Che cos'è un periodo tranquillo?

Un periodo tranquillo si riferisce a, essenzialmente, un periodo di blackout informativo per le comunicazioni delle società quotate in borsa, una pratica richiesta dalla Securities and Exchange Commission (SEC)Securities and Exchange Commission (SEC) La US Securities and Exchange Commission, o SEC, è un'agenzia indipendente del governo federale degli Stati Uniti responsabile dell'attuazione delle leggi federali sui titoli e della proposta di norme sui titoli. È anche responsabile del mantenimento del settore dei titoli e degli scambi di azioni e opzioni negli Stati Uniti.

I cosiddetti “periodi di quiete” esistono in realtà in riferimento a due situazioni per le società che emettono azioni pubbliche. Il primo tipo di periodo di quiete è quello che viene applicato durante il periodo di tempo in cui un'azienda diventa pubblica, offrire azioni per la prima volta in un'offerta pubblica iniziale (IPO)Offerta pubblica iniziale (IPO)Un'offerta pubblica iniziale (IPO) è la prima vendita di azioni emesse da una società al pubblico. Prima di un'IPO, una società è considerata una società privata, solitamente con un numero limitato di investitori (fondatori, gli amici, famiglia, e investitori aziendali come venture capitalist o angel investor). Scopri cos'è un'IPO.

La seconda situazione in cui viene imposto un periodo di quiete si applica a tutte le società le cui azioni sono già quotate in borsa. Nello specifico, riguarda i periodi di tempo in cui vengono pubblicati i rapporti trimestrali sugli utili delle società quotate in borsa.

Riepilogo

• Un "periodo tranquillo" si riferisce a, essenzialmente, un periodo di blackout delle informazioni imposto in relazione alle comunicazioni provenienti da società quotate in borsa.
• La Securities and Exchange Commission (SEC) impone periodi di quiete in relazione sia alle IPO che al rilascio di rapporti trimestrali sugli utili.
• Lo scopo dei regolamenti sul periodo di quiete è quello di aiutare a garantire che tutti i potenziali investitori abbiano pari accesso alle informazioni su una società quotata in borsa, e che nessun investitore ottiene un vantaggio sleale ricevendo informazioni pertinenti prima della sua diffusione al pubblico.

Periodi tranquilli con IPO

In riferimento a un'IPO, il periodo di quiete è designato come quel periodo di tempo tra la data in cui una società deposita la sua registrazione IPO presso la SEC e la data in cui si verifica effettivamente l'IPO, la data in cui gli investitori possono acquistare per la prima volta l'offerta pubblica di azioni della società. tecnicamente, il periodo di quiete viene fatto valere per un periodo di 40 giorni oltre la data di IPO.

Durante quel lasso di tempo, alla società che diventa quotata è vietato divulgare qualsiasi informazione che (a) non sia contenuta nel deposito di registrazione della società presso la SEC - che è disponibile pubblicamente sul sito web della SEC - e (b) che potrebbe ragionevolmente avere un impatto sull'IPO o sul prezzo a cui il titolo viene scambiato inizialmente.

I 40 giorni dopo la regola della data dell'IPO servono fondamentalmente a consentire al titolo di stabilirsi nei mercati finanziari e al suo prezzo di "stabilizzarsi". Le IPO sono spesso accompagnate da estrema volatilità e forti oscillazioni dei prezzi al rialzo e/o al ribasso quando un titolo inizia a essere negoziato. Dopo che il titolo è stato scambiato per un periodo di diverse settimane, gli investitori su entrambi i lati della domanda e dell'offerta di solito hanno raggiunto un consenso sul valore ragionevole del titolo e hanno stabilito un intervallo di trading di dimensioni moderate per il titolo.

Lo scopo del periodo di quiete è triplice:

1. Primo, dà alla SEC tutto il tempo per esaminare la presentazione del prospetto della società e verificare che le informazioni in esso contenute siano accurate.

2. Contribuisce a garantire condizioni di parità per tutti i potenziali investitori nella nuova emissione di azioni.

3. Impedisce alle aziende di gonfiare, o “pompare, "il prezzo delle loro azioni nel tentativo di massimizzare i loro guadagni finanziari dall'IPO.

Qualsiasi comunicazione di informazioni aggiuntive, non contenuto nel suo prospettoProspettoUn prospetto è un documento informativo legale che le società sono tenute a depositare presso la Securities and Exchange Commission (SEC). Il documento fornisce informazioni sulla società, il suo gruppo dirigente, recente andamento finanziario, e altre informazioni correlate che gli investitori vorrebbero conoscere., dall'azienda durante il periodo di quiete è fondamentalmente considerata una violazione delle leggi sull'insider trading, e può, perciò, comportare gravi ripercussioni per l'azienda e per i soggetti preposti alla comunicazione delle informazioni.

