Che cos'è il debito della tranche junior?

Una tranche junior è un debito non garantitoCosto del debitoIl costo del debito è il rendimento che un'azienda fornisce ai suoi debitori e creditori. Il costo del debito viene utilizzato nei calcoli WACC per l'analisi della valutazione. che ha una priorità di rimborso inferiore rispetto ad altri debiti in caso di inadempimento. Viene anche chiamato debito subordinato. Quando una società va in liquidazione o in bancarottaFallimentoIl fallimento è lo status giuridico di un'entità umana o non umana (un'impresa o un'agenzia governativa) che non è in grado di ripagare i propri debiti insoluti, i creditori ricevono i pagamenti in ordine di priorità, con il debito senior che riceve i pagamenti per primo.

I creditori di debito senior possono includere detentori di debito senior, liquidatori, e autorità fiscali. Se rimangono del denaro dopo aver pagato i detentori di debiti senior, quindi i titolari di debito junior vengono pagati successivamente. A causa dell'elevato rischio associato alla tranche junior, questo debito ha un rating creditizio inferiore e paga un tasso di interesse più elevato rispetto alla tranche senior per compensare i suoi titolari per il rischio aggiuntivo. Rischio di credito Il rischio di credito è il rischio di perdita che può derivare dal mancato rispetto dei termini e condizioni di qualsiasi contratto finanziario, principalmente,

Mentre il debito senior è sinonimo di società che evitano di correre troppi rischi, tranche junior (debito) è comune tra i principali azionisti di una società e società madri. Tali parti hanno maggiore familiarità con l'azienda e le sue operazioni e sono quindi solitamente disposte ad accettare maggiori livelli di rischio.

A differenza degli investitori esterni, gli azionisti mantengono uno stretto rapporto con la società e possono concordare di adottare un tasso di rendimento ridotto Rendimento attesoIl rendimento atteso su un investimento è il valore atteso della distribuzione di probabilità dei possibili rendimenti che può fornire agli investitori. Il ritorno sull'investimento è una variabile sconosciuta che ha valori diversi associati a probabilità diverse. sul debito, un tasso inferiore a quello commisurato al livello di rischio, fino a quando la società non tornerà a una posizione finanziaria solida.

Rimborso di una Junior Tranche

Quando una società emette un debito, può raggrupparlo in debito subordinato o non subordinato. I detentori di debiti non subordinati si collocano più in alto nella gerarchia rispetto ai detentori di debiti subordinati. Se per qualsiasi motivo la società non è in grado di far fronte ai propri obblighi di debito, può presentare istanza di fallimentoBankruptcyIl fallimento è lo status giuridico di un'entità umana o non umana (un'impresa o un'agenzia governativa) che non è in grado di rimborsare i propri debiti insoluti in un tribunale fallimentare. Se il giudice è soddisfatto della richiesta, nominerà un liquidatore che venderà i beni della società e pagherà i creditori in ordine di priorità.

I primi creditori a ricevere il risarcimento saranno i detentori di debito non subordinati o senior. Se rimane liquidità in eccesso dopo che i creditori non subordinati hanno ricevuto i pagamenti, poi il subordinato, o junior, i detentori del debito vengono pagati successivamente. I creditori possono ricevere tutti i debiti dovuti dalla società, o solo un pagamento parziale

se i proventi di cassa dalla cessione dei beni sono inadeguati. Sebbene i detentori di debito junior siano più in basso nella gerarchia rispetto ai detentori di debito senior, sono pagati prima degli azionisti. Gli azionisti riceveranno i pagamenti solo se rimangono fondi aggiuntivi dopo che i creditori subordinati e non subordinati sono stati pagati integralmente.

A causa del potenziale rischio di insolvenza e perdita di capitale, i detentori di debiti junior dovrebbero esaminare la capacità di una società di adempiere ai propri obblighi. Se dopo aver liquidato i beni della società, ci sono risorse inadeguate per pagare i detentori di debito senior, i detentori di debito junior corrono il rischio di perdere l'intero investimento. I titolari di debiti junior dovrebbero rivedere le attività totali di proprietà della società, altri debiti pendenti, e la capacità della società di rimborsare i suoi creditori, prima di decidere se prestare o meno. Per un investitore avverso al rischio, è più vantaggioso possedere un credito sul debito senior che sul debito subordinato.

Trattamento del debito junior in bilancio

Sul bilancioBilancioIl bilancio è uno dei tre rendiconti finanziari fondamentali. I rendiconti finanziari sono fondamentali sia per la modellazione finanziaria che per la contabilità., i beni di una società sono elencati per primi, seguito da passività, e, infine, patrimonio netto. Poiché il debito junior è denaro preso in prestito, è iscritto nella sezione del passivo. Le passività correnti sono prima iscritte nella sezione del passivo, seguito da passività a lungo termine. Il debito senior è registrato per primo nella sezione delle passività a lungo termine, seguito dal debito junior.

