Che cos'è una banconota convertibile inversa (RCN)?

Una Reverse Convertible Note (RCN) è un'opzione di investimento a breve termine che può essere molto utile per gli investitori che soffrono di alcuni problemi di flusso di cassa. Gli RCN sono titoli Titoli negoziabili I titoli negoziabili sono strumenti finanziari a breve termine illimitati emessi per titoli azionari o per titoli di debito di una società quotata in borsa. La società emittente crea questi strumenti con il preciso scopo di raccogliere fondi per finanziare ulteriormente le attività commerciali e l'espansione. che offrono un reddito consistente e prevedibile, rivaleggiando e superando i rendimenti tradizionali, compresi i rendimenti che gli investitori generalmente vedono solo dalle obbligazioni ad alto rendimento. Tasso cedolare annualizzatoTasso cedolareUn tasso cedolare è l'importo del reddito da interessi annuo pagato a un in base al valore nominale dell'obbligazione. su un titolo convertibile inverso può superare il 25%. Gli RCN sono talvolta indicati come "titoli rimborsabili" o "titoli scambiabili inversi".

Come funzionano gli RCN?

Le obbligazioni convertibili inverse sono investimenti cedibili, pagare gli interessi agli investitori fino alla loro scadenza. Le scadenze sugli RCN variano da pochi mesi fino a un paio di anni. Per la maggior parte, i titoli si basano sull'andamento del titoloStockCos'è un titolo? Un individuo che possiede azioni di una società è chiamato azionista ed è idoneo a rivendicare parte delle attività e degli utili residui della società (se la società dovesse mai essere sciolta). I termini "magazzino", "azioni", e "equity" sono usati in modo intercambiabile. che li sottende. Nella maggior parte dei casi, le note sono emesse dalle principali istituzioni finanziarie Top Banks negli USA Secondo la US Federal Deposit Insurance Corporation, ce n'erano 6, 799 banche commerciali assicurate dalla FDIC negli USA a febbraio 2014. . Le società che hanno inizialmente emesso le azioni collegate ai titoli non sono coinvolte in alcun modo.

Ci sono due parti principali di una banconota convertibile inversa:a mettere opzione e un Strumento di debito . Quando si acquista una nota, l'acquirente offre all'emittente dell'RCN l'opportunità di fornirgli l'attività sottostante in futuro.

Determinazione dei pagamenti delle banconote convertibili inverse

Una nota convertibile inversa paga all'investitore un tasso cedolare predeterminato prima che raggiunga la scadenza. I pagamenti vengono generalmente effettuati trimestralmente. La consistenza del tasso è un riflesso della volatilità del titolo sottostante dell'RCN. L'investitore si assume un rischio maggiore quando il potenziale di volatilità del titolo è maggiore. Per gli investitori disposti ad assumersi maggiori rischi, più è offerto per l'opzione put, il che significa un tasso cedolare più alto.

Al raggiungimento della maturità, l'investitore riceve o un rimborso completo dell'investimento originale o una quantità precedentemente determinata di azioni del titolo che è l'attività sottostante per la nota convertibile inversa. Il numero di azioni viene calcolato dividendo l'importo dell'investimento originale dell'investitore per il prezzo iniziale del titolo.

Strutture dei pagamenti

Ci sono due strutture che vengono utilizzate per determinare se un investitore riceve indietro il suo investimento iniziale o le azioni del titolo.

1. Struttura di base

In una struttura di base, l'investitore riceverà indietro il 100% del suo investimento originale se l'azione sottostante dell'RCN chiude a un prezzo pari o superiore al suo prezzo iniziale. L'investitore riceve il pagamento sotto forma di azioni se il titolo chiude al di sotto del suo prezzo iniziale, il che significa che l'investitore non ottiene un rimborso completo sul suo investimento iniziale.

2. Struttura knock-in

La struttura knock-in per una nota convertibile inversa prevede gli stessi principi della struttura di base. Però, l'investitore ottiene anche una certa protezione al ribasso. Per esempio, supponiamo che un investitore guadagni $ 20, 000 RCN di investimento che include un livello di knock-in del 70%, che funge da barriera protettiva.

Se il prezzo iniziale dell'azione sottostante di RCN è $ 60, e il prezzo del titolo alla scadenza dell'RCN è superiore al prezzo knock-in di $ 42, l'investitore riceverà i suoi $ 20 iniziali, 000 investimenti indietro. Se il titolo scende al di sotto del prezzo knock-in durante la sua vita e chiude al di sotto di esso alla scadenza della nota, l'investitore riceverà azioni. Per il nostro esempio, l'investitore riceverà circa 333 azioni ($ 20, 000 ÷ $60).

Rischi di RCN

Il rischio di base di una nota convertibile inversa è di perdere una parte dell'investimento principale una volta che la nota scade. Ricorda che l'importo massimo che un investitore può ricevere è limitato al tasso di interesse della cedola. Ci sono altri rischi di cui essere consapevoli:

1. Tasse

Gli RCN sono investimenti in due parti, composto da un'opzione put e da uno strumento di debito. Ciò rende complesso il trattamento fiscale delle RCN e significa che un investitore potrebbe essere tenuto a pagare l'imposta ordinaria sul reddito e le imposte sulle plusvalenze sui suoi rendimenti.

2. Rischio di insolvenza

Acquistando un RCN, l'investitore deve fare affidamento sulla capacità della società emittente di effettuare pagamenti di interessi regolari durante la vita del titolo e di essere in grado di effettuare il pagamento del capitale una volta che il titolo raggiunge la scadenza.

3. Disposizioni di chiamata

Alcuni RCN includono una funzione attenuante che può privare l'investitore del RCN quando inizia a produrre frutti e quando i tassi di interesse sono bassi.

4. Limitazioni del mercato secondario

Ogni investitore deve essere disposto a detenere l'RCN fino alla scadenza. Nella maggior parte dei casi, l'istituto finanziario che emette l'RCN tenta di mantenere un mercato secondarioMercato secondarioIl mercato secondario è il luogo in cui gli investitori acquistano e vendono titoli di altri investitori. Esempi:Borsa di New York (NYSE), Borsa di Londra (LSE). in modo che gli investitori possano vendere un RCN prima che scada. C'è, però, nessuna garanzia che sarà disponibile un mercato secondario, e l'investitore corre il rischio aggiuntivo di ottenere meno del costo originale dell'RCN se vende.

Altre risorse

Ci auguriamo che ti sia piaciuto leggere la guida CFI alle obbligazioni convertibili inverse. Per saperne di più su questo argomento e molti altri ancora, CFI offre una serie di risorse gratuite aggiuntive che possono essere utili:

• Ritorno attesoRitorno attesoIl rendimento atteso su un investimento è il valore atteso della distribuzione di probabilità dei possibili rendimenti che può fornire agli investitori. Il ritorno sull'investimento è una variabile sconosciuta che ha valori diversi associati a probabilità diverse.
• Premio per il rischio di mercatoPremio per il rischio di mercatoIl premio per il rischio di mercato è il rendimento aggiuntivo che un investitore si aspetta dal possesso di un portafoglio di mercato rischioso invece di attività prive di rischio.
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