionevole lasso di tempo - allora il creditore potrebbe essere disposto a scambiare l'obbligazione di debito con una posizione azionaria in l'azienda.

Però, il creditore è generalmente disposto a concludere un tale accordo solo se ritiene che la cancellazione del debito consentirà alla società di rimanere redditizia.

Se, in contrasto, il creditore ritiene che la società sia ancora suscettibile di andare completamente sotto finanziariamente (fallimento) anche con la cancellazione del suo debito, il creditore vedrà probabilmente poco vantaggio nello scambiare l'obbligazione di debito con una partecipazione in una società in fallimento.

È perchè, in caso di liquidazione, i detentori del debito sono i primi ad essere pagati prima degli azionisti. Qualche volta, uno swap di debito/equità viene eseguito come parte di una riorganizzazione finanziaria in base a un fallimento del capitolo 11 È a disposizione di privati, partnership, corporazioni che procedono.

Esempio di swap debito/equità

La società A ha appena subito un calo imprevisto e massiccio dei ricavi a causa di un'improvvisa crisi economica. L'azienda può probabilmente riprendersi finanziariamente con l'attenuarsi della crisi, ma un calo significativo delle entrate ha creato un problema di flusso di cassa altrettanto grave. Di conseguenza, non può effettuare i pagamenti programmati su un prestito in sospeso di $ 5 milioni.

Per risolvere la crisi del flusso di cassa e sopravvivere alla crisi, la società si avvicina al suo prestatore e offre una partecipazione del 20% nella società in cambio dell'annullamento del credito da parte del creditore del saldo residuo del prestito.

Poiché anche il creditore ritiene che, con un po' di aiuto, L'azienda A può sopravvivere e tornare alla redditività, si impegna a prendere la quota di partecipazione offerta in cambio del rimborso del saldo residuo del prestito. Annulla il prestito e riceve il 20% delle azioni della società.

Vantaggi e svantaggi

Come la maggior parte delle principali mosse finanziarie che un'azienda può scegliere di fare, la ristrutturazione finanziaria attraverso uno scambio di debito/capitale ha sia vantaggi che svantaggi da considerare.

I principali vantaggi sono i seguenti:

• Sopravvivenza finanziaria – Uno swap debito/equity può offrire all'azienda le migliori possibilità di superare le difficoltà finanziarie.
• Conservazione del rating del creditoRating del creditoUn rating del credito è un'opinione di una particolare agenzia di credito in merito alla capacità e alla volontà di un'entità (governo, attività commerciale, o singolo) per adempiere ai propri obblighi finanziari in modo completo ed entro le scadenze stabilite. Un rating del credito indica anche la probabilità di default di un debitore. – Non inadempiendo ai pagamenti del prestito, la società può mantenere il proprio rating creditizio.
• Alternativa a basso costo – Uno swap di debito/equità può essere il modo più economico di un'azienda per ottenere il capitale necessario.

I potenziali svantaggi nell'esecuzione di uno swap di debito/equità sono i seguenti:

• Potrebbe non risolvere il problema – La società potrebbe continuare a soffrire di stress finanziari anche dopo aver effettuato lo swap.
• Pagare un prezzo troppo alto – Il creditore può richiedere una partecipazione che rappresenta un prezzo finanziario molto più elevato rispetto al saldo del prestito in essere.
• Perdita di capitale – Dando via parte del capitale della società, i proprietari perdono parte del loro interesse e controllo nell'attività.

Altri tipi di swap debito/equità

A volte i proprietari di case che non possono pagare i mutui utilizzano uno swap di debito/equità. In una situazione del genere, il creditore ipotecario può essere disposto a rifinanziare il mutuo per un importo inferiore, il che significa anche pagamenti inferiori, in cambio di una partecipazione azionaria nella casa ogni volta che viene venduta.

Per esempio, il creditore ipotecario può ridurre di $ 220, 000 debito ipotecario a soli $ 150, 000. In cambio, il creditore ipotecario riceverà una percentuale concordata dei proventi della vendita della casa superiore a $ 150, 000.

Anche gli swap di debito/azioni sono spesso opzioni integrate per gli obbligazionisti. L'opzione conferisce all'obbligazionista il diritto di scambiare l'obbligazione o le obbligazioni che detiene con una determinata partecipazione nella società che ha emesso l'obbligazione.

La partecipazione può essere un numero specificato di azioni o un numero di azioni pari a un determinato importo in dollari. Le opzioni di Debt/Equity Swap sono generalmente limitate da disposizioni che specificano le condizioni o il periodo di tempo entro il quale l'opzione può essere esercitata.

Per esempio, l'obbligazionista potrebbe non essere in grado di esercitare l'opzione prima di cinque anni dalla data di acquisto dell'obbligazione.

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