Le passività a lungo termine sono registrate in ordine di priorità, a partire dalla voce da pagare per prima in caso di liquidazione. Quando una società vende obbligazioni che sono debito subordinato, i proventi in contanti sono registrati nel conto di cassa, e se i fondi presi in prestito sono stati utilizzati per acquistare proprietà o attrezzature, quindi viene registrato come proprietà, pianta, e attrezzature nella sezione beni.

Debito Senior vs. Debito Junior

I due tipi di debito differiscono per diversi aspetti, come di seguito elencato:

Rimborso del capitale

Più un debito è senior, prima sarà dovuto per il rimborso. Debito seniorDebito seniorIl debito senior è denaro dovuto da una società che ha i primi crediti sui flussi di cassa della società. È più sicuro di qualsiasi altro debito, come i prestatori di debito subordinato in genere ricevono il pagamento del capitale più gli interessi prima dei prestatori di debito junior. Per esempio, nel finanziamento europeo con leva finanziaria, i debiti senior offrono in genere periodi di rimborso da 7 a 9 anni, mentre i rimborsi dei debiti junior si estendono a più di dieci anni.

Margini di interesse

I debiti che comportano un rischio di insolvenza più elevato di solito forniscono un tasso di rendimento più elevato come mezzo per compensare il maggior rischio implicato. I titolari di debito junior in genere ricevono pagamenti di interessi più elevati rispetto ai titolari di debito senior, perché il loro investimento è meno sicuro.

I detentori di debito senior possono guadagnare margini compresi tra 225 e 325 punti base mentre i detentori di debito junior guadagnano margini tra 800 e 1000 punti. Ricevono i pagamenti dei tassi di interesse più bassi perché hanno la priorità durante un ordine di liquidazione.

Se la società non adempie ai propri obblighi, tutti i fondi raccolti dalla vendita di attività vengono prima utilizzati per pagare i titolari di debito senior prima di pagare altri tipi di creditori.

Sicurezza

Il debito senior e quello junior condividono lo stesso pacchetto di titoli e sono privilegiati prima che gli azionisti ordinari ricevano le loro quote. Ciascuno di questi debiti riceverà pagamenti in ordine di priorità dai proventi in contanti delle attività liquidate. L'accordo intercreditore tra vari creditori determina chi sarà pagato per primo.

Un accordo tra creditori si verifica quando un creditore accetta di subordinarsi ad un altro creditore durante i pagamenti del capitale. In circostanze normali, il debito senior riceve i pagamenti per primo, seguito dal debito junior e da altri creditori.

Come vengono utilizzate le tranche Junior

Le tranche junior sono utilizzate come parte della cartolarizzazione del debito nell'emissione di obbligazioni ipotecarie garantite, obbligazioni di debito garantite (CDO), o titoli garantiti da attività. Sebbene le società preferiscano non emettere debito junior, a causa dei tassi di interesse più elevati, può essere considerata un'opzione migliore rispetto all'emissione di nuove azioni al pubblico che potrebbero diluire la proprietà della società.

Il debito junior può essere emesso per finanziare acquisizioni, per finanziare ricapitalizzazioni o operazioni di leveraged buyout, o per fornire capitale di crescita. Il debito subordinato può essere combinato con azioni privilegiate per creare un titolo ibrido che paga un dividendo al titolare ed è finanziato come spesa per interessi dall'emittente.

Altre risorse

CFI offre la pagina del programma Certified Banking &Credit Analyst (CBCA)® - CBCAG Ottieni la certificazione CBCA™ di CFI e diventa un Commercial Banking &Credit Analyst. Iscriviti e fai avanzare la tua carriera con i nostri programmi e corsi di certificazione. programma di certificazione per coloro che desiderano portare la propria carriera a un livello superiore. Per continuare ad apprendere e sviluppare la tua base di conoscenze, si prega di esplorare le risorse pertinenti aggiuntive di seguito:

• Debt ScheduleDebt ScheduleUn programma di debito espone tutto il debito che un'azienda ha in un programma in base alla sua scadenza e al tasso di interesse. Nella modellazione finanziaria, flussi di spesa per interessi
• Valore di liquidazioneValore di liquidazione Il valore di liquidazione è una stima del valore finale che riceverà il possessore di strumenti finanziari quando un'attività viene venduta o liquidata.
• Capacità di debitoCapacità di debitoLa capacità di debito si riferisce all'importo totale del debito che un'azienda può incorrere e rimborsare in base ai termini dell'accordo sul debito.
• Proiezione di voci di bilancio Proiezione di voci di bilancio La proiezione di voci di bilancio implica l'analisi del capitale circolante, DPI&E, capitale sociale di debito e reddito netto. Questa guida spiega come calcolare