Spiegazione della vendita allo scoperto

La vendita allo scoperto è una strategia di investimento basata sull'idea che l'investimento sottostante diminuirà di valore. È una strategia sofisticata e rischiosa che dovrebbe essere utilizzata solo da investitori che comprendono appieno i rischi che può comportare un errore nella direzione dei titoli sottostanti.

La vendita allo scoperto può essere redditizia se l'investitore indovina, tuttavia le perdite possono essere devastanti se l'ipotesi è sbagliata. È più comunemente fatto con singoli titoli, ma può essere fatto con ETF e altri strumenti negoziati in borsa e alcune materie prime.

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Come funziona la vendita allo scoperto?

L'investitore prende in prestito titoli dall'inventario di un broker e poi li vende a un acquirente disponibile. Gli investitori che prestano i titoli spesso non sono consapevoli di questo tipo di transazioni, ma non sono mai veramente "fuori" dalle azioni poiché il broker si assicurerebbe di avere le azioni se desiderano vendere parte o tutta la loro posizione. (Il broker utilizzerebbe le azioni nell'inventario altrove presso l'azienda per raggiungere questo obiettivo.)

L'operazione prevede un limite di tempo entro il quale il venditore allo scoperto deve coprire le azioni prese in prestito. Questo viene fatto acquistando il numero richiesto di azioni nel mercato aperto e dando quelle azioni al broker per coprire le azioni prese in prestito.

Al fine di impegnarsi nella vendita allo scoperto, l'investitore deve avere un conto a margine con il broker. Un conto a margine consente a un investitore di prendere un prestito a margine nel corso del proprio investimento al fine di impegnarsi nella propria attività di investimento. In caso di vendita allo scoperto il prestito sono le azioni prese in prestito. I prestiti a margine addebitano interessi e richiedono che un certo saldo sia mantenuto nel conto dell'investitore. In caso di vendita allo scoperto, il loro conto potrebbe richiedere finanziamenti per aderire ai requisiti di margine del broker.

Confuso? Ecco un esempio:lo stock della società ABC è di $ 50 per azione. Un investitore è convinto che le azioni diminuiranno di prezzo. L'investitore si accorda per prendere in prestito 2, 000 azioni ABC da vendere allo scoperto. L'investitore esegue la vendita allo scoperto e si impegna a sostituire il 2, 000 azioni alla fine di tre mesi. Pochi giorni prima che le azioni debbano essere sostituite, le azioni ammontano a $ 100 per azione. L'investitore è costretto ad acquistare 2, 000 azioni a un costo (ignorando eventuali commissioni di transazione) di $ 200, 000, con conseguente perdita di $ 100, 000 su questa transazione.

Nella vendita allo scoperto non c'è praticamente alcun limite alle potenziali perdite che il venditore allo scoperto può subire. Il venditore deve sostituire le azioni prese in prestito, non importa quanto grandi siano le loro perdite per aver indovinato male il movimento del prezzo del titolo.

Vendita allo scoperto nudo

Con vendite allo scoperto nude, l'investitore vende allo scoperto azioni con cui non ha alcun legame. La pratica è diventata illegale dopo la crisi finanziaria del 2008-09, ma continua in una certa misura oggi a causa di lacune nelle regole. I pantaloncini nudi non devono essere coperti sostituendo le azioni prese in prestito.

Alcuni danno la colpa allo short short per almeno una parte del crollo del mercato azionario che si è verificato durante la crisi finanziaria. Molti venditori allo scoperto si sono accumulati sulla scia del crollo delle azioni degli ex giganti finanziari Lehman Brothers e Bear Stearns.

ETF inversi

Negli ultimi anni sono arrivati ​​sul mercato gli ETF inversi. Sebbene questi ETF non siano tecnicamente gli stessi delle vendite allo scoperto di singoli titoli, funzionano più o meno allo stesso modo.

Gli ETF inversi utilizzano derivati ​​e altri strumenti finanziari per produrre prestazioni giornaliere che si muovono esattamente nella direzione opposta all'indice che l'ETF è progettato per replicare. Il concetto di performance giornaliera è fondamentale per gli investitori da comprendere nell'utilizzo degli ETF inversi. Gli ETF inversi vengono sostanzialmente ribilanciati su base giornaliera. Questi ETF non sono progettati per replicare esattamente nella direzione opposta dell'indice di riferimento a lungo termine.

