Che cos'è una società di portafoglio?

Una società in portafoglio è una società (pubblica o privata) che una società di venture capital, società di acquisizione, o holding possiede azioni. In altre parole, le società in cui le società di private equity detengono una partecipazione sono considerate società di portafoglio. Investire in una società in portafoglio mira ad aumentarne il valore e ottenere un ritorno sull'investimento attraverso una vendita.

Riepilogo

• Le società in cui le società di private equity detengono un interesse sono considerate società di portafoglio.
• Uno sponsor finanziario e gli investitori sono tenuti a creare un fondo di private equity che investa in società.
• Approcci comuni per investire in una società in portafoglio includono leveraged buyout, capitale di rischio, e capitale di crescita.

La struttura di private equity

La struttura del private equity può essere riassunta nel semplice grafico sottostante:

Creazione di un fondo di private equity, che investe in aziende, richiede due parti diverse:(1) uno sponsor finanziario, e (2) investitori.

1. Sponsor finanziario

Lo sponsor finanziario è generalmente chiamato il socio accomandatario. Lo sponsor finanziario gestisce il fondo di private equity e riceve commissioni di gestione e interessi come compenso. Le commissioni di gestione sono commissioni legate al capitale raccolto, mentre l'interesse trasportato è una quota dei profitti del fondo.

2. Investitori

Gli investitori forniscono il capitale necessario affinché il fondo investa in società. Gli investitori includono individui con un patrimonio netto elevatoIndividuo con un patrimonio netto elevato (HNWI)Un individuo con un patrimonio netto elevato (HNWI) si riferisce a un individuo con un patrimonio netto di un minimo di $ 1, 000, 000 in attività altamente liquide, come contanti e contanti, family office, doti, compagnie di assicurazione, fondi pensione, fondamenta, fondi di fondi, fondi sovrani, ecc. Gli investitori generano un ritorno dal loro investimento attraverso il fondo di private equity che vende le società in portafoglio a un prezzo più elevato rispetto al costo di investimento iniziale.

Approcci all'investimento in società in portafoglio

Esistono numerosi metodi per investire in una società in portafoglio. Sotto, descriviamo tre metodi comuni.

1. Acquisto con leva finanziaria (LBO)

Un leveraged buyout (LBO)Leveraged Buyout (LBO)Un leveraged buyout (LBO) è una transazione in cui un'azienda viene acquisita utilizzando il debito come principale fonte di corrispettivo. è estremamente comune nelle operazioni di private equity. Un LBO prevede l'utilizzo principalmente del debito (quindi un'acquisizione "con leva finanziaria") e una piccola iniezione di capitale per finanziare l'acquisizione della società. Il debito viene in genere aumentato utilizzando le attività della società in portafoglio come garanzia.

2. Capitale di rischio

Il capitale di rischio si riferisce alla fornitura di capitale da parte di fondi di private equity a società in fase di avviamento che richiedono finanziamenti in fase iniziale in cambio di una partecipazione azionaria.

3. Capitale di crescita

Il capitale di crescita si riferisce alla fornitura di capitale alle aziende consolidate per aiutare a espandere le operazioni aziendali. Il capitale può essere utilizzato per aiutare un'azienda a sviluppare un nuovo prodotto, ristrutturare le operazioni, finanziare un'acquisizione, o espandersi in nuovi mercati.

Tipi comuni di uscite per le società in portafoglio

Gli investitori in fondi di private equity generano un rendimento attraverso l'uscita delle società in portafoglio dal fondo di private equity. Le società di private equity in genere acquisiscono società per un periodo specifico (di solito da cinque a sette anni), con l'obiettivo finale di uscire dall'investimento attraverso una vendita al di sopra del prezzo di investimento iniziale. Le strategie di uscita comuni includono quanto segue:

1. Offerta Pubblica Iniziale (IPO)

Un'offerta pubblica iniziale di una società in portafoglio fornisce generalmente una delle valutazioni più alte, rispetto ad altre uscite, purché le condizioni del mercato pubblico siano stabili e vi sia una forte domanda. Uno svantaggio chiave con un'uscita IPO sono gli elevati costi di transazioneCosti di transazioneI costi di transazione sono costi sostenuti che non maturano per nessun partecipante alla transazione. Sono costi irrecuperabili risultanti dal commercio economico in un mercato. In economia, la teoria dei costi di transazione si basa sul presupposto che le persone siano influenzate dall'interesse personale competitivo. e potenziali restrizioni imposte agli investitori esistenti, come il requisito del periodo di lock-up.

2. Vendita strategica

Una vendita strategica, chiamata anche vendita commerciale, è la vendita di una società in portafoglio a un acquirente strategico che può realizzare sinergie materiali o ottenere un adattamento strategico attraverso l'acquisizione. Gli acquirenti strategici spesso pagano un premio per la società in portafoglio a causa delle ragioni della frase precedente.

3. Acquisto secondario

Un secondo acquisto è la vendita di una società in portafoglio a un'altra società di private equity. Ci possono essere molte ragioni per impegnarsi in un secondo buyout, come il desiderio di sbarazzarsi della società in portafoglio o il management della società in portafoglio che desidera trovare un'altra società di private equity con cui operare.

Esempi

Importanti società di private equity in Canada includono ONEX Partners e Novacap Investments, per dirne alcuni. Le società in portafoglio di ONEX Partners e Novacap Investments sono disponibili qui e qui, rispettivamente.

Risorse addizionali

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