Il divieto del periodo di quiete si applica a chiunque abbia a che fare con l'azienda, inclusi fondatori, membri del consiglio di amministrazione della societàConsiglio di amministrazioneUn consiglio di amministrazione è un gruppo di persone elette per rappresentare gli azionisti. Ogni azienda pubblica è tenuta a istituire un consiglio di amministrazione., e tutti i dipendenti dell'azienda. Si applica inoltre a chiunque sia collegato all'IPO.

Per esempio, anche i dipendenti della banca di investimento che gestisce l'IPO per la società sarebbero soggetti al divieto di periodo di quiete, così come i dipendenti di una società di revisione contabile che la società ha assunto per certificare i propri bilanci per l'IPO.

Rapporti sugli utili Periodi tranquilli

Il secondo tipo di periodo di quiete è quello imposto nel periodo in cui una società quotata in borsa pubblica i suoi rapporti trimestrali sugli utili. I rapporti sugli utili hanno spesso un impatto sostanziale sul prezzo di mercato di un titolo quando vengono inizialmente pubblicati. Grandi deviazioni dalle proiezioni sugli utili degli analisti di mercato possono causare un forte aumento o un drastico calo del prezzo di un'azione.

Così, la SEC ha di nuovo un interesse acquisito nel cercare di assicurare parità di condizioni, che nessun investitore ha un vantaggio, o essere in svantaggio, a causa di informazioni anticipate sui rapporti sui guadagni che sono trapelati ad alcune persone in anticipo.

Il periodo di quiete del rapporto sugli utili viene applicato all'intervallo di tempo che copre il periodo di quattro settimane che precede la fine del trimestre fiscale di una società e si estende alla data e all'ora effettive della pubblicazione del rapporto sugli utili (la maggior parte delle aziende pubblica i propri rapporti sugli utili entro un mese o due della fine del trimestre).

Ancora, il divieto di quiete si applica sostanzialmente a chiunque lavori per l'azienda o vi sia collegato in modo tale da consentire loro l'accesso a informazioni privilegiate, ovvero Materiale, informazioni non pubbliche.

La SEC ha stabilito regole molto specifiche per quanto riguarda la diffusione delle informazioni contenute nelle relazioni trimestrali sugli utili. Una società deve pubblicizzare adeguatamente il suo prossimo rapporto sugli utili e la relativa riunione con gli analisti o la teleconferenza per discutere il rapporto facendo quanto segue:

• Pubblica un comunicato stampa relativo al rapporto sugli utili tramite PR Newswire
• Copia il comunicato stampa alla SEC tramite il modulo 8-k
• Pubblicare informazioni sul rilascio del rapporto sugli utili e sulla teleconferenza di discussione sul sito Web della società

Inoltre, quando si tiene una riunione di analisti o una teleconferenza in cui i dirigenti della società discutono il rapporto sugli utili, l'incontro deve essere trasmesso via internet e/o in teleconferenza, con accesso liberamente disponibile a tutte le parti interessate.

A causa dei regolamenti sul periodo tranquillo del rapporto sugli utili, Gli amministratori delegati e i membri del consiglio di amministrazione spesso semplicemente non concedono interviste a giornalisti finanziari o analisti di mercato durante il periodo di quiete. È importante evitare anche la possibile apparenza di comunicare informazioni privilegiate, e il silenzio assoluto è la pratica più idonea a garantire il rispetto delle norme sul periodo di quiete.

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• Annuncio sugli utiliAnnuncio sugli utiliUn annuncio sugli utili è la dichiarazione pubblica che un'azienda offre per rivelare la propria redditività per un certo periodo di tempo. Più spesso, un guadagno
• Informazioni privilegiateInformazioni privilegiateInformazioni privilegiate, chiamate anche informazioni privilegiate, si riferisce a fatti non pubblici riguardanti una società quotata in borsa che possono fornire un vantaggio finanziario sui mercati. In altre parole, le informazioni privilegiate sono conoscenze e informazioni sulle operazioni, pipeline di prodotti/servizi
• Società privata vs società pubblicaPrivato vs società pubblicaLa differenza principale tra una società privata e una società pubblica è che le azioni di una società pubblica sono negoziate in borsa, mentre le azioni di una società privata non lo sono.
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