Cos'è la legge Williams?

Il Williams Act è stato emanato nel 1968 in risposta a una serie di acquisizioni ostili Acquisizione ostile Un'acquisizione ostile, in fusioni e acquisizioni (M&A), è l'acquisizione di una società target da parte di un'altra società (denominata acquirente) rivolgendosi direttamente agli azionisti della società target, mediante offerta pubblica di acquisto o voto per delega. La differenza tra un ostile e un amichevole delle grandi aziende, che rappresentava un rischio per gli azionisti e i dirigenti della società. I predoni corporativi hanno fatto offerte per le azioni delle società target, dando tempi molto brevi per l'accettazione. Tali tipi di acquisizioni ostili hanno svantaggiato gli azionisti che sono stati costretti a prendere decisioni sulla loro partecipazione in tempi irragionevoli.

Le offerte di acquisto rappresentano una proposta di acquisto di azioni di una società per contanti.Contatto in contanti Il corrispettivo in contanti è l'acquisto delle azioni in circolazione di una società utilizzando contanti come forma di pagamento. Un'offerta interamente in contanti è un modo che un acquirente può utilizzare per acquisire una partecipazione in un'altra società durante un'operazione di fusione o acquisizione. Il corrispettivo in contanti è solitamente preferito dagli azionisti o da altri corrispettivi. Le società acquirenti hanno abusato delle offerte di acquisto in contanti, attrarre regolamentazione dal Congresso degli Stati Uniti.

Emanazione del Williams Act

Il politico del New Jersey Harrison Williams ha introdotto la legislazione al Congresso degli Stati Uniti per regolamentare i predoni aziendali che hanno abusato delle offerte pubbliche di acquisto. Williams ha proposto che le società dovrebbero essere tenute a rendere obbligatorie le informazioni sulle offerte pubbliche di acquisto a beneficio degli azionisti.

Il legislatore ha inoltre proposto che, prima di lanciare un'offerta pubblica di acquisto, la società acquirente deve presentare l'offerta di acquisto alla Securities and Exchange Commission (SEC) alla Securities and Exchange Commission (SEC) alla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti, o SEC, è un'agenzia indipendente del governo federale degli Stati Uniti responsabile dell'attuazione delle leggi federali sui titoli e della proposta di norme sui titoli. È inoltre responsabile della manutenzione del settore dei titoli e delle borse valori e opzioni, così come con la società target. Il documento di deposito deve fornire informazioni sui termini dell'offerta, fonte di capitale, e i suoi piani per la società target dopo l'acquisizione. La proposta di legge è stata emanata nel 1968, approvato come emendamento al Securities and Exchange Act del 1934.

Come funziona la legge Williams?

Quando una società sta cercando di acquisire un'altra società, può fare un'offerta pubblica di acquisto agli azionisti della società target. Un'azienda può anche utilizzare una campagna per procura, dove la società acquisisce voti sufficienti per ottenere il controllo del consiglio di amministrazioneConsiglio di amministrazioneUn consiglio di amministrazione è un gruppo di persone elette per rappresentare gli azionisti. Ogni azienda pubblica è tenuta a istituire un consiglio di amministrazione. della società bersaglio. Negli anni Sessanta, le aziende hanno preferito l'opzione dell'offerta pubblica piuttosto che una campagna per procuraProxy FightUna lotta per procura, noto anche come concorso per procura o battaglia per procura, si riferisce a una situazione in cui un gruppo di azionisti di una società unisce le forze nel tentativo di opporsi e votare l'attuale gestione o consiglio di amministrazione. poiché dava loro più potere di acquisire il controllo di un'azienda in un breve lasso di tempo. Ha anche fornito alle grandi aziende il margine di manovra per abusare dell'atto, a svantaggio degli azionisti della società target. Tale pratica ha reso necessaria l'emanazione del Williams Act per proteggere gli azionisti vulnerabili.

Quando una società acquirente fa un'offerta, è tenuto a fornire informazioni sull'offerta pubblica di acquisto agli azionisti della società target e ai regolatori finanziari. Il Williams Act richiede che le società che effettuano un'offerta pubblica di acquisto superiore al 15%-20% rispetto al prezzo di mercato corrente di divulgare i dettagli dell'offerta alla Securities and Exchange Commission.

