Analisi e commenti sui mercati dei capitali:la crescita degli utili supera il conflitto commerciale

L'eccezionale crescita degli utili ha superato il conflitto commerciale in corso, spingendo le scorte in rialzo per luglio. Con l'80% delle aziende che dichiarano, La crescita degli utili dell'S&P 500 del secondo trimestre tende al 24%, secondo Factset. Mentre parte di questo è dovuto alla riforma fiscale, i risultati sono davvero impressionanti e non dovrebbe sorprendere che stiano facendo salire i prezzi delle azioni.

Nella prima settimana del mese, le tariffe sono entrate in vigore su 34 miliardi di dollari di merci cinesi, e nella seconda settimana, Il presidente Trump ha annunciato l'intenzione di imporre dazi su ulteriori 200 miliardi di dollari. Come titoli spaventosi degli ultimi anni, la reazione del mercato alle nuove notizie di guerra commerciale sta diminuendo nel tempo. Gli investitori si stanno rendendo conto che le tariffe sono reali e il conflitto commerciale persisterà per qualche tempo a venire, ma anche che a livello macro rappresenta solo un fattore tra tanti.

Verso la fine del mese, Facebook ha annunciato una crescita più lenta del previsto, facendo scendere il titolo di oltre il 20% e trascinando al ribasso i titoli tecnologici in generale. Il calo di un giorno ha segnato la più grande perdita giornaliera di valore di mercato per un singolo titolo nella storia. Mentre drammatico, il titolo rimane pressoché invariato per l'anno e i titoli tecnologici nel complesso continuano a superare il mercato più ampio. Ancora, a nostro avviso, l'evento ha dimostrato che le azioni FAANG contengono più, non meno, rischio rispetto al mercato in generale e che hanno un prezzo per risultati quasi perfetti. La maggior parte sta ancora consegnando, compreso Apple, che ha battuto le aspettative ed è diventata la prima società pubblica statunitense da trilioni di dollari all'inizio di agosto.

Il presidente della Fed Powell ha affermato che l'economia rimane su buone basi e ha ribadito il probabile piano per continuare ad aumentare gradualmente i tassi. Le obbligazioni sono state poco cambiate per il mese.