Che cos'è un flottante azionario?

Un flottante azionario può significare un paio di cose diverse. Primo, un flottante azionario si riferisce al numero di azioni pubblicamente disponibili per gli investitori. Secondo, gli investitori possono anche parlare di fluttuare un'azione, e con ciò intendono il processo di quotazione di una società in una borsa valori in cui il pubblico può acquistare azioni. Quindi far fluttuare un titolo significa renderlo pubblico, come in un'offerta pubblica iniziale.

Ecco i dettagli su un flottante azionario e cosa significa per gli investitori.

Capire come funziona un flottante azionario

Un flottante azionario è il numero totale di azioni disponibili per l'acquisto e la vendita da parte degli investitori pubblici. Può essere espresso come una cifra assoluta come 10 milioni di azioni, o a volte può essere espresso come percentuale delle azioni totali in circolazione della società.

Per esempio, una società può avere un totale di 100 milioni di azioni in circolazione, ma solo 75 milioni di tali azioni potrebbero essere effettivamente disponibili al pubblico. Quindi il flottante è 75 milioni o il 75% del totale delle azioni in circolazione.

Quindi cosa potrebbe essere escluso dal flottante di un titolo?

• Scorte detenute da addetti ai lavori
• Azioni detenute sui libri di una società come le azioni proprie
• Stock limitato che limita la capacità del proprietario di venderlo in un determinato periodo di tempo

In breve, qualsiasi azione non disponibile al pubblico per la negoziazione potrebbe essere esclusa dal flottante.

Ma classificare le azioni come quotate può avere altre sfumature, e gli investitori possono adeguare i propri calcoli del float down in base alle seguenti considerazioni:

• Se un investitore detiene una quantità sufficiente di azioni per richiedere un deposito trimestrale presso la Securities and Exchange Commission, in genere più del 5 percento delle azioni in circolazione
• Se un grande investitore a lungo termine o uno classificato come insider ha detenuto il titolo e non ha intenzione di venderlo

La logica alla base di questi calcoli è che questi investitori, simili agli addetti ai lavori con azioni limitate, non sono in grado di vendere le proprie azioni e possono farlo solo se informano il pubblico delle loro vendite. Quindi gli investitori possono immaginare che queste azioni siano effettivamente bloccate, almeno a breve termine.

Perché le fluttuazioni azionarie sono importanti per gli investitori

Gli investitori prestano attenzione al flottante perché mostra loro la quantità di azioni disponibili per il trading. Queste informazioni possono essere critiche nei momenti chiave, come durante una potenziale stretta breve. Ma è anche prezioso perché mostra la struttura proprietaria dell'azienda e fornisce indizi su come un'azienda potrebbe procedere in futuro se ha bisogno di raccogliere fondi.

A causa dell'emissione limitata, i titoli con un flottante minore tenderanno ad essere più volatili di quelli con un flottante maggiore, almeno a breve termine. Gli investitori possono richiedere più azioni di quelle prontamente disponibili, alzando il prezzo. La stessa dinamica funziona al contrario, pure. Quindi, se la domanda per le azioni crolla, potrebbe far abbassare notevolmente il prezzo delle azioni.

Il flottante azionario è stato un fattore enorme nella breve compressione del 2021 del titolo GameStop. GameStop aveva riacquistato le proprie azioni nell'anno prima della compressione, riducendo il galleggiante. Allo stesso tempo, molti investitori stavano scommettendo contro il titolo vendendolo allo scoperto. Ad un certo punto il flottante basso e l'enorme numero di venditori allo scoperto hanno prodotto una situazione in cui i venditori allo scoperto hanno dovuto riacquistare più azioni di quelle disponibili nel flottante, contribuendo a indurre il titolo a spremere più in alto.

Secondo, la struttura proprietaria può fornire indizi su come gli investitori reagiranno agli eventi. Per esempio, un elevato flottante pubblico può indicare una maggiore probabilità che gli azionisti votino per un'acquisizione a un prezzo più elevato. In contrasto, un'elevata proprietà di insider può indicare una risposta diversa alle proposte degli investitori o ai voti degli azionisti. Un'elevata proprietà di insider potrebbe anche indicare un maggiore allineamento con i piani di successo a lungo termine dell'azienda, al contrario di coloro che cercano un guadagno veloce.

Finalmente, se una società detiene azioni come azioni proprie (magari a seguito di un riacquisto di azioni), può vendere quelle azioni sul mercato per raccogliere capitali. Potrebbe non essere necessario autorizzare nuove azioni per raccogliere ulteriore capitale. Tali azioni diventano azioni in circolazione e vengono conteggiate come parte del flottante.

Galleggiante azionario:alto contro basso

In realtà è raro per un'azienda far galleggiare tutte le sue azioni in una IPO, e può vendere una piccola percentuale delle sue azioni in circolazione mentre gli addetti ai lavori continuano a detenere una parte significativa delle azioni, che spesso sono ristretti. L'IPO di Robinhood, Per esempio, ha fatto fluttuare circa il 7% delle sue azioni.

Le ragioni per un galleggiante più piccolo possono variare, ma ecco alcuni motivi comuni:

• Il mercato potrebbe non essere in grado di assorbire tutte le azioni in circolazione, quindi i sottoscrittori dell'IPO decidono di vendere solo una frazione delle azioni.
• Gli insider non possono o non vogliono vendere tutte le loro azioni come parte dell'IPO.
• Un galleggiante più piccolo può aiutare a potenziare lo stock più di un galleggiante più grande, poiché l'IPO potrebbe essere in grado di attrarre un gruppo più piccolo di investitori che sono più entusiasti dell'investimento.

E vale la pena ricordare che un prezzo più alto in un'IPO può impostare un intervallo psicologico per un prezzo delle azioni, aiutando a sostenere il prezzo per un periodo di tempo più lungo.

Azioni flottanti vs. azioni autorizzate vs. azioni in circolazione

Le azioni di una società possono essere classificate in alcune categorie diverse a seconda del suo stato:

• Azioni autorizzate: Le azioni autorizzate indicano quante azioni la società potrebbe emettere secondo il suo statuto. Le azioni autorizzate danno semplicemente alla società la possibilità di vendere azioni se è necessario farlo in futuro. Una società può avere un numero enorme di azioni autorizzate ma non ha intenzione di emetterle. Specificando il numero di azioni autorizzate, la società aiuta a proteggere gli investitori da emissioni fuori controllo.
• Azioni in circolazione: Le azioni in circolazione indicano quante azioni esistono. Queste azioni includono sia quelle vendute al pubblico che quelle date ad altri portatori di interessi.
• Galleggiante: Il float indica quante azioni sono disponibili per l'acquisto e la vendita da parte del pubblico degli investitori. Non include, tra l'altro, azioni vincolate detenute da insider. Però, se gli addetti ai lavori alla fine vendono le loro azioni sul mercato, queste azioni entrano a far parte del flottante.

Per dirla in un altro modo, il numero di azioni autorizzate è sempre maggiore delle azioni in circolazione, che a sua volta è sempre maggiore del numero di azioni quotate.

Linea di fondo

Il flottante azionario può essere particolarmente importante per gli investitori da notare, ma di solito è più rilevante in situazioni specifiche e nel breve termine. In contrasto, Oltre il lungo termine, un titolo è generalmente guidato dalla performance fondamentale dell'attività sottostante. Come ha fatto notare Ben Graham, “Nel breve periodo, il mercato è una macchina per il voto, ma a lungo andare è una bilancia.”