Definizione di Program Trading

La Borsa di New York (NYSE) definisce scambio di programmi come l'acquisto o la vendita di un paniere di 15 o più azioni con un valore di mercato pari o superiore a $ 1 milione. Oggi, uno scambio di programmi è in genere effettuato da un sistema informatico collegato direttamente al sistema informatico di un mercato. Lo scambio avviene automaticamente quando il paniere di azioni raggiunge un determinato prezzo. Questo approccio è più comunemente utilizzato da hedge fund o gruppi di private equity con accesso a computer altamente sofisticati. A causa della velocità di questi computer e dell'impatto di un commercio così grande, il trading del programma è regolato da ciascun mercato.

Supervisione del programma di trading

Il trading di programmi può distorcere un mercato, causando problemi per l'investitore quotidiano. Al fine di vigilare su questo problema e proteggere l'investitore, il NYSE e altri mercati richiedono un Daily Program Trading Report (DPTR). Questo rapporto rivela tutte le operazioni di programma effettuate da un'organizzazione specifica su base giornaliera. Tutto detto, il trading del programma può rappresentare da un terzo a metà di tutte le operazioni su una determinata borsa su base giornaliera. La Securities and Exchange Commission (SEC) e il NYSE hanno tutto l'interesse a garantire che queste operazioni vengano eseguite in modo etico e responsabile.

Manipolazione del mercato

Prima dell'introduzione degli hedge fund e del sofisticato trading computerizzato, il trading di programmi non era così diffuso sul mercato. Però, con questi cambiamenti nel panorama degli investimenti, sempre più gruppi di investimento miravano non a trarre profitto dal mercato ma a manipolarlo per il loro profitto. Invece di selezionare aziende di qualità e investire nel loro futuro, molti hedge fund tentano di prevedere fallimenti aziendali e bolle di mercato. Lo fanno con formule matematiche, e queste formule non sono progettate per aggiungere effettivamente capitale al mercato nel suo insieme. Anziché, sono progettati semplicemente per prevedere i cambiamenti, realizzare un profitto e uscire prima che il profitto possa essere perso.

Critiche alla manipolazione del mercato

Molti economisti criticano fortemente il processo di negoziazione dei programmi e la manipolazione del mercato. Sottolineano che il potere d'acquisto di relativamente pochi gruppi di investimento può creare bolle e manipolare statistiche che in realtà finiscono per danneggiare la maggior parte degli investitori in un mercato meno sofisticato. A seguito di queste critiche, ogni mercato limita il tempo e il luogo in cui possono verificarsi operazioni di programma.

cordoli commerciali

Le limitazioni all'uso del programma di trading sono chiamate "limiti di trading". Se il Dow Jones Industrial Average scende del 10%, il trading del programma sul NYSE viene interrotto per un'ora intera. Se il calo è del 20%, il trading del programma viene interrotto per 2 ore intere. Finalmente, con un calo del 30% o più, il trading del programma viene interrotto per l'intera giornata. I cordoli in base alle cadute di punti possono anche verificarsi in base all'ora del giorno in cui si verifica la caduta. Se un'impresa di investimento avvia un programma di negoziazione durante questi periodi di "black out", sarà probabilmente scoperto. Altrimenti, dovrebbe includere il commercio su un DPTR ed essere scoperto in seguito e sanzionato dallo scambio. Anche la mancata divulgazione di un'operazione sul DPTR comporterebbe sanzioni.