Spiegazione del rapporto debito/patrimonio netto

La definizione classica del rapporto debito/patrimonio netto di una società è calcolata dividendo le passività totali che compaiono in bilancio per il patrimonio netto totale della società, trovato anche nel loro bilancio. Una società le cui passività totali sono pari al patrimonio netto del proprio azionista avrà un rapporto debito/patrimonio netto di 1,0. Una società le cui passività sono il doppio del livello del patrimonio netto avrà un rapporto di 2.0.

Morningstar e altri considerano questo rapporto in modo leggermente diverso. La loro definizione è "Il rapporto debito/patrimonio netto è calcolato dividendo il debito a lungo termine di una società per il patrimonio netto totale. Misura quanto di un'azienda è finanziata dai suoi debitori rispetto ai suoi proprietari”.

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Leva finanziaria

Questo rapporto viene quindi utilizzato per valutare il livello di leva finanziaria impiegato dall'azienda. La leva finanziaria riguarda l'utilizzo di fondi presi in prestito per finanziare l'acquisizione di beni per l'azienda. Le aziende hanno due mezzi fondamentali per finanziare i loro beni, debito, o equità.

L'uso del debito, se prendere in prestito nel mercato obbligazionario, debito bancario sotto forma di prestiti, o altre passività (come i conti da pagare) fornisce la leva finanziaria. Al suo meglio, la leva finanziaria può aiutare ad accelerare la crescita supponendo che l'azienda continui ad aumentare le vendite e i profitti. Ciò presuppone che il costo del rimborso del debito della società sia inferiore alla crescita dei profitti della società.

La leva finanziaria può aiutare ad aumentare il ritorno dell'azienda sul patrimonio netto se i ricavi e gli utili dell'azienda continuano a crescere. Pensa alla leva finanziaria come a una sorta di effetto moltiplicatore. Se l'azienda cresce, questa crescita è stata finanziata con “il denaro di altre persone” per così dire. La crescita può essere amplificata. Oltre questo, gli interessi pagati su questo debito sono generalmente deducibili dalle tasse.

La leva finanziaria può anche aumentare il rischio dell'azienda. Il debito deve essere rimborsato. Se i guadagni della società sono insufficienti per farlo, la società potrebbe essere costretta al fallimento. A corto di questo, il costo del servizio del debito della società può consumare un alto livello del flusso di cassa della società al punto da inibire la sua capacità di reinvestire fondi nella società e di crescere.

La leva finanziaria può essere un problema per un'azienda coinvolta in un'attività ciclica come la vendita di articoli di consumo discrezionale come automobili di fascia alta o vacanze di lusso. Durante una crisi economica, i consumatori possono rinunciare a questi articoli, soprattutto se hanno preoccupazioni per il loro lavoro. Le aziende in queste e altre attività cicliche che stanno trasportando alti livelli di debito durante questi periodi sento l'impatto sui loro guadagni e flusso di cassa poiché il loro debito continuerà a richiedere il pagamento di interessi indipendentemente da quanto o poco stia guadagnando l'azienda.

Il rapporto debito/capitale è un rapporto chiave per analisti e altri investitori che esaminano il bilancio di una società e la struttura finanziaria complessiva, ma ha alcune limitazioni. Come con qualsiasi rapporto finanziario, coloro che analizzano la struttura finanziaria di un'azienda devono scavare più a fondo per ottenere un quadro completo dei punti di forza e di debolezza finanziari dell'azienda.

Come calcolare il rapporto debito/capitale netto

Il rapporto debito/patrimonio netto di una società viene calcolato dividendo il debito totale per il patrimonio netto. Diamo un'occhiata a un paio di esempi utilizzando la data dei loro bilanci alla fine del 2018. Questi dati sono stati presi dalle informazioni fornite sul sito Morningstar .

Apple (ticker AAPL)

Debito $ 108,05

Patrimonio netto 107,15 dollari

(importi in miliardi di dollari)

Dividendo $258,58 per 107,15 si ottiene un rapporto debito/capitale netto di 1,01.

Duke Energy Corp. (ticker DUK)

Duke Energy è una delle più grandi holding di servizi pubblici negli Stati Uniti, possedere fornitori di servizi di elettricità e gas in diversi stati.

Debito $ 57,94

Patrimonio netto 43,83 dollari

(importi in miliardi di dollari)

Dividendo $ 57,94 per $ 43,83 si ottiene un rapporto debito/capitale di 1,32.

Johnson &Johnson (ticker JNJ)

Johnson &Johnson è una delle più grandi aziende sanitarie diversificate al mondo.

Debito $ 30,48

Patrimonio netto $ 59,75

(importi in miliardi di dollari)

Dividendo $ 30,48 per $ 59,75 si ottiene un rapporto debito/capitale netto di 0,51.

Qual è un buon rapporto debito/capitale proprio?

La risposta a ciò che costituisce un buon rapporto tra debito e capitale varierà in base all'azienda e al settore in cui si trova. Ad esempio, una società di servizi pubblici utilizzerà regolarmente il debito per finanziare le spese in conto capitale relative all'infrastruttura necessaria per fornire energia e servizi correlati ai propri clienti.

