Cos'è la Terra (LUNA)?

Terra è un progetto blockchain pubblico che consente l'esecuzione di contratti intelligenti. In quanto tale, Terra può essere definita una piattaforma per contratti intelligenti. Il token della piattaforma nativa di Terra è LUNA, che può essere messo in staking e utilizzato per la governance della rete e svolge un ruolo fondamentale nell'emissione di stablecoin (TerraSDR). Il progetto ha attirato l'attenzione degli investitori perché la sua capitalizzazione di mercato è passata da $ 315 milioni il 1 gennaio 2021 a quasi $ 35 miliardi entro la fine del primo trimestre del 2022. Si tratta di un ritorno del 71.000% in un arco di tempo di 15 mesi.

Chi c'è dietro Terra?

Il rilascio principale della rete blockchain pubblica di Terra è avvenuto il 24 aprile 2019. Tuttavia, il progetto è stato originariamente fondato nel gennaio 2018 da due imprenditori sudcoreani.

Uno di loro era Daniel Shin, fondatore e CEO di TMON, una delle più grandi piattaforme di e-commerce della Corea del Sud. Questa azienda è stata un motore piuttosto importante dietro il lancio di Terra. L'altro imprenditore sudcoreano era Do Kwon, che in precedenza era a capo di un'altra startup chiamata Anyfi, ma ha assunto la posizione di CEO presso Terra Labs, l'azienda dietro Terra.

Qual ​​è l'obiettivo di Terra?

La visione di Terra è semplice:l'obiettivo del progetto blockchain pubblico è facilitare l'adozione di massa delle criptovalute creando asset digitali basati su blockchain che mirano a essere stabili nei prezzi rispetto alle più grandi valute legali del mondo. In altre parole:l'obiettivo è lanciare stablecoin affidabili.

Pertanto, i visionari dietro Terra hanno identificato che Internet di oggi manca di denaro nativo, in particolare di quelli a prezzo stabile. Questo è il motivo per cui Terra si sforza di diventare un hub per denaro Internet programmabile. In questo modo, il progetto mira a sostituire la catena del valore dei pagamenti attualmente complicata, comprese le reti di carte di credito, le banche e altri gateway di pagamento. Nella visione di Terra, ciò si traduce in commissioni di transazione significativamente inferiori per i commercianti, il che alla fine va a vantaggio degli utenti di e-commerce. Con la sua soluzione di pagamento end-to-end, i costi di transazione di Terra ammontano solo allo 0,5-2% rispetto alla norma del settore del 2,5-3%.

Come funziona Terra?

Il protocollo Terra si basa su Tendermint e Cosmos SDK. Questi framework possono essere considerati framework software open source di basso livello per lanciare blockchain che possono essere scritti in qualsiasi linguaggio e sono nativamente interoperabili. Per questo motivo, Terra e qualsiasi DApp sulla sua blockchain sono interoperabili con qualsiasi altro progetto interoperabile Cosmos come la catena BNB, THORChain o Crypto.com.

Quando si tratta del suo meccanismo di consenso, Terra è strutturato come un algoritmo Delegato Proof-of-Stake (DPoS). Ciò significa che la blockchain Terra ha vari validatori - attualmente 130 - e legano la propria Luna per proporre blocchi Terra. I titolari di token Luna possono delegare i loro token Luna ai validatori mettendo in staking i loro token. L'influenza (e il pagamento) dei validatori è determinata dalla quantità di token Luna che vengono loro delegati. Più token vengono delegati a un validatore, maggiori saranno i premi del validatore.

Con oltre $ 30 miliardi di token Luna in staking, Terra è tra le tre più grandi blockchain di staking. In totale, il 41,54% di tutti i token Luna è attualmente in staking con il protocollo. Il più grande pool di scommesse che detiene Luna è Orion Money, che detiene oltre il 15% della fornitura totale di token Luna.

Ecosistema DeFi di Terra

Alla fine del primo trimestre del 2022, l'ecosistema Terra vanta oltre 100 progetti basati su e per la blockchain Terra. Questi includono raccolte di token non fungibili (NFT), progetti di finanza decentralizzata (DeFi) e applicazioni Web3. Ecco un rapido elenco di quelli più importanti:

• Protocollo di ancoraggio:una piattaforma per prestiti e prestiti basati su blockchain
• Protocollo Marte:un protocollo di credito open source
• Protocollo Mirror:protocollo sintetico per l'esposizione dei prezzi on-chain alle risorse del mondo reale
• Protocollo Nexus:un aggregatore di rendimento
• Protocollo Prism:una piattaforma derivata
• Protocollo Pylon:un trampolino di lancio per progetti decentralizzati
• Ozono:un protocollo assicurativo per le applicazioni di finanza decentralizzata

TerraSwap:uno scambio decentralizzato (DEX)

Cos'è UST?

