Cosa sono i diritti di registrazione?

I diritti di registrazione sono una forma di disposizione di controllo che consente agli investitori di obbligare le società a presentare un documento di registrazione, per servire scopi sia di trasparenza che di controllo. Il documento deve essere depositato presso la Securities and Exchange Commission (SEC), conforme al Securities Act del 1933 Il Securities Act del 1933 Il Securities Act del 1933 è stata la prima importante legge federale sui titoli approvata dopo il crollo del mercato azionario del 1929. La legge è anche indicata come Truth in Securities Act, la legge federale sui valori mobiliari, o la legge del 1933. È stato approvato il 27 maggio 1933 durante la Grande Depressione. ...la legge mirava a correggere alcuni illeciti. Secondo questa legge, tutti i titoli devono essere registrati prima di una vendita o di qualsiasi forma di scambio.

Una volta che un'impresa registra i titoli, diventano più liquidi, che consente agli investitori di vendere le azioni più facilmente. Con l'opportunità di vendere il titolo, i diritti di registrazione sono considerati una potenziale strategia di uscitaStrategie di uscitaLe strategie di uscita sono piani eseguiti dai proprietari di imprese, investitori, commercianti, o venture capitalist per uscire dalla loro posizione in un bene ad un certo punto, soprattutto per quegli investitori che hanno una visione pessimistica di come cambierà il prezzo delle azioni.

Tipi di diritti di registrazione

I diritti di registrazione possono essere classificati in due categorie principali: richiedere diritti e diritti sulle spalle .

1. Richiedi diritti di registrazione

Come il nome suggerisce, i diritti di registrazione della domanda sono diritti che garantiscono agli investitori di forzare la mano della società nella registrazione di azioni ordinarie. Ci sono altri termini, come condivisione comune, condivisione ordinaria, o azioni con diritto di voto - che sono equivalenti alle azioni ordinarie., consentendo loro di venderli al pubblico. Ciò significa che l'azienda in questione deve diventare un'entità quotata in borsa se non lo è già. Gli attributi comuni di tali diritti sono:

Registrazione S-3

Spesso, le società che sono obbligate a registrare azioni lo fanno registrandosi sul modulo S-3. Però, per una società di utilizzare il modulo S-3 per i titoli, invece del modulo S-1 utilizzato per il lancio del titolo originale, deve soddisfare le seguenti condizioni:

• Essere un'azienda con sede in, e ha le sue attività principali in, gli Stati Uniti., un territorio degli Stati Uniti, o il Distretto di Columbia.
• Avere un minimo di 75 milioni di dollari in flottante pubblico. Flottante pubblico è il termine utilizzato per descrivere la quota di azioni possedute da investitori pubblici.
• Essere una società che ha scambiato un importo minimo di $ 1 miliardo in azioni non convertibili (escluse le azioni ordinarie) negli ultimi tre anni.
• Non avrebbe dovuto essere inadempiente nel pagamento dei dividendi o nell'ammortamento delle rate del fondo.

Numero di registrazione

Un altro attributo dei diritti di registrazione della domanda è che esiste una limitazione al numero di azioni che gli azionisti privilegiatiAzioni privilegiateAzioni privilegiate (azioni privilegiate, azioni privilegiate) sono la classe di proprietà di azioni in una società che ha un diritto di priorità sui beni della società rispetto alle azioni ordinarie. Le azioni sono più senior delle azioni ordinarie ma sono più junior rispetto al debito, come le obbligazioni. può richiedere.

Tempi di registrazione

Il momento ideale per la registrazione dei diritti si verifica solitamente in relazione a un importante evento di finanziamento, come due anni dopo l'investimento iniziale del capitale o 180 giorni dopo un'offerta pubblica iniziale (IPO).

Valore della registrazione

I diritti di registrazione sono limitati a determinati periodi in cui il valore delle azioni privilegiate è da tre a cinque volte il prezzo di acquisto e una somma del valore aggregato dell'emissione.

Spese

Oltre a costringere la società a registrarsi, gli investitori possono anche trasferire i costi della registrazione alla società. I costi sostenuti durante questo processo, come le spese legali, sono incredibilmente alti. Così, essere in grado di evitare la spesa è vantaggioso per gli investitori.

Periodo di chiusura

Gli investitori concordano sul fatto che le azioni che vengono registrate come parte dell'IPO non possono essere scambiate o negoziate per un periodo stabilito nei requisiti normativi. Generalmente, il periodo è di 180 giorni dopo il processo di sottoscrizione.

Requisito del massimo sforzo

Gli azionisti possono anche aggiungere una clausola che richieda alla società di impegnarsi al massimo durante lo svolgimento del processo di registrazione.

2. Diritti di registrazione sulle spalle

I diritti di registrazione piggyback sono diritti che autorizzano gli investitori a registrare le proprie azioni non registrate nel momento in cui la società sta effettuando un'IPO o quando ha avviato il processo di registrazione.

I diritti di piggyback sono considerati inferiori ai diritti di richiesta perché gli azionisti devono attendere che la società avvii la registrazione. Altri attributi dei diritti sulle spalle includono:

Condividi riduzione

I sottoscrittori di IPO hanno il diritto di ridurre al minimo la capacità degli investitori di partecipare all'offerta. In alcuni casi, i sottoscrittori possono escludere completamente gli investitori. Se ciò accade, allora gli investitori hanno il vantaggio nelle offerte successive. Così, possono negoziare che possono partecipare fino a una certa percentuale.

Priorità

I diritti di piggyback consentono inoltre di dare priorità agli investitori rispetto agli azionisti di azioni non societarie. Ciò significa che potranno partecipare al processo di registrazione mentre gli altri saranno esclusi.

Riepilogo

Esistono due categorie principali di diritti di registrazione:diritti di domanda e diritti di piggyback. Con diritti di registrazione della domanda, gli investitori hanno il diritto di obbligare una società a registrare azioni presso la SEC. Una volta registrato, gli azionisti possono quindi vendere le proprie azioni a investitori esterni e uscire dalla società.

Al contrario, i diritti di piggyback consentono agli investitori di registrare le azioni non registrate che possiedono, ma solo quando la società o un altro azionista avvia il processo. In tal caso, gli investitori non hanno lo stesso potere di quelli con diritti di registrazione della domanda.

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