Come menzionato sopra, società impegnate in attività ad alta intensità di capitale come i servizi di pubblica utilità, alcuni produttori, le società di trasporto, comprese le società di autotrasporti, le ferrovie e altre, potrebbero avere rapporti debito/capitale netto relativamente elevati. Queste società effettuano investimenti di capitale in attività a lungo termine come edifici, infrastruttura, equipaggiamento pesante, eccetera.

Contrasta questo con altre aziende nei settori dei servizi, Per esempio, dove la necessità di investimenti di capitale è generalmente molto minore. Gli investitori si aspetterebbero che queste imprese impieghino livelli inferiori di debito nella loro struttura finanziaria.

Inoltre, qual è la capacità dell'azienda di gestire il proprio debito corrente o debito aggiuntivo? I ricavi sono in aumento? Il prodotto o servizio dell'azienda è quello richiesto quasi indipendentemente dalle condizioni economiche ed economiche prevalenti?

Tutti questi fattori contribuiscono a rispondere alla domanda, qual è un buon rapporto debito/capitale proprio?

Oltre il debito a lungo termine

È anche importante guardare oltre il semplice rapporto debito/patrimonio netto di una società e esaminare i dettagli delle passività della società. Mentre il debito sotto forma di prestito o l'emissione di obbligazioni fanno parte della definizione di passività, così sono le passività a breve termine come i debiti o gli stipendi da pagare. Rappresentano passività correnti, che per definizione sono quelli che scadono entro un anno. Questi tipi di responsabilità sono spesso quelli sostenuti nel normale corso dell'attività della società.

I debiti potrebbero riguardare articoli come forniture per ufficio, carburante, materiali utilizzati nel corso delle operazioni della società, e altri tipi di spese simili. Ciò differisce dal debito a più lungo termine sotto forma di prestito bancario o emissione di obbligazioni per finanziare l'acquisto di beni strumentali, la costruzione di una struttura o altri tipi di sforzi a lungo termine. Il debito a più lungo termine può anche essere una fonte di capitale permanente per l'azienda.

I salari pagabili sono generalmente stipendi che sono stati guadagnati ma non ancora pagati. Ancora, questa è una responsabilità che deriva dalle normali operazioni commerciali della società. Una società che prende in prestito per coprire i suoi obblighi salariali potrebbe essere un brutto segno per quella società.

Questo è il motivo per cui la definizione che utilizza solo il debito della società rispetto a tutte le passività come numeratore della frazione ha senso.

Certamente, se il debito di un'azienda è significativamente più alto di quello di altre aziende nel suo settore, questo potrebbe essere un campanello d'allarme per gli investitori.

Usi e vantaggi del rapporto debito/capitale netto

Il rapporto debito/capitale di una società è utile, ma la sua utilità è limitata.

Il rapporto ci dice l'ammontare del debito che l'azienda ha rispetto al livello di patrimonio netto nel suo bilancio. Inoltre, dice agli investitori come viene capitalizzata la società. Il rapporto debito/patrimonio netto di una società sarà un fattore che verrà preso in considerazione quando la società dovrà raccogliere capitale aggiuntivo. I finanziatori esamineranno da vicino il rapporto debito/patrimonio netto di un'azienda nel prendere la loro decisione di prestito.

Una società il cui rapporto debito/capitale è elevato, da qualunque standard il potenziale prestatore utilizzi nel prendere decisioni di prestito, sarà considerato un mutuatario a rischio più elevato rispetto ad altri, a parità di condizioni. L'alto livello di indebitamento può rappresentare un rischio di insolvenza se le prospettive finanziarie e commerciali della società peggiorano.

Un elevato rapporto debito/capitale può essere un segno che la struttura finanziaria dell'azienda la mette a rischio nel caso in cui le fortune aziendali dell'azienda dovessero volgere al ribasso. Il pagamento degli interessi è una spesa fissa che deve essere pagata dall'azienda indipendentemente dalla sua situazione finanziaria.

Detto ciò, il rapporto debito/patrimonio netto deve essere visto nel contesto di un'analisi finanziaria approfondita e completa della società. Il debito in sé e per sé non è una cosa negativa nel bilancio di un'azienda. Una società che utilizza poco o nessun debito come parte della sua struttura finanziaria non è necessariamente una buona cosa. Questo può essere indice di un'azienda mal gestita dal punto di vista finanziario.

Spesso la giusta struttura finanziaria è un mix di debito e capitale. Il debito fornisce un grado di leva finanziaria che può fornire un effetto "moltiplicatore" sull'aumento delle entrate e dei profitti.

Se si utilizza la formula più tradizionale del debito per capitale delle passività totali diviso per il patrimonio netto, devi analizzare tutte le passività della società per capire come queste passività fluiranno attraverso lo stato patrimoniale e il conto economico nel tempo.

Capire cosa ti dice il rapporto debito-patrimonio netto di un'azienda è un primo passo nell'analisi di un'azienda. Comprendere questo rapporto nel contesto del quadro finanziario e commerciale generale dell'azienda può aiutare gli investitori e gli analisti a ottenere informazioni sui punti di forza e di debolezza finanziari di un'azienda.