Qual è il rapporto di invidia?

Nel private equity, l'envy ratio è un rapporto che mostra il prezzo pagato dagli investitori in relazione al prezzo pagato dal team di gestione per le rispettive azioni del common equity della società. In altre parole, l'envy ratio indica quanto hanno speso i manager dell'azienda rispetto agli investitori di private equityFondi di private equityI fondi di private equity sono pool di capitale da investire in società che rappresentano un'opportunità per un alto tasso di rendimento. Vengono con un fisso per l'acquisizione delle rispettive quote di partecipazione.

Il concetto di rapporto di invidia viene utilizzato principalmente nel contesto dei management buyout (MBO).Management Buyout (MBO)Un management buyout (MBO) è un'operazione di finanza aziendale in cui il team di gestione di una società operativa acquisisce l'attività prendendo in prestito denaro a Il rapporto di invidia può essere una metrica chiave per il management quando si mira ad acquisire una quota di proprietà maggiore della società.

Nelle operazioni di riscatto, il successo di un'operazione dipende fortemente dall'impegno degli attuali dirigenti dell'azienda. Per questo motivo, la dolce equità (cioè, il capitale riservato come incentivo al management) è frequentemente incluso nel buyout. Per di più, gli investitori esterni (investitori di private equity) di solito acquisiscono la loro partecipazione nella società a una valutazione più elevata di quella dei manager della società.

Importanza del rapporto di invidia

Il rapporto di invidia è una metrica che può aiutare a determinare l'attrattiva di un affare per ogni parte investitore. La regola generale è che un rapporto di invidia più elevato indica un accordo migliore per il management. Un rapporto più alto mostra che gli investitori di private equity sono disposti a premiare il management dell'azienda per la sua capacità di generare valore per l'azienda. Inoltre, un rapporto elevato indica un'intensa concorrenza tra gli investitori di private equity che cercano di entrare nell'operazione.

Usando il rapporto di invidia, il management della società può valutare l'impegno degli investitori di private equity nell'operazione. Un rapporto di invidia più elevato indica che gli investitori esterni sono fortemente impegnati nell'operazione.

Come calcolare il rapporto di invidia

Il rapporto può essere calcolato utilizzando la formula seguente:

Esempio

Il management di RedWhite Corporation considera un management buyout dell'azienda come una strategia di uscita per rendere l'azienda privataPrivate vs Public Company La principale differenza tra una private vs public company è che le azioni di una public company sono negoziate in borsa, mentre le azioni di una società privata non lo sono.. Tuttavia, i gestori non dispongono di un capitale adeguato per acquisire una partecipazione azionaria sufficiente nella società dai suoi attuali proprietari. Così, decidono di finanziare l'operazione con società di private equity.

I gestori si rivolgono a due società di private equity:ABC Capital e XYZ Capital. ABC Capital offre ai gestori il seguente accordo:ABC Capital acquisirà una partecipazione dell'85% nella società per $ 38 milioni, e i gestori acquisiranno il 15% del capitale azionario per 2 milioni di dollari. XYZ Capital si offre di finanziare l'acquisto del 75% del capitale azionario per $ 35 milioni, e i gestori acquisiranno l'altro 25% per $ 5 milioni.

I gestori possono identificare l'offerta migliore calcolando il rapporto di invidia di ciascuna offerta:

I gestori scelgono l'offerta di ABC Capital perché fornisce un rapporto molto più alto (3,35).

Altre risorse

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