Gli ETF inversi sono un investimento rischioso che dovrebbe essere utilizzato solo da professionisti o investitori individuali che comprendono appieno questi rischi. Gli investitori che detengono ETF inversi a lungo termine non dovrebbero aspettarsi che la performance segua una direzione opposta a quella dell'indice a causa della costruzione di questi ETF.

Per esempio, l'ETF ProShares Short S&P 500 (ticker SH) segue l'S&P 500 su base giornaliera, lo fa nella direzione opposta rispetto all'indice. Se l'indice sale del 2% in un giorno, l'ETF diminuirà dello stesso importo. Allo stesso modo, è l'S&P 500 diminuisce del 2% in un dato giorno, ci aspetteremmo che l'ETF guadagni il 2% per quel giorno.

Una versione ancora più rischiosa degli ETF inversi sono gli ETF con leva. Questi ETF utilizzano derivati ​​finanziari per amplificare i rendimenti dell'indice di riferimento sottostante. Un ETF con leva inversa amplificherà i rendimenti dell'indice sottostante nella direzione opposta di due o tre volte.

Un esempio è il Direxion Daily Small Cap Bear 3X azioni (Ticker TZA). Questo fondo è progettato per produrre tre volte il rendimento giornaliero dell'indice Russell 2000 nella direzione opposta. Per esempio, se il Russell 2000 guadagna il 2% in un dato giorno, l'ETF perderà circa il 6% del suo valore nello stesso giorno.

Gli ETF con leva inversa e inversa possono essere uno strumento efficace per trader professionisti e gestori di denaro che capiscono come funzionano, i loro rischi e che sono nei mercati di negoziazione ogni giorno. (La maggior parte di coloro che leggono questo articolo non corrisponde a questa descrizione e dovrebbe pensarci due volte, e pensarci due volte una seconda volta, prima di utilizzare uno di questi ETF.)

I rischi delle vendite allo scoperto

La parte rischiosa è questa. Il venditore allo scoperto deve entrare nel mercato e acquistare azioni sufficienti per sostituire quelle che sono state prese in prestito indipendentemente dall'attuale prezzo di mercato. Ciò significa che se la scommessa del venditore allo scoperto sulla direzione del prezzo delle azioni era sbagliata, potrebbero subire una perdita potenzialmente grande.

Nell'esempio nell'ultima sezione, abbiamo visto un investitore incorrere in una perdita di $ 100, 000 nella loro scommessa di vendita allo scoperto. Infatti, le potenziali perdite sono virtualmente illimitate.

La vendita allo scoperto di azioni o materie prime non è un evento raro. Molte azioni vengono vendute costantemente allo scoperto e c'è una misurazione chiamata interesse allo scoperto. Questo è espresso come percentuale delle azioni in circolazione del titolo. L'andamento dell'interesse allo scoperto di un titolo è una statistica monitorata da alcuni analisti di borsa.

Una situazione nota come short squeeze si verifica quando un titolo che è stato fortemente shortato dagli investitori si sposta improvvisamente al rialzo. I venditori allo scoperto possono sentirsi a disagio e precipitarsi sul mercato per acquistare azioni per coprire le loro posizioni corte prima che il prezzo salga ancora. Nel caso di un titolo, una breve compressione potrebbe essere innescata da uno sviluppo positivo nell'azienda. Forse questo è il lancio di un nuovo prodotto o l'acquisizione di un nuovo importante cliente. Questo tipo di situazione può autoalimentarsi. Gli azionisti long sono ovviamente contenti di questo cambio di fortuna per il titolo.

Probabilmente non è una buona idea impegnarsi in vendite allo scoperto o prendere in prestito sul margine per investire. Dovresti investire solo i soldi che hai risparmiato.

Investire con un Robo-Advisor

Scegliendo un'asset allocation che si adatti ai tuoi obiettivi, orizzonte temporale, e la tolleranza al rischio è un buon approccio all'investimento. Investire in azioni e altre classi di attività tramite ETF o fondi comuni di investimento è una parte importante di un portafoglio diversificato.

Molte persone scelgono di investire con un robo-advisor perché questo approccio consente una corretta diversificazione. I Robo-Advisor investono i tuoi soldi in un mix di azioni e obbligazioni appropriato alla tua situazione. Se una partecipazione di investimento va a rotoli, non trascina verso il basso l'intero portafoglio di investimenti. Un robo-advisor può aiutarti a determinare quale dovrebbe essere la tua asset allocation complessiva in base alla tua situazione. Basta fare un breve sondaggio per determinare i tuoi obiettivi e la tolleranza al rischio prima che venga creato un portafoglio personalizzato per te.

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