Terra ha anche raggiunto una popolarità più ampia grazie alla sua stablecoin denominata TerraUSD o UST. Sebbene la rete blockchain abbia emesso molte diverse stablecoin come TerraCNY, TerraJPY, TerraGBP, TerraKRW, TerraEUR e persino TerraSDR del Fondo Monetario Internazionale, UST è il loro prodotto più popolare per ordini di grandezza.

La sua popolarità è principalmente dovuta alla sua fenomenale crescita della capitalizzazione di mercato. All'inizio del 2021, la capitalizzazione di mercato di UST era di circa $ 180 milioni. Entro la fine del primo trimestre del 2022, era cresciuto fino a superare i 16 miliardi di dollari.

Come altre stablecoin, UST punta ad avere un valore stabile di 1$. La particolarità di UST è il fatto che la stablecoin non è supportata da asset tradizionali denominati in valuta fiat, come nel caso di USDC o USDT. In effetti, UST non è supportato da alcuna garanzia ma da un algoritmo che gestisce il suo ancoraggio al dollaro USA. In sostanza, UST rappresenta una moneta stabilizzata algoritmicamente, così come tutte le altre risorse Terra del resto.

In che modo l'algoritmo mantiene il peg? Si basa sugli incentivi di mercato e sull'arbitraggio. Ai partecipanti al mercato viene offerta la possibilità di scambiare UST e Luna in qualsiasi momento su catena a un tasso di cambio fisso. Più precisamente, un dollaro di Luna può essere bruciato in qualsiasi momento con un UST estratto in cambio. Viceversa, un UST può essere bruciato in qualsiasi momento per un dollaro di Luna coniato.

Come conseguenza di questo meccanismo, ne consegue la seguente dinamica:se la domanda di UST aumenta il suo prezzo al di sopra di $ 1, una percentuale corrispondente di token Luna viene bruciata e in cambio vengono creati più UST. Allo stesso modo, se la domanda di UST è bassa e il prezzo scende al di sotto di $ 1, emergono possibilità di arbitraggio che incoraggiano le persone a bruciare UST per aumentare la scarsità di UST, il che riporta il suo prezzo a $ 1. Con la combustione di UST, vengono creati nuovi gettoni Luna con un rapporto uno a uno.

UST:il risultato finale

Le stablecoin algoritmiche presentano un'interessante innovazione. Sono considerate le stablecoin più decentralizzate poiché non fanno affidamento su alcun asset off-chain. Finora, tuttavia, molte stablecoin algoritmiche come Empty Set Dollar, NuBits o Basis Cash non sono state in grado di mantenere la loro posizione e sono fallite dopo un po' di tempo.

Potrebbe succedere lo stesso a UST? Possibilmente. In uno scenario in cui UST viene scambiato costantemente al di sotto di $ 1, gli arbitraggi acquistano UST, lo bruciano per i token Luna e li vendono fuori catena. Ciò esercita una pressione al ribasso sul prezzo del token di Luna. Se Luna dovesse cadere inaspettatamente velocemente, gli investitori potrebbero perdere fiducia, quindi bruceranno i loro UST per Luna (a un rapporto fisso di $ 1) e quindi venderanno i token Luna. Con ogni UST bruciato, è necessario estrarre $ 1 di Luna, il che significa che vengono creati più token Luna quando il suo prezzo scende. Ciò potrebbe portare a un circolo vizioso che si conclude con un'iperinflazione.

I sostenitori di Luna sosterranno che, a differenza di altre stablecoin algoritmiche, Terra ha un intero ecosistema dietro con diversi casi d'uso per UST come soluzioni di pagamento e protocolli DeFi, oltre allo staking per Luna. A causa della sua stretta connessione con l'ecosistema Terra, Luna parteciperà inevitabilmente al successo dell'ecosistema a lungo termine.

Inoltre, la Luna Foundation detiene 1,1 miliardi di dollari in Bitcoin a partire dal primo trimestre del 2022. Questo war chest Bitcoin è stato acquisito con l'unico scopo di difendere il tasso UST in tempi di mercato critici. La bassa correlazione di Bitcoin dall'ecosistema Terra, soprattutto rispetto a Luna o ad altri asset, crea una forte protezione per UST, quindi l'argomento avanzato dai sostenitori va.

Innegabilmente, Terra è uno dei progetti di maggior successo finora. Sarà interessante vedere se saranno in grado di continuare a fornire. Ad oggi, UST di Terra è la stablecoin algoritmica di maggior successo nel mondo delle criptovalute. Dal punto di vista del settore, il successo di una stablecoin algoritmica nel lungo periodo sarebbe un risultato molto desiderabile.