Che cos'è una nota rinnovabile con cedola variabile (VCR)?

Una nota rinnovabile a cedola variabile (VCR) è un tipo di titolo a reddito fisso rinnovabile. La sua caratteristica distintiva è che il ritorno, che è noto come tasso cedolare variabile, è soggetto a revisioni periodiche. Altre caratteristiche dei videoregistratori includono opzioni put incorporateOpzione putUn'opzione put è un contratto di opzione che conferisce all'acquirente il diritto, ma non l'obbligo, vendere il titolo sottostante a un prezzo specificato (noto anche come prezzo di esercizio) prima o a una data di scadenza predeterminata. È uno dei due principali tipi di opzioni, l'altro tipo è un'opzione call..

Che cos'è il tasso di coupon?

Una nota rinnovabile è un titolo di debito che matura a un tasso settimanale. L'interesse annuale pagato su tale obbligazione è noto come pagamento della cedola. Le cedole sono espresse sotto forma di percentuale del valore nominale e sono corrisposte per tutta la durata della validità dell'obbligazione, che va dalla data di emissione fino alla data di scadenza.

La somma di tutte le cedole pagate all'investitore in un anno, quando diviso per il valore nominale dell'obbligazione, dà il tasso cedolare. Il tasso cedolare è il tasso effettivo di rendimento maturato per l'investitore.

Come viene calcolato il tasso di cedola variabile?

Nel caso di un titolo rinnovabile con scadenza settimanale, l'importo capitale del titolo viene automaticamente reinvestito ad ogni data di scadenza ai tassi di interesse rivisti. Il nuovo tasso di interesse viene effettivamente azzerato a uno spread fisso su un tasso di riferimento.

Lo spread fisso si riferisce alla differenza tra i prezzi ask e bid di un titolo. Lo spread rimane lo stesso anche al variare dei prezzi di mercato, e quindi non fluttuano a causa delle condizioni di mercato. Il tasso di riferimento qui è un benchmark che viene utilizzato per impostare altri tassi di interesse. Esempi comuni includono il London Interbank Offered Rate (LIBOR)LIBORLIBOR, che è l'acronimo di London Interbank Offer Rate, si riferisce al tasso di interesse che le banche del Regno Unito applicano ad altre istituzioni finanziarie e ai tassi di pronti contro termine della banca centrale.

Come si rinnovano i coupon?

Nel caso di titoli rinnovabili a cedola variabile, il tasso di riferimento è il tasso dei buoni del Tesoro. Buoni del Tesoro (T-Bills)Titoli del Tesoro (T-Bills)I Buoni del Tesoro (o T-Bills in breve) sono uno strumento finanziario a breve termine emesso dal Tesoro statunitense con periodi di scadenza da pochi giorni fino a 52 settimane. sono obbligazioni di debito pubblico a breve termine che sono garantite dal credito e dalla piena fiducia della tesoreria di qualsiasi governo sovrano. Poiché i buoni del Tesoro possono avere scadenze diverse, il tasso di rendimento di un buono del Tesoro a 91 giorni viene utilizzato come tasso di riferimento.

Così, il coupon viene rinnovato a intervalli di 91 giorni, o su base trimestrale. Significa che dopo ogni periodo di 91 giorni, la scadenza della cedola viene prorogata di altri 91 giorni. Succede continuamente, e quindi, l'importo principale del titolo viene reinvestito. Il processo è automatico, il che significa che continuerà fino a quando l'investitore non richiederà esplicitamente di non reinvestire più il titolo.

Una nota rinnovabile a cedola variabile è diversa da una nota rinnovabile a tasso variabile. Sebbene entrambi i titoli condividano la caratteristica di essere automaticamente reinvestiti a intervalli periodici, le tariffe in note rinnovabili a tasso variabile variano mensilmente anziché settimanalmente. Perché il tasso di riferimento è quello di una carta commerciale piuttosto che di un titolo di Stato.

Cosa sono le opzioni put incorporate?

Le cedole sui titoli rinnovabili a cedola variabile includono opzioni out incorporate. Un'opzione put è uno strumento del mercato azionario che consente al suo detentore di stipulare un accordo per la vendita di un titolo a una data predeterminata ea un prezzo fisso.

Così, l'opzione put incorporata consente al titolare del titolo di esercitare il proprio diritto di rivendere il titolo all'emittente alla pari alla data di scadenza della cedola. La durata va dal momento in cui l'obbligazione è emessa fino alla sua, che avviene con cadenza trimestrale.

L'emittente della nota è contrattualmente obbligato a riacquistare la nota dal suo titolare, ma non necessariamente allo spread fisso rispetto al tasso di riferimento. L'emittente può riacquistare il titolo a uno spread inferiore.

Risorse addizionali

CFI è il fornitore ufficiale della pagina del programma Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ globale - CBCAG Ottieni la certificazione CBCA™ di CFI e diventa un Commercial Banking &Credit Analyst. Iscriviti e fai avanzare la tua carriera con i nostri programmi e corsi di certificazione. programma di certificazione, progettato per aiutare chiunque a diventare un analista finanziario di livello mondiale. Per continuare ad avanzare nella tua carriera, le risorse aggiuntive CFI di seguito saranno utili:

• Obbligazione a scontoObbligazione a scontoUn'obbligazione a sconto è un'obbligazione emessa a un prezzo inferiore al suo valore nominale o un'obbligazione che viene scambiata sul mercato secondario a un prezzo inferiore al valore nominale. È simile a un'obbligazione zero coupon, solo che quest'ultimo non paga gli interessi. Un'obbligazione è considerata scambiata a sconto
• Nota a tasso variabile Nota a tasso variabile Una nota a tasso variabile (FRN) è uno strumento di debito il cui tasso di cedola è legato a un tasso di riferimento come il LIBOR o il tasso dei buoni del tesoro statunitensi. Così, il tasso cedolare su un titolo a tasso variabile è variabile. È tipicamente composto da un tasso di riferimento variabile + uno spread fisso.
• Rischio di tasso di interesseRischio di tasso di interesseIl rischio di tasso di interesse è la probabilità di una diminuzione del valore di un'attività derivante da fluttuazioni inattese dei tassi di interesse. Il rischio di tasso di interesse è principalmente associato alle attività a reddito fisso (ad es. obbligazioni) piuttosto che con partecipazioni.
• Opzioni:Call e PutOpzioni:Call e PutUn'opzione è un contratto derivato che conferisce al titolare il diritto, ma non l'obbligo, acquistare o vendere un bene entro una certa data a un prezzo specificato.