I requisiti si applicano anche a individui o istituzioni che acquisiscono più del 5% delle azioni in circolazione della società target. L'acquirente deve presentare le comunicazioni a tutte le borse valori nazionali in cui sono negoziati i suoi titoli. Rendere pubbliche le informazioni aiuta gli azionisti e gli investitori della società target a sapere cosa aspettarsi quando viene avviata l'acquisizione.

Importanza del Williams Act

L'obbligo di fornire informazioni complete ed eque di una prevista acquisizione mira a trovare un equilibrio tra gli interessi degli azionisti della società target e i dirigenti della società acquirente. L'informativa viene fornita agli azionisti prima che l'acquisizione venga effettuata. Ciò consente loro di valutare l'offerta di acquisto e prendere una decisione informata sull'accettazione o il rifiuto dei termini dell'offerta.

Prima che l'atto fosse attuato, gli azionisti erano spesso sotto pressione per accettare l'offerta senza avere abbastanza tempo per valutare i termini dell'offerta e le prospettive future della società se avessero accettato l'offerta. L'atto ha protetto gli azionisti da falsi, incompleto, o dichiarazioni fuorvianti che gli acquirenti potrebbero essere tentati di fornire in assenza di regolamentazione.

Anche, i manager dell'acquirente hanno l'opportunità di conquistare pubblicamente gli azionisti della società target. Poiché i documenti sono a disposizione del pubblico per la valutazione, i gestori cercheranno di presentare la migliore offerta possibile, in modo che gli azionisti e gli investitori accettino. Ciò rende l'acquisizione meno difficile, rispetto all'utilizzo di altri metodi alternativi di acquisizione.

Inoltre, la divulgazione completa dell'acquisizione prevista e la messa a disposizione del pubblico delle informazioni conferisce all'acquirente un'immagine positiva agli occhi degli investitori. Se un'azienda ha una buona storia di ristrutturazione di aziende acquisite, gli azionisti della società target avranno più probabilmente fiducia nella fusione o acquisizione prevista.

Revisione del Williams Act

La maggior parte degli attori del settore finanziario sostiene una revisione del Williams Act per renderlo rilevante nel 21 ^ns secolo. Dal suo passaggio in legge oltre 50 anni fa, ci sono stati molti cambiamenti nel settore che hanno reso obsolete alcune disposizioni della legge. Gli azionisti sono diventati più informati su fusioni e acquisizioni. Le informazioni su fusioni e acquisizioni sono diventate più facilmente disponibili sia agli azionisti che ai potenziali investitori.

Altre risorse

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• Acquisizioni amichevoli contro acquisizioni ostili Acquisizioni amichevoli contro acquisizioni ostili Nelle fusioni e acquisizioni, c'è spesso confusione tra acquisizioni amichevoli e acquisizioni ostili. La differenza sta unicamente nel modo in cui l'azienda viene rilevata. In un'amichevole acquisizione, il consiglio di amministrazione della società target approva la proposta di acquisizione e contribuisce alla sua attuazione.
• Legge Hart-Scott-Rodino Legge Hart-Scott-Rodino Legge Hart-Scott-Rodino, più comunemente noto come HSR Act, è una legge antitrust degli Stati Uniti che è un emendamento al Clayton Antitrust Act.
• Meccanismo di difesa post-offertaMeccanismo di difesa post-offerta"Meccanismo di difesa post-offerta" è un termine usato per etichettare un ampio gruppo di strategie che possono essere impiegate dall'azienda bersaglio di un'acquisizione ostile. A differenza delle strategie di difesa pre-offerta che si occupano più di misure preventive, le difese post-offerta vengono eseguite quando c'è una minaccia reale
• Il Securities Act del 1933 Il Securities Act del 1933 Il Securities Act del 1933 è stata la prima grande legge federale sui titoli approvata in seguito al crollo del mercato azionario del 1929. La legge è anche chiamata Truth in Securities Act, la legge federale sui valori mobiliari, o la legge del 1933. È stato approvato il 27 maggio 1933 durante la Grande Depressione. ...la legge mirava a correggere alcuni illeciti